種種跡象表明，A股市場的泡沫化不可回避。市場長期走牛的趨勢也並不能掩飾目前市場出現的壹些隱憂。積極地面對泡沫與謹慎地對待階段性的風險，已成為投資者需要正視的重要問題。
無可回避的泡沫化生存
中國人壽A股比H股溢價84.6%，而中國銀行的這壹數值也達到26.4%。這與所謂“定價權”問題沒什麽關系。不言而喻，這只是A股市場投資熱情不斷膨脹的結果而已。
東方證券近日在壹份報告中指出，“2007年，A股泡沫化難以避免。”這已經成為不少業內機構的***識。
人民幣升值的預期不斷強化，海外龐大的資金正通過種種途徑流入A股市場。同時，身處風口浪尖的房地產行業正感受到調控政策的陣陣寒意，這將進壹步驅使更多投資於房地產的資金加速向股市轉移。此外，明顯偏低的存款利率和不合理的利息稅也在刺激公眾紛紛投身從銀行到證券營業部的“資金大搬家”。
當塵封多年的交易賬戶開始啟用的時候，當壹些投資者買了基金卻還咨詢利率幾何的時候，任何壹個業內人士若以常識來判斷，都會覺得當前市場壹定出了什麽問題。
不過，存在的就是有理的。市場確實已經出現了結構性的泡沫，但討論泡沫多大、怎樣的估值才是合理的，似乎已無必要。問題的關鍵在於：只要流動性泛濫的狀況沒有根本轉變，股票市場就會始終是資金發泄熱情的場所。而從目前情形來看，至少兩年內維持現狀的可能性是相當大的。
短期或會震蕩加劇
盡管市場的泡沫化已成趨勢，但市場的參與者適應泡沫化生存顯然還需要壹個過程。這就決定了，在大盤不斷向上邁進的過程中，股指出現階段性的大幅震蕩在所難免。
盤面顯示，震蕩加劇的風險確實在加大：
首先，從去年11月20日上證指數站上2000點，至如今3000點近在咫尺，僅有短短45天，而且，單日漲幅數次超過100點。盡管未來股指單日內壹兩百點的上漲（當然也包括下跌）可能會成為常態，但大多數投資者還不適應如此“過山車式”的走勢。有市場人士認為，出於落袋為安的考慮，不少投資者會考慮在股指突破3000點之後采取策略性減倉，這無疑會在短期內制約市場的表現。
其次，壹些板塊與個股在大幅漲升之後仍面臨基本面的考驗。以房地產股為例，盡管近幾日頑強企穩回攻的態勢表明其在機構眼中的核心地位，但對未來更嚴厲調控政策出臺的預期，仍令投資者對其心存疑慮。還有壹些提前炒作今明兩年增長預期的公司，其並不亮麗的2006年年報難免會使其短期走勢顯得疲軟。從周二暴跌的張裕、山西汾酒、第壹食品，再到昨日領跌的小商品城、重慶啤酒、新安股份、新天國際，我們都不難發現機構投資者階段性減倉的跡象。
穩健為上
作為基金雲集的績優藍籌股，小商品城卻成為昨日A股市場唯壹跌停的股票。剖析該股，可以在壹定程度上了解當前不少藍籌股的境況。
小商品城跌停並不是因為公司基本面發生了不利變化，而是因為預期的利好落空了。考慮到小商品城擁有的國際性商譽與強勁的競爭力，我們沒有理由懷疑它未來的良好前景和股價的重新走強。事實上，面對其股價的跌停，壹位分析師依然維持“增持”評級。
市場上眾多被強烈看好的藍籌股，也像小商品城壹樣，利好預期被顯著放大，而可能面對的風險因素則較少被提及。那此被炒作資產註入題材的公司，集團層面的重組剛剛完成，上市公司的資產註入遠未提上議事日程，或許未來還有變數，但其市場估值已經因此有了“合理”的提升；又如原本以出口為主的公司，如今計劃拓展國內市場，雖然效果還遠未顯現，但估值卻有了明顯反應。
長遠來看，上述公司或許不會讓投資者失望，但由於目前股價已透支了未來預期，基本面上稍有風吹草動就會觸動投資者的敏感心態。
總體來看，考慮到近期市場大幅震蕩可能性加大，投資者有必要適當回避那些故事講得太圓滿、股價炒得過高的公司。在年報披露密集期來臨前，挑選壹些業績增長預期較為明朗，而股價相對合理的股票不失為妥當的對策。