回顧國際指數基金的發展歷史，自20世紀70年代起源於美國以來，指數基金的投資模式在美英等發達資本市場得到了蓬勃發展，如今在歐洲和新興市場也發展迅速。指數基金正在成為投資者廣泛認可的投資方式。指數基金采用被動投資方式，選擇壹只股票指數作為投資標的，在投資過程中構建與目標指數成份股相同的投資組合，並對指數進行跟蹤。
指數基金的成功來自於其有效的風險控制，低廉的交易成本和管理成本，以及基金評價的公正性和客觀性。壹般來說，被動投資基金的業績通常高於主動投資基金。根據全球統計，在1977至1999期間，全球指數基金的回報率優於70%的主動投資基金。目前指數化投資的股票資產約占美國機構投資者股票資產的12%。此外，低廉的管理費和投資成本也是指數基金廣受投資者青睞的重要原因。因為指數基金建倉後主要是跟蹤目標指數，管理費、托管費、申購費、贖回費普遍低於普通股票型基金。指數基金年管理費壹般低於1%，比壹般股票型基金低1/3。托管費0.20%，比壹般股票型開放式基金的0.25%低1/5。顯然，在投資者分享股票增長的同時，指數基金可以享受更優惠的費率。因此，對於大多數機構和投資者來說，投資低成本的指數基金是投資股票的最佳方式。由於指數基金采用買入持有的投資策略，基金買賣證券時的交易成本遠低於主動投資基金。
從國際成熟市場的經驗來看，指數所代表的宏觀經濟和證券市場能否健康運行，指數覆蓋的上市公司財務狀況是否良好，是指數基金存在和有效運行的重要前提。就中國大陸市場而言，推出指數基金的基本條件已經具備。未來中國經濟的持續增長是證券市場發展最有力的保障，良好的宏觀經濟基礎是指數基金獲得長期穩定收益的基本條件。同時，經過十幾年的發展，我國證券市場已經進入持續快速發展階段，能夠充分分享宏觀經濟發展的成果，具有廣大新興市場特有的高增長特征。居民個人、保險資金等對指數基金的需求，也為我國大力發展指數基金提供了廣闊的發展空間。
對於指數基金來說，壹個好的指數標的是基金投資成功的最重要因素。指數的累計收益率、樣本股的盈利能力、經營業績和流動性是選擇標的指數的重要因素。中國的股票市場包括兩個交易所，上海和深圳。單個交易所推出的綜合指數只能反映單個交易所的走勢，不能反映國內a股市場的整體情況。正因如此，中信證券早在65438+2000年10月4日就發布了中信指數系列，其主要指數中信指數選取了滬深兩市的大盤股作為樣本，因此能夠反映國內a股市場的整體走勢，解決了國內指數產品中的市場分割問題。2004年3月1日，中信證券與標準普爾在京聯合推出首批中信S&P指數系列中的中信S&P 300指數和中信S&P 50指數，其中中信S&P 300指數為基準指數，由中信指數改制而來，采用國際上廣泛使用的全球行業分類標準(GICS)，選取中國a股市場市值大、流動性強、基本面因素良好的300家上市公司作為樣本股。
表1:中信S&P 300相關分析(2003.1-2004.3)
深證綜指上證綜指中標300中信綜指。
深證綜指1.00
上證指數0.80 1.00
中標300 0.94 0.95 1.00
中信綜合指數0.99 0.80 0.93 1.00
從表1和圖1可以看出，涵蓋滬深兩市樣本股的中信S&P 300指數與代表整個市場a股股票整體走勢的中信綜合指數之間的相關系數高達0.937，因此中信S&P 300指數可以作為內地a股市場的基準指數。
圖2比較了中信S&P 300指數與其他市場指數的累計收益率。可以看出，在統計區間內，中信S&P 300指數的累計收益率明顯高於作為整體市場指標的中信綜合指數，這說明如果以中信S&P 300指數的樣本股作為投資標的，其收益率將超過整體市場收益率水平。
表2:中信S&P 300指數財務指標市場份額
中信S&P 300的市場份額
總資產(億元)332，565，438+0 66.1%
主營收入(億元)12214 70.63%
主營利潤(億元)2552 74.29%
利潤總額(億元)1209 82.02%
凈利潤(億元)826 81.46%
分紅總額(億元)363 67.66%
上表從總資產、主營收入、主營利潤、利潤總額、凈利潤、分紅總額等方面分析了中信S&P 300指數樣本股在a股市場的占比情況。從表中數據可以看出，這些比例指數基本在60%-80%之間，說明中信S&P 300指數樣本股基本能夠反映國內a股的整體情況。
表3:中信S&P指數樣本股盈利能力
中信標準普爾300全市場a股
平均凈利潤(億元)2.47 0.81
每股收益(元/股)0.21 0.16
每股凈資產(人民幣2.7-2.54元/股)
凈資產收益率(%) 7.78% 6.30%
日均成交額(億元)72.34 132.48
日均股票成交量(萬元)2411 1053
上表分析了中信S&P 300指數樣本股的盈利能力。從平均凈利潤、每股收益、每股凈資產、凈資產收益率等指標來看，中信S&P 300指數樣本股的整體水平明顯好於整個市場的a股，說明投資中信S&P 300指數樣本股可以獲得較高的收益，而從表中的日均成交量、日均股票成交量等指標來看，中信S&P 300指數具有較高的流動性。
正是因為中信S&P 300指數能夠準確反映國內a股市場過去的整體走勢，同時其樣本股在盈利能力、經營業績、流動性等方面都優於整個市場的整體水平。此外，中信S&P 300指數基金的樣本股覆蓋率是迄今為止指數基金中最大的，市值和總市值分別占整個市場的56%和62%，充分代表了市場。因此，可以相信，以中信S&P 300指數為投資基準的指數基金將會得到市場的認可。