編輯:何琪、張
核心觀點:
1，上海超級工廠，美國監管信用點，全自動駕駛套件，員工降薪是其盈利的原因；
2.如果納入標準普爾500，特斯拉將進入數千只指數跟蹤基金的投資組合，也可能帶來股價走高；
3.充足的自由現金流給投資者帶來更大的信心；
4.從特斯拉今天取得的成績來看，與其股價的匹配度還是比較低的。
特斯拉在Q2的表現並不出人意料，但卻讓華爾街的許多分析師大跌眼鏡。
根據路孚特的數據，華爾街對特斯拉第二季度利潤的平均預測是調整後每股虧損65，438+065，438+0美分，公司凈虧損2.4億美元。很少有人相信特斯拉會盈利。
北京時間7月23日上午，特斯拉發布了2020財年第二季度財報。數據顯示，特斯拉第二季度總營收為60.36億美元，比去年同期的63.50億美元下滑5%；歸屬於特斯拉的凈利潤為654.38美元+0.04億美元，同比增長550%。
從銷量來看，受疫情影響，特斯拉第二季度汽車總產量為82，272輛，比第壹季度下降20%，比去年同期下降5%。
根據特斯拉發布的2020年Q2交付數據，其* * *交付了90，650輛汽車，環比增長2.5%，與去年同期的95，200輛相比下降了4.8%，但這壹成績遠低於汽車行業的平均降幅。此外，特斯拉汽車業務的毛利率為25.4%，去年同期為18.9%。
對於馬斯克來說，他的個人財富“雪球”也會越滾越大。
截至美國東部時間周二收盤，特斯拉過去6個月的平均市值超過6543.8美元+0500億美元。因此，馬斯克理論上解鎖了另壹筆價值2654.38+000億美元的獎金。今年5月，馬斯克已經獲得了首個期權獎。根據特斯拉在美國時間5月28日向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，馬斯克已經獲得了其巨額激勵薪酬方案中的第壹名:1.7萬特斯拉期權。
利潤背後的“秘密”
特斯拉實現盈利並不容易。
特斯拉可以在Q2 2020年實現盈利。除了汽車銷售帶來的好處，美國的監管信譽分(regulatory？學分)、全自動駕駛套件和員工降薪也是影響其利潤提升的重要因素。
通過向其他汽車公司出售碳信用額，特斯拉獲得了壹筆豐厚的“橫財”。目前全球排放法規越來越嚴格，部分傳統車企碳排放超標，導致他們向特斯拉這樣的純電動汽車企業購買新能源正點，以抵消超標罰款。據了解，特斯拉在2019年通過這個項目實現了5.94億美元的收入。
2020年，短短半年時間，特斯拉再次通過出售碳信用額獲得了7865438+億美元的收入。在汽車收入中，其占比有明顯上升趨勢，2020Q2再創新高，達到8.26%。？
隨著上海超級工廠產能的上升，柏林超級工廠和未來德州超級工廠的建成投產，其新能源的積極點也將增加。但與此同時，傳統車企的轉型也在加速，未來買分的需求也會減少。這個項目的收入也將是特斯拉的壹個X因素。億歐汽車認為，短時間內，賣點給特斯拉帶來的收入還會繼續上升。
另壹方面，在第二季度，特斯拉通過銷售全自動駕駛套件獲得了4800萬美元的遞延收入。根據Electrek之前的報道，截至2019，特斯拉通過銷售全自動駕駛套件已經賺了超過十億美元。特斯拉的全自動駕駛套件在今年7月初漲價。在中國特斯拉官網可以查到，可選價格從5.6萬元漲到6.4萬元，漲幅8000元。
特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)曾表示:“隨著軟件越來越接近完全自動駕駛，越來越接近監管部門的批準，價格將繼續提高。”
億歐汽車認為，特斯拉作為壹家不同於其他傳統車企的“科技公司”，其來自自主研發的autopilot軟件的收入將進壹步增加，而且增幅會越來越大。
開源節流，員工降薪也是特斯拉第二季度利潤能夠上升的原因之壹。特斯拉在今年4月發給員工的內部郵件中表示:“公司將削減所有受薪員工的工資，並將暫時解雇小時工，直到公司恢復生產電動汽車。”
上海超級工廠也為特斯拉Q2的盈利做出了巨大貢獻。根據該協會的數據，特斯拉Q2在中國交付了36，5438+0，000輛汽車，占其全球銷量的30%。
持有足夠的“彈藥”
根據特斯拉的數據，其實現了2020年Q2連續第四個GAAP利潤，同時獲得了465，438+08百萬美元的正自由現金流。
雖然其Q2自由現金流同比下降32%，但與Q1相比為-8.95億美元。在疫情的第二季度，產生正的自由現金流並不容易。特斯拉充裕的自由現金流也給投資者帶來了繼續看好這家公司的更大信心。
自由現金流量是企業在滿足再投資需求後產生的剩余現金流量。對於壹個優質的企業來說，充裕的自由現金流說明其獲取現金的能力很強，從而有機會做更多的事情。
特斯拉在財報中表示，2020年下半年，將在三大洲同時建設三座工廠。在隨後的財報電話會議上，馬斯克宣布特斯拉將在德克薩斯州奧斯汀附近建設下壹個超級工廠。
馬斯克在2019 11公布的柏林超級工廠已經開工建設。按照計劃，柏林工廠在2021年7月建成投產後，預計每年為附近市場生產50萬輛汽車。
隨著超級工廠的不斷建設，特斯拉將進入壹個重要的成本周期。億歐汽車認為，未來幾個季度，特斯拉的自由現金流將受到拖累。如何讓投資者放心，將是特斯拉未來需要解決的問題之壹。
對於上海超級工廠，特斯拉表示:“車型？y生產也在按計劃進行，預計2021開始交付。”馬斯克透露，上海工廠零部件國產化效果明顯，預計2020年底國產零部件國產化率將提升至80%。
馬斯克承認，特斯拉增長的真正限制是以合適的價格生產電池，並期望擴大與松下、當代安培科技有限公司和LG化學的業務合作。
雖然疫情導致今年上半年生產中斷，特斯拉加州超級工廠關閉近六周，但疫情並沒有給特斯拉帶來太大的負面影響。
此前，雖然市場對特斯拉第二季度的表現進行了預測，但特斯拉的財報給出了更好的業績和信心。特斯拉仍然維持50萬輛的交付目標，並將根據需要繼續更新前景。
但特斯拉有足夠的現金流維持生存，所以實現目標是策略和時間的問題。
股價可能會繼續上漲。
特斯拉第二季度實現盈利，在穩定投資者信心的同時，也推動其股價走高。
周三，特斯拉股價漲幅超過7%，最高時達到1715美元。在新的交易日，其股價可能創出新高。
在第二季度盈利後，特斯拉首次實現連續四個季度盈利，達到了被納入標準普爾500指數的門檻。標準普爾500的全稱是標普500指數，記錄了美國500家頂級上市公司的股票指數，也是金融界和投資界的“晴雨表”。與道瓊斯指數相比，標準普爾500指數包含更多的公司，因此風險更加分散，它可以反映更廣泛的市場變化。
如果特斯拉被納入標準普爾500，它將進入數千只指數跟蹤基金的投資組合，其股票活躍度將進壹步提高，這也可能導致股價進壹步上漲。特斯拉目前市值近2600億美元。如果它被納入標準普爾500指數，它將成為該指數中市值最高的股票。
與歷史相比，那些經常被列入標準普爾500的公司的股票將會迎來壹次大的上漲。比如6月30日納入標準普爾500指數的雅虎，1999，短短5個交易日漲幅超過60%。
雖然特斯拉目前的財報顯示已經達到進入標準普爾500的門檻，但是否真的能被納入還需要等待進壹步的消息。
標準普爾500的組成由S&P道瓊斯指數的指數委員會決定。委員會每季度開會壹次，重新調整指數成份股。下壹次會議將於今年9月18日舉行。只有順利通過評估，特斯拉才能真正進入標準普爾500，獲得更多資本。
標簽
無論是銷量還是財務數據，特斯拉都迎來了巨大的收益。
從特斯拉今天的成績來看，與其股價的匹配度還是比較低的。今天的高市值在於外界對其未來的長期看好。
特斯拉的未來取決於消費者。但從對待消費者的態度來看，特斯拉並不是壹家消費者滿意度足夠高的公司。無論是馬斯克本人，還是特斯拉的官方宣布，消費者往往都不滿意。
7月22日，特斯拉發布在華政策調整公告。“確認無補貼”、“任何情況下押金不退”等言論讓很多消費者或準消費者感到不友好。
特斯拉應該學會如何與“上帝”相處。畢竟“水能載舟，亦能覆舟”。否則，今天的市值在未來仍有可能變成“泡沫”。
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