分級基金下折是什麽意思

什麽是分級基金

壹般來說，分級基金有三類可投資份額，指數份額（簡稱基礎份額），穩健份額（簡稱A份額），杠桿份額（簡稱B份額），其本質是通過分離標的資產現金流創設出兩類新的投資標的（A份額和B份額）。

我們通常所談到的分級基金是將母基金產品分為AB兩類份額，分別給予不同的預期年化預期收益分配，A類份額投資者每年獲得固定的約定預期年化預期收益，B類份額投資者在支付A類份額的約定預期年化預期收益後，享受剩余預期年化預期收益或承擔剩余風險。

分級基金下折是什麽意思

什麽是分級基金下折？為了便於凈值計算和投資者及時兌現預期年化預期收益，使基金資產不至於過度膨脹難以運作，有必要進行定期和不定期折算。分級基金設置下折條款，即當分級B下跌至某壹個水平時，分級基金整體會觸發下折，大部分股票分級的B份額凈值小於0.25時進行下折，下折之後由於資產凈值保持恒定，投資者賬戶份額會相應縮減。

折算的原則：通常情況下，A、B、C凈值都歸於1.0元，折算前後的資產值保持不變，A:B比例保持不變，資金杠桿恢復初始狀態。（分級基金下折預期年化預期收益計算詳情）

分級基金下折為什麽會有損失

壹般說來，分級基金下折損失主要原因來自於杠桿份額的高溢價重置，我們可以從三個問題來理解：

1、為什麽大部分杠桿份額總是溢價交易？

我們知道，分級基金的A份額和B份額不能單獨申贖，只能在二級市場交易，因此，價格和凈值的差異就形成了折溢價，參考當時市場預期年化預期收益率水平及分級A的名義約定預期年化利率，大部分A都是折價交易，而根據分級基金的折溢價套利定價原理，相應B份額應是溢價交易。

舉例來說，投資者以1.2元買入凈值為1元的杠桿份額，此時，溢價率為20%，正常情況下，杠桿份額都是以溢價交易，只不過溢價率會波動。

2、為什麽臨近下折時，溢價率通常會上升？

臨近下折時，往往伴隨指數快速下跌，此時，由於二級市場有漲跌停板限制，且在臨近下折閥值附近時，凈值杠桿比較高。

舉例來說，配比1：1的分級基金，當A份額凈值1元，B份額凈值0.35元，B份額價格0.5元，B份額溢價率43%，當日標的指數下跌5%，B份額凈值下跌至0.2825元，即使當日B份額交易價格跌停收盤，收盤價格0.45元，此時，溢價率被動提升至60%，由於漲跌停限制使得價格變化的速度跟不上凈值變化的速度，我們可以認為這些價格上的虧欠會在未來進行償付，此過程中累計溢價率提升部分即為償付數額。

3、下折中溢價率如何影響分級基金？

分析主流分級基金合同，當觸發下折後，A份額、B份額及基礎份額的凈值歸1，A份額超過B份額的凈資產部分變成母基金，兩類份額下折後首日開盤價參考其前壹日收盤凈值。所以，下折過程中，如同蹺蹺板兩端重新回到原點，A份額和B份額的折溢價率歸0，兩類份額重新從平價1元開始，所謂的下折損失實際是溢價的消失，而對應的，對於折價的份額而言，折價的消失也帶來了即時預期年化預期收益。所以，不考慮下折過程中指數漲跌，贖回費率以及開盤後折溢價回歸，分級基金的B份額下折損失來自於溢價率歸0。

簡單的說，投資者原本以0.5元買了0.25元的B份額，通過下折後，原本100%的溢價率消失了，價格重置為0.25元，投資者將損失50%的金錢，我們可以認為下折是急速下跌時累計溢價率提升部分的壹次性支付。

不過，如果投資者對下折有強烈的預期，可通過買入折價份額來對沖溢價份額的溢價損失。

分級基金下折的錢去了哪裏，許多朋友並不是很了解，希望本文關於分級基金的介紹能夠對大家有所幫助。