全指消費包含了大部分必須的消費存量，其中食品、飲料、白酒是典型代表，白酒約占全指消費的30%。
從2005年到2019年，全藥的收益率在1084%和10.8倍，真實收益在11倍。此時醫藥處於被低估的區間，如果按照正常估值計算，收益會更高。
相比之下，滬深300的收益率只有352%。
首先，下面我對醫學的看法帶有很強的個人色彩，就是客觀數據少，主觀想法多，僅供參考。和必需消費壹樣，我長期看好醫藥行業。
我堅信人可以戒酒，但是生病了就不能停藥。因此，從長期來看，無論經濟形勢如何，醫藥行業的需求作為必需消費應該是相對穩定的。
人們常說熊市“飲鴆止渴”，即熊市買入與消費、醫藥相關的股票/指數。正是因為消費和醫藥需求的穩定，才會在熊市中有別於其他股票/指數。但由於醫學的特殊性，它與老百姓的生活息息相關，非常重要，所以經常受到政策的影響。這些政策壹直是強有力的手，杜絕醫藥行業的違法現象，幫助行業變得更好。
所以短期來看，醫藥受政策影響很大。如果妳來股市投機賺錢，也許醫藥行業不是壹個好的選擇，因為短期內不穩定。但如果是長期投資，醫藥行業是非常好的選擇。短期內受政策影響，進入低估區間。我們買入，長期持有，高估賣出，典型的高賣低吸操作。
醫藥指數很多，我關註的指數分為兩類，壹類是市值加權指數，壹類是策略加權指數。市值加權醫藥指數包括300醫藥、中證醫藥、全指醫藥；策略加權醫藥指數包括醫藥100。今天介紹市值加權醫療指數三兄弟。
市值加權指數的計算方法，即
指數=成份股的總市值/除數
公司權重是公司市值占總市值的比例。
我們先來看看300醫藥指數的定義:滬深300指數成份股中的醫療健康行業股票構成300醫藥。這裏我們以300醫藥為例再次說明市值加權指數的權重。根據市值加權公司權重(約為公司市值占總市值的比例)可以知道，公司權重的比值等於公司市值的比值。
比如恒瑞醫藥的市值是291.9億，長春高科是575億，市值加權後兩家的比值應該在5左右。我們計算出兩家公司的實際比例為4.4(26.08%: 5.87%)。可以發現，兩者比較接近，有些差異是由指數編制的細則造成的，比如流通市值、分級等。恒瑞醫藥在a股醫藥行業中市值最大，因此在市值加權指數中權重最大，占300家醫藥公司的26%。
300醫藥、中證醫藥、全指醫藥的定義都差不多，區別在於醫藥成份股的股票池。比如300醫藥從滬深300中選取醫藥股，中證醫藥從中證800(滬深300+中證500)中選取所有醫藥。從定義可以知道，所有的醫藥(244只股票)都包括中證醫藥，中證醫藥(78只股票)包括300只醫藥(29只股票)。因為300醫藥包含的股票最少，總市值最小，所以根據定義，每只股票的權重應該是最高的，其次是中證醫藥，指的是最低的醫藥。如長春高新在300醫藥、中證醫藥、全誌醫藥中的權重分別為5.87%、4.24%、2.64%。恒瑞醫藥例外的原因是中證醫藥和全誌醫藥的指標權重設置了10%的上限。
根據前面的定義，我們可以知道300醫藥是大盤醫藥指數，中證醫藥是大盤醫藥指數，所有醫藥都是指大盤醫藥和小盤醫藥指數的集合。
2005年到15，全誌醫藥和中證醫藥的走勢更強，因為當時市場是中小市值，兩個指數都包含了較大比例的中小醫藥股。以及16開始以來的走勢，當時的行情是大盤。可以發現，在過去的四年中，市場壹直由300種藥物主導。同時，中證醫藥的大盤股比例高於全指醫藥，因此中證醫藥在此期間也是全指醫藥的強項。
我們將醫藥300與滬深300進行比較，醫藥300是滬深300中的壹只醫藥股。兩者的對比可以幫助我們理解醫藥指數相對於市場的超額收益(這比全誌醫藥與滬深300的對比更有意義)。
指數，代表某個市場中股票漲跌的平均行為。指數上行，大部分股票整體上行；如果指數下跌，大部分股票會整體下跌。基於這個目的，壹般指數的編制都是市值加權，即市值大的公司在指數中的權重更大。比如滬深300中，權重最大的三家公司是中國平安、貴州茅臺和招商銀行，這三家公司也是市值最大的三家公司。我們也可以知道這三家公司是我們老百姓比較熟悉的，代表了國內的龍頭企業，這樣的指數編制也是非常合理的。
壹般來說，投資市值加權指數就夠了，這足以幫助我們獲得不錯的收益。但人們往往並不滿足於此。在投資組合管理領域，有壹個新的指數叫做smart beta，也就是策略加權指數。目前，策略權重指數沒有統壹的定義。我簡單說壹下我個人的理解。
A.像市值加權指數壹樣，通過簡單透明的策略被動選股。
B.策略可以是價值、基本面、分紅，也可以傾向於較小的市值。
C.風險貝塔不高於市值加權指數。
策略加權指數會使用壹些簡單的策略，試圖幫助投資者獲得超額收益。
如價值策略，傾向於投資被低估的股票，即選擇低市盈率PE、低市凈率PB、低現金比率、高股息率。典型代表是300的值。
再比如分紅策略，傾向於投資高股息率或者高分紅金額的股票。前者以中證紅利為代表，後者以深證紅利為代表。
還有壹種策略叫等市值策略，傾向於投資小市值公司。這種策略的內在邏輯是，長期來看，小公司的股票往往產生更大的回報。這個理論的數據支持來自於美國小公司股票的收益率比大公司股票高2個百分點，我個人理解為小公司的成長性。a股還有壹點需要說明。由於a股以散戶為主，我個人理解小盤股容易被炒，而大盤股太大散戶炒不動。
對於市值加權指數，公司權重與公司市值成正比。以滬深300為例，流通市值最大的中國平安權重為7.6%，權重最小的蘇德倫權重僅為0.03%。如果采用等權重(市值)策略，即滬深300包含的所有股票權重相同，都是0.33%，那麽對於中國平安來說權重是不是更小？對於安迪·蘇來來說，重量是不是更大了(10倍於原來)？這樣就實現了對小權重公司的更多投資！
醫藥100指數是典型的采用等市值策略的策略加權指數。
先看它的定義:
中證醫藥100指數從滬深a股中選取日均市值較高的醫藥主題公司的100只股票組成樣本股，每只股票權重相等。
雖然定義中提到總市值高，但是醫藥100只有29只股票來自滬深300，也就是大盤股。按照等權重策略，醫藥100的大盤股占比在29%左右。以此類推，中盤股占38%左右，小盤股占33%。
我們可以得出以下結論:醫藥100是中小醫藥指數的代表，占比71%。因此，我們可以大膽想象，對於15的中小市值，醫藥100將會暴漲，遠超其三大市值加權兄弟。事實證明，走勢到15確實如此。醫藥100指數的收益從2005年的1980%，而大醫藥只代表300醫藥的880%。
為此，我們推出了我關註的所有醫療指數，三個市場加權醫療指數和壹個戰略加權指數:
A.大型市場:300種藥品
B.大市場+中市場:中證醫藥
C.大市場+中小市場:均指醫藥。
D.中小型:醫藥100
至於選擇，完全看個人喜好。比如我不想配置太多中小盤股票，所以目前不會選擇醫藥100，盡管歷史超額收益很高。
再比如，如果妳相信醫藥行業比別人強，相信恒瑞醫藥會繼續做大，那麽醫藥100就不適合妳，因為由於等權重策略，恒瑞醫藥的權重只有1%(300醫藥只有30%)。或者，妳認為醫藥行業會重新洗牌，但妳不確定大盤股會繼續保持優勢還是小盤股會上漲。那麽醫藥100的等權重策略可能是妳不錯的選擇。