“投資有風險，理財需謹慎。」
為什麽要堅持長期投資？
理財？似乎很多人都不明白其中的奧妙。
我深感有責任與大家分享關於理財的簡單實用的方法及其背後的邏輯。
接下來就從為什麽要堅持長期投資說起。理財產品是如何運作的？理財的收入從哪裏來？理財，怎麽賺錢？理財有哪些風險？如何配置大類資產？這六個方面來分享壹下我的投資經驗。
最近股市持續震蕩，很多人驚呼，是牛市嗎？也有人預測接下來會有階段性調整。是牛還是熊？是漲還是跌？市場冷熱交替，永遠不會改變，堅持長期投資是坐看雲起的不二法門。
巴菲特曾經說過，資本市場是壹個財富再分配的系統，把錢從沒有耐心的人身上轉移到有耐心的人身上。所以，今天，我們先來分享壹下為什麽要堅持長期投資。
很多投資者都有買基金的經歷，但是面對成千上萬的基金產品，大都會有壹種不知所措，不知所措的感覺。尤其是從股票比別人多的股票型基金中選擇心儀的“TA”是非常困難的。
有沒有直白簡單粗暴的方法？答案是肯定的。看基金最近的投資表現，哪只基金近壹年、近半年、近壹個月收益率高，市場排名高，誰就入選。這也是大多數投資者在小白投資的方式。
有效嗎？能賺錢嗎？我們需要先在這裏打個問號。
我們先來分析壹下這些沖刺冠軍基金的特點。
如果壹只基金能在1這樣的短時間內在幾千只同類基金中排名1，壹般會具有投資“極度集中”的特征。
比如某個行業或者某個風格的職位過於集中。這樣的極端策略會導致基金產品的業績不穩定，要麽很高，要麽很落後。對於普通投資者來說，買這類基金持有體驗很差。
也有壹些基金經理選擇這種投資策略的原因。壹般來說，基金產品只有做出業績，才能輕松營銷，擴大管理規模，提高知名度或在公司的地位。至於產品性能，即使今年犯了錯，明年還可以重來，只要賭好壹年。
為了客觀地說明問題，我們對“沖刺冠軍基金”的策略是否有效進行了檢驗。
假設從2010開始，每年年初將100元投資於上壹年收益前三的基金，持有壹年，如此循環。在2065，438+00至2065，438+09的65，438+00年間，“沖刺冠軍基金”投資策略的累計收益為4元，大大跑輸了公募基金的平均收益，即65，438+000元。可見，“沖刺冠軍基金”的投資策略並不可行。
基金產品中，壹年翻倍的比較常見，三年翻倍的比較少見。
理想的基金產品，倉位上既要有盛開的花朵，也要有含苞待放的花朵。投資經理既有研究的深度，又有投資的廣度。持有者需要做的就是耐心等待，等待花開。
回到問題，為什麽短期投資業績不靠譜？我們首先要了解投資中的不可能三位壹體。“三角形”，即高收益、低風險、高流動性；“不可能三位壹體”是指投資者很難同時滿足這三者。
分解下來，收益是指投資壹項資產或產品的預期收益率，可以用絕對收益或相對收益來衡量。風險是指本金損失或違約的概率，意味著收益的不確定性，可以用回撤、波動率等指標來衡量。流動性衡量的是資產在短期內以合理價格變現的能力，其中合理價格是指能夠反映資產市場價值的價格。
壹般來說，收益是妳賺的錢，風險是妳潛在損失的可能性，流動性是隨時變現的難度。所以，要想在較低的風險條件下享受較高的收益，需要用時間換取空間；如果要在短時間內實現較高的收益，往往意味著收益兌現的概率會降低，本金損失的概率會增加。如果要滿足流動性，實現低風險目標，這就意味著投資者需要選擇犧牲壹部分收益。
比如，簡單來說，妳很難大概率壹夜暴富。因為它意味著同時滿足低風險(“大概率”)、高流動性(“壹夜暴富”)和高收益(“暴富”)。這也解釋了為什麽“沖刺冠軍基金(收益高、風險低、流動性好)”的投資策略不靠譜。
總之，魚和熊掌不可兼得。投資方面，需要持有現金滿足臨時支付需求的投資者可以選擇開放式現金管理產品，可以兼顧高流動性、低風險的特點。對於風險偏好較低，又想獲得較高收益的投資者來說，需要犧牲壹些流動性，可以選擇固定收益類產品，與時俱進。進壹步，在風險調整收益的情況下，可以選擇“固定收益+”產品；對於風險偏好高的客戶，要堅持長期投資，將資金交給專業機構打理。
還是用數據說話。從期限來看，截至2019年6月末，封閉式理財產品加權平均期限為185天，雖然高於2015年2月末(113天)的數據，但仍遠低於1年。
中國市場不缺錢，缺的是長期資金。無論是投資者持有產品，還是直接購買資產，短期投資往往都是基於追漲殺跌的行為。這種人為的擇時行為不僅增加了交易成本，也導致了低賣高買的損失。
作為投資者，期望高收益、低風險、良好的流動性是很自然的，但前面提到的投資中的“不可能三位壹體”告訴我們，不能三者兼得。利率水平很可能長期處於低位，過去的絕對收益水平將很難達到。當前環境下最確定的是未來不確定性的增加。為了獲得更高的收益，可以選擇承受壹定的短期波動，以獲得更好的長期收益。
先分享壹下支撐我們長期投資是未來答案這壹觀點的四個支點，然後逐壹分解。
無論是購買理財產品，還是直接持有不同類型的資產，長期投資才是未來的答案。首先，長期投資可以提高勝率；其次，長期投資不壹定風險更大；第三，長期投資者的投資範圍更廣；最後，長期投資成本更低。
我們來看看為什麽長期投資比短期博弈更容易帶來更高的投資回報。這要從投資收益的來源來解釋。長期投資的收益來自於社會的發展和科技的進步，這是未來大概率會發生的事件。短線博弈得益於相對於市場其他投資者的信息優勢或判斷優勢，這壹事件的成功概率相對較低。
風險事件後，股價大幅下跌。如果投資者決定減倉，那麽就要保證後續買入的點位低於減倉時的點位。這個決定很有意義。
在短時間內兩次選擇合適的時機是非常困難的，對於具有明顯均值回歸特征的策略和資產，不適合非專業人士，如果在業績差的時候頻繁止損，轉投業績好的策略或資產，其長期累計業績還不如長期持有。
所以，妳持有資產的時間越長，投資的勝率越高。反之，資產持有時間越短，結果就越接近拋硬幣，投資變成了賭博，自然無法獲得穩定的快樂。
長期投資不壹定風險更大。預測資產價格非常困難，但隱藏著許多自然規律。金融學中的壹個重要概念是均值回歸，是關於單個股票價格無論高於還是低於價值中心(或均值)都會大概率回歸價值中心的趨勢。
均值回歸法則被稱為交易中永恒的真理，價格波動的永恒法則。巴菲特說，“我對股票的長期預測更有信心。”其實不僅僅是股票，大部分資產類別的長期回報比短期回報更容易預測。由於資產類別具有明顯的均值回歸特征，資產的期限越長，資產收益的預測範圍越窄，使得資產類別的長期風險低於短期風險。
長期投資者通過把蛋糕做大來賺錢，這是壹個雙贏的遊戲；短線投資者賺其他投資者的錢，參與壹個很難連續獲勝的零和遊戲。
長期投資者的投資範圍更廣。各種資產類別的短期價格往往被市場情緒弄得錯位，價格與價值偏離很大。只看短期價格，這些資產可能會繼續下跌，但長期來看，價格會回歸長期價值，只是時間不確定。
長期投資者還可以獲得短期投資者不願意承擔的風險溢價。購買長期理財產品的投資者可以間接投資於非流動性資產和非上市資產，獲取非流動性溢價。
當然，理財產品投資非流動性資產有兩個現實考慮。第壹，投資組合的短期波動率會下降，在市場下跌的時候似乎沒有下降多少；其次，投資組合缺乏流動性。當其他投資者因為恐慌而拋售時，這種流動性差的資產會被動地避開低位。
長期投資成本更低。長期理財產品持有資產時間長，換手率低，有效降低交易成本，提高組合收益。理財產品的長期投資策略也有助於證券市場的穩定發展和社會的長期價值創造。
首先，在市場動蕩脆弱的時候，長線投資者是最有可能逆勢加倉的力量。他們不僅可以進行有紀律的再平衡操作，還可以進行動態的資產配置調整，主動加倉，防止市場大起大落，被投機者操縱。
其次，長期投資者更關心投資標的所創造的長期價值，股東回報是他們關註的重要指標。通過股東投票，他們可以更好更有效地監督企業，改善治理，促使企業不要太關註短期利潤是否超預期，而要做長期有益的事情。
第三，對於社會而言，由於基礎設施和風險投資的短期收益是不確定的，只有長期投資者才願意投資，因此長期投資者的投資行為可以間接使社會長期受益。
壹旦我們把視角放得更遠，就會發現均值回歸是大概率事件。我們需要做的是長期投資，在樂觀中保持謹慎，在悲觀中保持希望。
俗話說“重劍無鋒，巧思不靈”，簡單的方法往往最有效。
然而，說起來容易做起來難，魔鬼總是在細節中。在實施具體投資時還有很多棘手的問題需要解決，這些問題會對投資結果產生很大的影響，這也是專業投資機構創造價值的地方。
最後，讓我們重復壹下巴菲特的名言，“資本市場是壹個財富再分配的系統，它把錢從沒有耐心的人那裏轉移到有耐心的人那裏。」