如果壹個基金經理想投資股市，他能做的最簡單的事情就是以當時的市值購買股市中的所有股票。過去，當指數基金尚未發明時，這項工作有點繁瑣。例如，如果股市有100只股票，基金經理需要逐壹購買。後來，有了指數基金和指數基金ETF未來，這項工作將變得簡單得多。例如，如果中國投資者需要在市場上購買所有股票，他們可以在滬深購買300ETF。如果基金經理的工作只是購買指數ETF如果是這樣，不合格的。沒有投資者願意把自己的錢給基金經理，讓他買指數ETF，因為投資者可以隨時這樣做。投資者被錢交給基金經理的唯壹原因是經理可以給投資者比市場更好的回報。這種更好的回報，我們稱之為超額回報，簡稱阿爾法(α)。
由於對沖基金沒有義務向投資者以外的任何其他人報告其業績，行業內的對沖基金回報指數是由對沖基金自願申報的回報編制的。這就產生了壹個問題：那些表現不佳或瀕臨關閉的人不會對申報自己的表現感興趣，導致最終申報表現，包括進入指數的基金表現良好“幸存者“。對投資者來說，幸存者問題的嚴重性在於，妳無法事先判斷哪個經理更好”幸運“是的，妳只能看到看到壹個經理的表現很好，最大的問題是妳很難知道經理的表現是運氣好還是技術高超。對沖基金向對沖基金指數編制機構報告其業績的主要目的是推廣自己的基金，讓更多的人看到自己的業績，以賺錢。
但如果基金的業績不好，基金經理就沒有動力繼續報告業績。事實就是這樣。如果基金業績惡化，許多基金將自行淘汰，不再向指數編排機構報告業績。這將導致最終指數回報被高估。對沖基金采用各種交易手段（如賣空、杠桿操作、程序交易、交換交易、套利交易、衍生品品種等）。以賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統的風險預防和回報保護操作的範圍。此外，啟動和建立對沖基金的法律門檻遠低於互惠基金，進壹步增加了風險。為保護投資者，北美證券管理機構將其列入高風險投資品種，嚴格限制普通投資者的幹預。例如，每只對沖基金的投資者應少於 100人，最低投資為100萬美元。
是指金融期貨、金融期權等金融衍生工具與金融工具結合後以盈利為目的的金融基金。它是投資基金的壹種形式，意思是“風險對沖過的基金”。隨著時間的推移，在金融市場上，壹些基金組織使用金融衍生品采取各種盈利投資策略，稱為對沖基金。對沖基金已經失去了風險對沖的內涵。相反，人們普遍認為，對沖基金實際上是基於最新的投資理論和極其復雜的金融市場運作技能，充分利用各種金融衍生品的杠桿效用，承擔高風險、追求高回報的投資模式。