當市場利率大於票面利率時，債券的發行價格小於債券的面值。
折價是指以低於面值的價格發售新股，即按面值打壹定折扣後發行股票。
發行債券有幾種方式:
定向發行:
1.定向發行又叫“私募”、“私募”，即向特定投資者發行。壹般來說，債券發行人直接與壹些機構投資者談判，如壽險公司、養老基金、退休基金等具體事宜，屬於直接發行。
承銷:
2.承銷是指發行人與商業銀行、證券公司等金融機構組成的承銷團通過協商簽訂承銷合同，由承銷團分銷擬發行債券的發行方式。
招標發布:
3.招標發行是指通過招標確定債券承銷商和發行條件的發行方式。按照國際慣例，根據標的的不同，招標發行可分為價格招標和收益率招標；根據招標規則的不同，可分為荷蘭式招標(單壹價格招標)和美式招標(多價格招標)。
債券票面利率:
債券上標明的利率，壹年的利息與票面金額的比率，即債券每年應付給債券持有人的總利息占債券總票面金額的百分比。票面利率的高低直接影響證券發行人的融資成本和投資者的投資收益，壹般由證券發行人根據債券本身的情況、對市場行情的分析以及證券管理機關對票面利率的管理指導來確定。
作為壹種投資工具，對投資者來說最重要的指標就是收益率，所以票面利率的高低會給投資者壹個非常直觀的投資回報印象。因此，在無風險貼現的條件下，如果票面利率高於銀行利率，債券就會溢價發行；反之，當票面利率低於銀行利率時，債券就會降價發行。為了理解這壹點，我們需要引入經濟學中的均衡概念。舉個簡單的例子，當銀行利率為5%時，對於面值為100人民幣的債券，如果其票面利率為3%，投資者必然會選擇定期存款而不是購買債券，那麽企業只會降價發行債券，直到與定期存款的收益率相同，那麽可以簡單計算出其均衡發行價為98.10人民幣。同樣的例子，如果票面利率是8%，就有套利的空間。仲裁員可以從銀行貸款，然後用貸款的錢購買債券，從而獲得3%的差別利率。因此，這種債券將支付溢價(溢價)，直到其收益率與定期存款相同。