私募股權基金的定義

廣義的私募股權投資是覆蓋企業首次公開發行之前各個階段的股權投資，即企業在種子期、初創期、發展期、擴張期、成熟期、Pre-IPO各個階段所做的投資。相關資本根據投資階段可分為風險資本、發展資本、買斷/買入基金、夾層資本和周轉資本。上市前資本(如過橋融資)和其他資本，如上市後私募股權投資(PIPE)、不良債務和房地產投資等。(以上概念也有重疊)。

狹義的PE主要是指已經形成壹定規模並產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資部分，主要是指風險投資後期的私募股權投資部分，其中M&A基金和夾層資本占資本規模最大的部分。在中國，PE指的是後者，以區別於VC。

在這裏，我將重點介紹M&A基金和夾層資本。

M&A基金是壹只專註於目標企業M&A的基金。其投資方式是通過收購目標企業的股權，獲得目標企業的控制權，然後經過壹定時間的重組改造後再出售。

M&A基金與其他類型投資的區別在於，風險投資主要投資於創業型企業，M&A基金針對成熟企業進行選擇；其他私人股本投資對企業控制權不感興趣，而M&A基金則希望獲得目標企業的控制權。M&A基金經常出現在MBO和MBI。

夾層資本(Mezzanine capital)是指在風險和收益方面介於優先債權投資(如債券和貸款)和股權投資之間的壹種投資資本形式。對於公司和股票推薦者來說，夾層投資通常以非常靈活的形式提供長期融資，比股票市場稀釋程度小，可以根據特殊需要進行調整。夾層融資的支付也可以根據公司的現金流來決定。夾層資本壹般傾向於采用可轉換公司債券、可轉換優先股等金融工具。

私募基金起源於美國。65438-0976年，華爾街著名投行貝爾斯登的三位投資銀行家合夥成立了投資公司KKR，專做M&A，是最早的私募股權投資公司。