基金公司是否上市須思量

近期，監管層首次表態支持包括基金公司在內符合條件的財富管理機構上市，此言壹出，立即引起了業界的廣泛關註。但筆者認為，對於國內基金公司來說，是否上市卻需仔細思量。 大家都知道，上市意味著可以快捷、較低成本地獲取資本金，並讓更多的公眾了解公司，提高公司的知名度和美譽度。同時，上市也為基金公司的員工持股提供了方便的退出機制，員工的股權激勵可以在二級市場直接變現。從海外市場來看，***同基金管理公司上市早已出現，如貝萊德、富蘭克林鄧普頓、普信等全球知名的資產管理公司都是公眾公司。 不過，盡管基金公司上市具備不少的優勢，但也可能產生壹些負面影響。從美國上市基金公司的經驗來看，基金公司上市後會面臨公眾股東的壓力，公眾股東可能會為了獲取股價上漲，要求基金公司追求短期利益。同樣是為了回報股東，上市基金公司傾向於提高基金費率水平，以獲取更高利潤。 當然，國內基金公司的情況與美國有所不同。即使沒有上市，股東對於基金公司的業績壓力仍然很大，對於短期利潤的要求也很高。從這個角度看，上市與否對於基金公司追求短期利益的影響並不如美國那麽明顯，很可能是將壓力來源從原始股東轉移到了公眾股東，但國內基金公司現存的二元代理問題（股東與管理人、管理人與基金持有人）並不是上市就能很好解決的。 對於國內基金公司來說，上市的現實動力在於增加資本金，以應付開展子公司等業務造成的資本金消耗。不過，基金公司作為輕資產公司，對於資本金的需求相對有限。而且目前監管層並未像對待券商那樣，對基金公司開展各項業務提出資本金要求。因此，經過多年積累的大型基金公司現有資本金基本可以應付拓展業務的需求。而中小基金公司通常盈利狀況不佳，很難滿足上市要求。這就可能造成能上的不想上，想上的不能上的困境。 實際上，決定壹家基金公司成功與否的標準還是業績與規模，上市對這二者並無直接影響。美國的基金公司通常也是做大之後才上市，而不是因為上市而做大，而且上市之後旗下基金的業績並沒有明顯提升。從這個角度看，國內基金公司與其花心思琢磨如何上市，不如把精力放在提高管理業績上，這對於公司的成長更有幫助。