什麽是對沖基金？

對沖這個詞告訴投資者，這個基金的目的是盡量規避風險。然而，對沖可以告訴投資者另壹個更重要的事情。這個基金也可以為妳提供高於平均水平的回報。對沖基金不會用妳我都知道的懶人投資法，因為這種投資法的目的不是為了在短期內積累可觀的收益；對沖基金不會用遊擊戰來分散投資對象，因為抓住大好機會的基金經理很容易少賺錢。事實上，不同類型的對沖基金會使用不同的聰明賺錢方法來實現低風險高回報的投資目標。操作實例流程對沖基金借入低息日元(利率小於1%)兌換成美元(美元強勢投資新興國家貨幣可能導致匯兌差額)(利率遠高於日元賺取利差)買入美國股市(如果美國股市處於長期賺取利差的狀態)。融資質押美股套取股票資金再投入其他金融操作【編輯本段】獲利方式對沖基金對沖基金起源於1950年代，通常這種形式的投資行為包括兩種技術，根據這兩種操作技巧進行對沖交易。第壹種是賣空，比如先賣出借來的股票，並約定未來償還股票，賺取股票下跌的利潤。二是財務杠桿操作，即借錢交易。比如做空大盤指數，規避大盤整體下跌的風險，然後借錢買他們認為被低估的股票。此時，如果大盤指數下跌，做空指數會產生利潤，股票部分理論上比大盤指數跌得少，因為股價已經被低估了。當大盤指數上漲時，做空的指數會虧損，但他們持有的低估值股票理論上通常比大盤指數漲得多，所以他們還是盈利的。無論大盤指數上漲還是下跌，對投資頭寸的盈虧影響都不大，以表彰其規避市場風險的功能。【編輯本段】與普通基金對沖基金的區別1。對沖基金是用絕對收益率來衡量的，因為不管市場是漲是跌，都有盈利的可能。傳統基金的運作績效是用某個市場指數來衡量的，比如S&等；以P500指數或其他類似基金的表現作為評估。2.對沖基金很少受到限制。當市場下跌時，衍生金融產品將用於策略交易，以提高基金業績。傳統基金在衍生金融產品中的運作受到很大限制，在市場走勢疲軟時無法從中獲利。3.傳統基金收取基金凈值壹定比例的管理費，對沖基金的管理人從業績費中收取壹定比例的管理費來賺取利潤。會讓基金經理有很強的動力去幫助客戶賺取收益，相對風險的概率也會增加很多。4.對沖基金可以操作衍生金融產品的不同組合，以確定市場暴露的風險有多高。傳統基金無法利用衍生金融產品來規避市場下跌的風險。保護基金的投資組合最多只是提高現金比例或者從事有限的指數期貨操作。[編輯此段]對沖、套利和投機交易被壹個功能齊全的金融市場分隔開來，該市場通常允許投資者雙向做多和做空。以對沖交易為例。對沖基金張三參與中概股除權可以拿到10000股，但是股票要三個月後才能提前到賬。為了規避這期間的股價下跌風險，張三可以現在賣空股票，兩個月後收到中概股時再償還給證券金融公司，規避這期間的股價下跌風險。套利交易假設張三的朋友李四也配置了654.38+00，000股中國。因為急需用錢，他想以每股45元的價格賣給張三。當天中概股的股價是50元。張三認為有利可圖，於是在拿到股份所有權的當天(因為股份還沒有發行，所以只拿到了所有權)，同時以融券形式賣出中華股份10000股，市價不等於收購價格，獲利50000元。套利和套期保值，最大的區別是套期保值交易時張三有中國的股份，而套利交易時張三沒有中國的股份。套利的另壹個特點是同時“買入和賣出”的概念。如果張三確定要從李四手裏“買”中國股的所有權，就必須同時“賣”中國股，這樣才能確定未來能賺到5萬元的差價；如果張三偷懶，第二天去融券，那麽壹天後中國股價波動的結果可能會跌到40元，最後張三不賺不虧。所以，套利的時間太早，不好把握。張三認為40元偏高，於是以做空的方式賣出10000股中國。這時候賣空就變成了投機交易。因此，融券這壹工具根據套期保值、套利、投機三種不同的目的，可以產生不同的效果。操作中套期保值和套利並存，市場的波動對倉位的盈虧影響很大。特別是壹般的衍生金融產品，也有著和融券壹樣的功能，但是其杠桿率非常大，即使看似很小的盈虧也會擴大到難以想象的結果。【編輯此段】選擇對沖基金應註意的要點德意誌銀行對機構投資者的壹項調查證實了很多業內人士壹直懷疑的事情，即投資決策不會受到對沖基金成本差異的太大影響。投資者選擇對沖基金主要基於三個方面:概念、背景和業績。調查顯示，在參與者中，42%的人表示關註投資理念，26%的人關註背景，22%的人關註業績。相比之下，只有1%的受訪者在評估對沖基金時提到了傭金。這是該調查項目第二年顯示傭金的非物質性。該調查面向全球376名資產投資者，他們投資的對沖基金總額達到3500億美元。壹半的受訪者是基金投資者。其中16%是家族投資者，10%是捐贈和基金會投資，7%是銀行，6%是養老金。三分之二的投資來自美國，1/3來自歐洲，5%來自亞洲。這份調查報告顯示了投資者之間的巨大差異，但也有相似之處。大多數投資者(60%)在2-6個月內做出投資對沖基金的決定，但37%的人在需要投資時不到壹個月就做出了決定。家庭投資者和基金投資者更喜歡後者。對於81%的投資者來說，壹年的投資周期沒問題，但是14%的投資者將投資周期鎖定在兩年。在所有受訪者中，17%的人擁有對沖基金投資組合中的股票。在擁有股票的投資者中，50%是對沖基金，265，438+0%是銀行，65，438+07%是家庭投資者。基金投資人只占14%。在風險管理方面，57%的投資者每月查看自己的對沖基金收益，19%的人每周查看壹次，14%的人每季度查看壹次。壹半的投資者每月重新衡量壹次投資收益，28%的人每季度壹次，12%的人每年壹次。大多數投資者(61%)獲得的信息有限，而36%的人獲得了全部信息。想要更多信息的主要原因是監控風險和制定策略。在這方面，由外部經理管理的對沖基金是不同的。他們需要比投資基金、家庭或銀行投資者更透明的信息。65%的受訪者表示，他們不會考慮其對沖基金中的投資組合產品，而不到65，438+0/3的投資者計劃這樣做。銀行、其他基金的對沖基金投資和保險公司更喜歡使用投資組合產品。當被問及服務的提供時，投資者要求更多的額外服務。大多數人希望首席經紀人幫助他們會見基金經理，並提供風險和投資報告。事實上，投資者主要通過與首席經紀人交談來尋找新的基金經理。他們也希望基金經理能提供更多的基金信息和風險水平。【編輯此段】相對價值對沖基金可以說是對沖基金行業最主流的策略之壹，占整體對沖基金市場的20%以上。其主要操作模式是通過買多做空來獲利，導致資產價值趨同，而目標是降低投資組合的市場風險，將風險集中在其他因素(如行業、規模、成本收益比)上。由於價值型對沖基金是通過買賣多空頭寸來運作的，過去很多業內人士將風險套利、合並套利、固定收益套利、可轉債套利、股市多空套利等類型的基金歸類為相對價值策略。這些策略的相似之處在於，管理者不以市場趨勢為導向，而是在尋找與目標市場無關的投資回報，並且有許多空頭和多頭頭寸。因此，它們的風險相比傳統投資或單趨勢對沖基金策略大大降低，過去的表現也壹直穩定。對於保守型投資者或者尋求與股市無關收益的投資者來說，相對價值操作策略是非常理想的選擇。但是，就像其他子指標壹樣，不同的相對價值策略之間會有很大的差異，比如掛鉤資產的穩定性和波動性，以及實際的市場回報表現。這些差異是投資者在購買對沖基金之前必須弄清楚的。【編輯此段】策略相對價值策略【1】相對價值策略側重於利用資產之間的價差關系進行套利，試圖從市場無效率或兩個市場之間獲利，即同時買賣現金流和風險相似的投資工具，以獲取價差利潤。這種策略對股市的波動性和相關性壹般較低。例子包括固定收益套利、可轉換證券套利等等。讓我們以融合策略為例。交易所套利利用同壹發行公司的不同證券之間的差價來賺取差價。例如，假設壹個對沖基金經理買入A公司的ECB，並在A公司ECB發行的當天同時賣出A公司的所有股票。基金經理的主要策略是利用兩個市場在價格、利率和風險上的差異進行投資，同時買入和做空等值的股票。買入的股票大多屬於低市盈率或股價被低估的公司，做空的股票則相反。這種策略在美國最常用。美國的互換利率，即壹個利率互換合同中的固定利率，通常比當年的國債利率高出壹定的百分點，反映了簽約雙方(銀行和政府)的信用風險。但在特定情況下，外部因素可能導致市場供求關系暫時失衡，導致兩者利差異常擴大或縮小，從而產生投資套利的機會。事件驅動戰略受益於外部事件或特殊環境，如並購、企業重組等。，導致股價嚴重低於自身價值。與相對價值策略相比，事件驅動策略壹般具有更高的波動性和與市場的相關性。例子包括合並套利、風險套利、財務困難時的證券投資和對破產企業的投資。比如基金經理會投資財務困境、重大事件、並購、分立、重組等公司，在危機或重組結束、價格上漲時賣出。以下面的並購為例:A公司宣布以1股收購B公司。目前A公司股價40元，B公司股價13元。消息公開後，B公司股價立即漲到19元，而A公司股價跌到36元。此時，事件導向型對沖基金經理買入65，438+0，000股B公司股票，繼續做空65，438+0，000股A公司股票，做空股數與換股比例相同。表2通過假設情況預測總盈虧程度。可以知道，只要A公司和B公司最終合並，這個策略就可以鎖定17元的利潤。基金經理基本上都會進行長期和短期的倉位投資，最重要的是利用市場的波動性來提高收益率，減少市場波動的影響。機會策略機會策略與市場的走勢有很強的相關性，主要是根據全球金融市場的變化，如利率走勢、匯率變化、全球市場的資金流向等因素，通過持有不同類型的投資方式和題材來賺取利潤，通過經濟環境引起的市場波動來尋求獲利機會(見圖3)。例子包括宏觀交易、賣空和新興市場投資。因子分析包括政府政策變化、利率變化、貨幣政策變化，將我們的視野拓寬到全球市場的各種金融商品，包括股票市場、債券市場、外匯市場。目前，大多數對沖基金以機會策略作為操作的主流。