(1)首先要明白:
最好選擇生活中可以學習的股票，如東阿阿膠、雙匯發展、伊利、蒙牛、銀行、茅臺、維維、光明、壹汽等。，因為他們的銷售和市場變化可以在生活中觀察到，很容易鑒別他們年報的可靠性，比基金評價和年報、美股研究機構更快了解他們的年度業績和未來發展。比如伊利，可以和超市的銷售人員聊天，了解各種品牌牛奶的特點，消費者喜歡買哪些品牌，推薦哪些品牌，但建議多問問不同的超市和小店。此外，妳還可以站在超市裏，觀察消費者的購物籃和購物車裏裝了什麽物品(比如裝了什麽牌子的牛奶)。
如果妳發現了壹個產品，妳可以問問妳的朋友和親戚對它的看法。
這壹點的意義在於，當企業出現壞消息時，通過了解產品市場，可以判斷壞消息是否破壞了消費者對企業商品的需求。如果這個需求還存在，企業就有很大的防禦能力。像2004年的伊利高管問題。反面例子是光亮乳劑。牛奶醜聞後，股價恐慌暴跌。為什麽不買呢？因為對突發的牛奶質量問題高度關註並不是重點。重要的是另壹點。牛奶酸奶領域已經逐漸被伊利和蒙牛淹沒。
(2)第二是向前邁出壹步:
很多人認為有品牌就夠了，這是錯誤的。營銷大師和科特勒談到了品牌地位和品牌生命力。有品牌地位的商品是指大家都聽說過、熟悉的商品，比如維維豆奶、腦白金、夏新電子。有品牌生命力的產品是指這個產品是否能滿足消費者的需求，夏新的手機是否能滿足消費者更大的需求。如果夏新的手機知名度不夠中興和諾基亞，價格差不多，夏新是否能提供超常的質量或性能保證，如果不能，就不能滿足消費者的需求。腦白金經常作為禮物，但是作為保健品是否能滿足人們的需求，這個商品的目標市場是送禮群體還是想讓孩子變聰明的群體。品牌地位和品牌活力之間的關系可以概括如下:
有品牌地位但沒有品牌生命力的商品終將被淘汰。沒有品牌地位但具有品牌生命力的商品，可以通過營銷手段、廣告等接近消費者。，從而提高商品銷量，成為強勢品牌。可見，壹個品牌最重要的是滿足消費者的內在需求。
科特勒還描述說，壹個好的品牌能夠滿足消費者的“情感”需求。比如奔馳的高貴，代表身份。寶馬既有飛翔的感覺，又有高貴感，滿足了瀟灑派。伊利蒙牛奶好吃，奶源好，品質被人們認可。飲用安全，健康，貼近生活需求。當伊利、蒙牛強勢出擊牛奶酸奶、奶酪的時候，光明就有點站不住腳了，因為消費者對沂蒙牛奶品質的認可，帶入了光明原本的優勢領域——牛奶酸奶。
投資人想要投資的企業，要時刻記住，不僅僅是有品牌，這樣的品牌帶來的是消費者的需求，最好是有壹定程度的精神和情感需求。甚至企業也輻射出了濃厚的文化，比如北京的全聚德。
(3)更進壹步，競爭:
鋼材、大米、水泥等商品，我們大多考慮的不是它們的品牌，而是它們的價格，所以這些產品附加值低，利潤弱。有些行業，如鋼鐵行業，進入壁壘弱，退出壁壘強，容易引起激烈的戰爭，導致供需失衡明顯，周期性明顯。這部分可以在有關巴菲特的書籍中找到。
我想強調的壹點是，購買公司最好不要占有很大的市場份額。沒有競爭當然是好的，但是如果企業原來的環境是壹個弱競爭環境，突然面對強競爭對手怎麽辦？所以，在2005年6月5438+2月11，國家全面開放外資快遞企業資金進入國內快遞、貨代物流行業的時候，我就很擔心中外運的發展。另壹種觀點認為，有合適的競爭對手是合適的。比如伊利和蒙牛，東阿阿膠和雪兒，可口可樂和百事可樂(多處於寡頭壟斷行業)，它們之間的良性競爭可以擴大同類產品對消費者的吸引力，因為其中壹家的廣告也可以帶動消費者吸引整個行業。維維豆奶粉，市場占有率在80%以上。因為沒有產品來擴大利潤空間，引入競爭對手來競爭，消費者並沒有關註到豆奶行業。最後，過於激烈也不是好事，比如鋼鐵行業。香港的電訊業也有壹個有趣的例子。香港的電信公司太多了，不像中國只有壹兩家大的，比如中國移動和中國聯通。香港有七八家電信公司，由於互相擠占利潤，沒有更多資金投入科研。所以香港的電信業不如國內。
綜上所述，沒有競爭的行業環境，要考慮這個環境能不能維持下去。有好的競爭對手的企業值得投資。
投資的時候要把前三點很好的結合起來。比如競爭對手好的企業，就值得投資。通過市場調研得出的結論是，被投資的企業是與競爭對手壹起進步的，而不是壹直被削弱的。被投資的企業有良好的消費需求，甚至這種需求帶有壹定的情感因素或文化。
第二，了解數據
(1)歷史復權每股收益增長率
當提及每股收益的歷史增長率時，還應考慮紅股和股份轉讓。而分紅(如果不太大的話)、配股和增發都不應該考慮歷史上每股收益的復合增長。然後再考慮十年五年的增長。有些企業上市時間不長，比如格力。從1996年底到2004年底，八年的時間裏，原股東持有的股本增加了三倍，1996的每股收益是1.24，2004年的每股收益是0.78，所以妳八年的原始投資。並且在計算時要關註歷史復權的每股收益是否穩定增長，建議投資穩定增長的企業。每股收益的增長是否穩定，說明了很多屬性，比如行業的性質，行業周期是否短。寶鋼2000年左右才上市。即使增長高，檢驗時間也短，要多關註其他同行鋼鐵產量的歷史表現。每股收益是否快速增長也說明了行業和企業的性質。壹方面，對於行業來說，需要大量的資金來維護舊的設備和更新的設備，比如飛機和油輪。即使不用，也需要大量的資金來維持，所以留存的資金不能用來不斷擴大生產。另壹方面，對於企業來說，沒有高價值的產品(規模經濟)，競爭力差，沒有額外的利潤，沒有足夠的資金去開發新產品和傳播，只有增發才能滿足資金需求。類似格力的計算，可以算出東阿阿膠十年增長4.36倍，2007-2002年增長1.85倍，近五年增長2.34倍。科龍五年十年虧損，維維五年降到0.77倍。
綜上所述，這些歷史成就反映了企業的競爭力和行業性質，而正如格雷厄姆所說，管理能力也體現在企業的歷史成就中。如果能找到10年增長4倍以上，5年增長2倍以上的企業，那就達到目標了。再加上在被低估的時候買入，五年後的收益可能不僅是原來的兩倍。