挑戰和機遇並存
宏觀經濟的走勢是a股市場投資的核心基本面。對此，錢啟敏表示，盡管中國宏觀經濟的增長率正在緩慢下降，但其韌性令人驚訝。結合各項經濟指標和關鍵數據可以發現，中國經濟的結構轉型正在有效進行，既有來自內外部環境的挑戰，也提供了更多彎道超車的機會。
錢啟敏指出，從數據來看，中國宏觀經濟增速確實存在下行壓力。例如，根據統計局公布的數據，今年前三季度國內生產總值達到69.78萬億元，同比增長6.2%。但分季度來看，壹季度為6.4%，二季度為6.2%，三季度為6.0%，呈現增速放緩的趨勢。但是，錢啟敏強調，不應該機械地、孤立地看待壹個國家的經濟增長，而應該在全球經濟環境中進行綜合比較。事實上，鑒於中國目前的經濟體量，這壹GDP增速在世界各國中是相當高的，這充分體現了中國經濟的活力。
同時，錢啟敏向與會者解構了當前宏觀經濟的結構狀況。他說，壹般來說，中國經濟的重要組成部分被稱為“三駕馬車”:投資、消費和出口。從投資看，今年6月5438-9月固定資產投資4612億元，同比增長5.4%，比6月5438-8月回落0.1個百分點。但從結構看，基建投資10.8萬億元，同比增長4.5%，增速比1-8月加快0.3個百分點。房地產開發投資9.8萬億元，同比增長10.5%，與6.5438+0-8月持平。從消費看，前三季度社會消費品零售總額29.67萬億元，同比增長8.2%。從進出口情況看，6月5438-9月貨物進出口總額22.91萬億元，同比增長2.8%，其中出口12.48萬億元，同比增長5.2%，進口10.43萬億元，同比下降0.1%。順差2.05萬億元，同比增長44.2%。
錢啟敏指出，從經濟的結構分析可以看出，在中國的經濟轉型中，以投資為特征的傳統增長方式難以為繼，傳統行業產能過剩現象依然嚴重，但培育新經濟仍需要時間，特別是內需消費瓶頸短期內難以突破，新的消費亮點尚未形成。但他認為，在這個復雜的變化過程中，中國經濟仍能保持壹定的、相對穩定的增長速度，這充分體現了中國經濟的內在韌性。
同時，錢啟敏指出，針對中國經濟轉型的復雜形勢，中央堅持深化改革、擴大開放，積極減稅降費，反哺實體經濟，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，做出了“壹帶壹路”、雄安新區、粵港澳大灣區、長三角壹體化、5G通信等幾大文章，保證了中國經濟的持續穩定發展。“我們相信，辦法總比困難多。堅持改革開放，加強領導，鍥而不舍，必將迎來新的發展機遇。”錢啟敏說，“當新的經濟周期到來時，資本市場的舞臺會更大。”
占領結構性市場
對於a股下壹階段的投資方向，錢啟敏表示，雖然從技術上看，上證綜指已經進入調整中後期，區間箱體震蕩的概率較大，但要想徹底轉化為牛市，還需要天時、地利、人和的配合，但這些因素短期內還看不到。因此，他認為，明年上半年，a股可能會提供階段性機會，但走牛的概率不高，投資者應重點尋找結構性機會。
錢啟敏進壹步表示，明年a股市場可能會出現“雙輪驅動”的現象。在整體指數保持大箱體的背景下，恒強、核心資產中的強勢藍籌板、代表未來的高新板將異軍突起，成為市場最主流的兩條投資線。錢啟敏指出，從海外股市走勢來看，科技股的成長性往往遠超預期，其投資空間巨大且持續時間長，是最佳投資標的之壹。中國有廣闊的市場空間。過去培育了騰訊、阿裏巴巴等優質科技公司，未來也將產生更多讓投資者驚喜的科技股，值得投資者重點關註。
錢啟敏還表示，科技股是高度專業化的領域，對於普通投資者來說，沒有深入研究的可能。因此，通過公募基金的專業投資平臺介入科技股的投資將是壹個更好的選擇。
(文章來源:中國證券報)
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