2065438+2003年2月24日，中國證監會基金監管部向滬深交易所、多地證監局、中國基金業協會發布了《長短分級基金產品註冊指引》(以下簡稱《指引》)，規定了長短分級基金的設計原則、投資門檻、杠桿比例等。壹是風險可控，分級份額杠桿率合理；二是透明度高，投資者容易理解；三是有符合產品特點的投資者適當性安排；四是充分揭示基金各類份額的風險。要求多空分級基金采用發起式基金形式，發起式基金不低於2000萬元。規定“多股”和“空股”的初始股份杠桿絕對值不得超過2倍，最大凈杠桿絕對值不得超過6倍。定期轉換周期不能少於3個月。但規定參與門檻為50萬元，套利拆分合並門檻為50萬股。還規定不定期轉換後獲得的母基金將自動贖回，而不是自動拆分。多空分級基金的風險並不比傳統融資分級基金大。設置這麽高的門檻，不利於散戶參與做空。與股指期貨和融資融券相比，不具備競爭優勢，與市場普遍預期的“為散戶提供做空投資工具”存在巨大差距，引發巨大爭議。
多空分級產品此前被認為是為廣大中小散戶做空a股提供投資工具。中歐基金公司向證監會上報了第壹只多空分級基金產品，隨後多家基金公司紛紛跟進。到5月底，上會產品有15只，其中壹只為指數型多空分級基金，如中歐滬深300指數多空分級基金，另壹只為貨幣基金，如華夏基金公司上報的貨幣市場上市多空分級基金。但上述產品均處於驗收後的審查階段，壹直沒有進展，具體的產品設計方案也沒有公開。業內人士指出，《指引》的出臺加速了多空分級基金的上市。但是，由於指南的規定與許多公司之前報告的計劃存在壹些差異，產品計劃仍需修改。“應該要幾個月才能出來。”