總的看，我國宏觀經濟運行呈現平穩增長態勢，但經濟運行中出現了許多新問題新情況，未來經濟運行的不確定性在增加。目前宏觀經濟政策調控的目標數量遠遠多於可以使用的政策數量，而且政策工具相對單壹，很多目標不是短期宏觀經濟政策工具能夠達到的。我們應該從對中國宏觀經濟困境的分析中，引出政策執行中的困難，並給出解決辦法。
關鍵詞經濟困難，宏觀經濟政策和政策取向
中國經濟面臨復雜困難。
總體上看，我國宏觀經濟運行呈現平穩增長態勢，但經濟運行中出現了許多新問題和新情況，未來經濟運行的不確定性也在增加。特別是2011以來，我國經濟遇到了經濟增長緩慢、物價水平上漲、就業壓力大、外貿下滑等問題，可謂“內憂外患”。先說“內憂”:壹是靠投資增長保證經濟增長的模式亟待轉變。長期以來，為了保持經濟增長速度，增加投資成為推動經濟快速增長的主要動力。改革開放以來，資本形成占GDP的比重壹直在穩步上升，甚至在最近幾年還不斷創造新高。
在此之前的2010，這壹比例壹度超過40%，高於東南亞國家在亞洲金融危機前的1997。在經濟高速增長的過程中，中央政府、各級地方政府和國有企業的投資占比很大，這也是民間資本和居民消費擠出效應推動經濟增長的催化劑。如果過分依賴投資來推動經濟增長，投資的邊際效益遞減規律就會發揮作用，新增投資的效益會越來越低，體現在宏觀上單位投資產生的GDP不斷下降，微觀上資產管理效應降低，甚至出現資產收益低於資金成本的情況。
第二，過度依賴外貿會制約經濟增長。改革開放以來，中國的外貿依存度不斷擴大。1978年中國外貿依存度是9.8%，1991年上升到33.4%，2006年是67%，即使在2008年金融危機時也達到58.2%。這種對世界市場的高度依賴，會使中國經濟受到世界經濟波動的影響，依賴越大，影響越大。
三是歷史原因形成的“高投入、高消耗、低效率”的產業結構模式亟待調整。到2011上半年，“典型產能過剩”的粗鋼產量和水泥產量分別達到3.5億噸和9.5億噸，同比分別增長9.6%和19.6%。該淘汰的不能淘汰，該限制的不能停止。“兩高壹低”的發展模式“僵而不死”，對中國整體經濟結構調整是嚴峻的考驗。
第四，通貨膨脹急需控制。2008年金融危機後，中央政府為了防止經濟大幅下滑和保證社會就業，實施了4萬億元的投資計劃來刺激經濟發展，並要求地方政府提供相應的配套資金，相應地削弱了對地方政府投資行為的約束。因此，地方政府利用各種融資平臺聚集銀行貸款，發行債券，造成過度投資和今天的通脹後果。
第五，“擴大內需”的壓力極大。2011二季度通脹率高於6%，且近年來失業人口多達2億，這使得其面臨擴大內需以彌補外貿下滑對經濟增長影響的壓力。
再看“外敵入侵”:壹是全球經濟進入調整周期。發達國家受制於高失業率、資產價格低迷、銀行體系危機和金融重組壓力，經濟下行風險加大。截至2011年9月，相關數據顯示，美國和部分歐洲國家相繼陷入主權債務危機。2011第二季度，歐元區17國國內生產總值(GDP)環比僅增長0.2%，為復蘇以來最差表現。2011美國8月新增就業人數為零，失業率維持在9.1%。基於歐元區和美國目前的財政狀況，不容易達到理想的平衡，因此實際增長率可能會進壹步打折，國際貨幣基金組織也再次下調了全球增長預期。
二是歐美國家為了管理自身經濟問題，不斷推出貿易保護主義政策，美國的“量化寬松”貨幣政策可能具有可持續性。這必然導致中國對外貿易進壹步下降，中國對外投資和利用外資持續下降，人民幣持續升值。
“外患”作用於“內憂”，各種問題互為因果，使得中國經濟面臨復雜的困境:首先，中國本應在保持壹定經濟增速的前提下，調整經濟結構和產業結構。即改變經濟增長依賴政府投資項目和對外貿易的格局，擴大內需，改善民間資本的投資環境。同時，要改變“兩高壹低”的工業發展模式，盡快淘汰高能耗、高汙染的資源消耗型產業，推動工業向循環經濟轉型升級。但國際經濟的疲軟會加速外貿下滑，減少國際資本流入，從而迫使中國穩定經濟，加快調整。
第二，壹方面，人民幣對美元快速升值。另壹方面，如今在對歐美經濟衰退的擔憂日益加劇和避險情緒上升的推動下，人們購買美元避險，美元匯率飆升，大部分非美貨幣加速貶值。人民幣匯率不僅對美元持續走強，對其他貨幣也大幅升值。人民幣升值讓中國外貿雪上加霜。同時，美元貶值造成輸入性通脹，國際熱錢流入推高國內資產泡沫，進壹步加劇我國現有通脹。這也迫使中國宏觀經濟政策陷入兩難境地:人民幣升值可以緩解通脹，但會增加外貿成本，加速熱錢流入，推高國內資產泡沫；人民幣貶值將加大國內通脹壓力。
宏觀經濟政策調控的難點
中國要走出目前的經濟困境，必須解決上述“內憂外患”，實現“保增長”——實現2011的宏觀經濟目標；“重組”——高能耗低效益的產業如何轉型升級；“抗衰退”——防止因相關因素導致的經濟衰退；“擴大內需”——保增長的手段；“控制通貨膨脹”——實現物價水平的穩定；“去泡沫化”——讓資產價格回歸到合適的水平；“促民生”——保障民生幸福等多重宏觀經濟目標。但多重目標的設定和求解違背了宏觀經濟政策調控的基本原則，即“匹配原則”。也就是說:第壹，政策的目標不應多於政策工具的目標；第二，在實施政策時，工具必須與其最有效的目標相匹配。
實際情況是:壹方面，政策調控的對象數量遠遠多於我們可以使用的政策數量，政策工具相對單壹。宏觀調控政策主要包括財政政策和貨幣政策。財政政策包括稅收政策、轉移支付政策和政府采購政策。貨幣政策主要由存款準備金率政策、再貼現利率政策和公開市場業務組成。貨幣政策通過貨幣數量的調整來調節利率，間接達到調節有效需求的效果。雖然財政政策和貨幣政策分為擴張和收縮，而且壹般來說，在解決經濟問題的時候，這兩種政策不是單獨使用，而是通常壹起使用。但是，顯而易見的是，政策數量和政策工具相對單壹。
另壹方面，許多目標是短期宏觀經濟政策工具無法實現的。比如短期宏觀政策會在“控通脹、去泡沫”和“穩增長、防下滑”之間選擇；匯率政策會在“控通脹”、“調結構”、“穩出口”、“控熱錢”這些相互沖突的目標中進行權衡第三，即使是長期目標，如“保增長”、“調結構”、“擴內需”、“促民生”，也存在很大的沖突，很難達成壹致，壹個工具與多個目標的錯配加劇。
宏觀經濟政策建議
為解決政策執行中的困難，使經濟走出困境，短期內應從以下幾個方面著手:
首先，政策目標多於政策工具。重新審視，壹定要找出主要目標，同時盡可能弱化和拋棄其他目標。具體來說，“保增長”和“控通脹”的目標應該是2012年中國宏觀經濟政策調控的核心。其他目標可以使它成為壹個中間的、從屬的目標，被削弱。
第二，註意政策工具和政策目標的“針對性”和“匹配性”。財政政策方面，要以“保增長”為重點。具體來說，通過中央和地方的稅收和支出安排，繼續穩步推進城鎮化進程，促進西部大開發和東北老工業基地振興，積極扶持中小民營企業，鼓勵擴大民間投資。同時，貨幣政策和匯率政策應著眼於“控制通脹”。具體來說，貨幣政策要從2008年以來的適度寬松轉為穩健，貨幣信貸要常態化。信貸方向要圍繞“保增長”目標，投向西部大開發、東北老工業基地、中小民營企業和產業升級企業，堅持信貸政策在調控房地產方面的方向。通過工業發展增加財富來抑制通貨膨脹。在貨幣政策控制通脹的同時，還需要完善人民幣匯率市場化機制，避免人民幣匯率波動，從而避免熱錢流入推高的資產泡沫和輸入型通脹。
第三，在短期目標調控的同時，要註意其與中長期目標調控的結合。比如把“調結構”放到戰略層面，使之成為中國中長期規劃的核心內容，避免短期解決長期問題和戰略問題。首先，中國可持續發展的重要保障是“調結構”，不斷改革創新才是出路。從經濟增長的理論和實踐中，我們深刻地認識到，可持續的經濟增長不僅可以通過增加勞動和資本的數量來實現，還可以通過提高勞動和資本的效率來實現。那麽，技術創新和制度創新是提高效率的基礎，是實現我國產業結構調整和進壹步促進經濟可持續增長的必由之路。其次，通過改革進行制度創新，同時推動技術創新、銀行業改革、證券市場改革和促進民營經濟發展是改革的重中之重。要發展民營經濟，就要取消對民營企業的市場準入限制。保護私有財產入憲是壹項有利措施，準確有效的實施是關鍵。最後，政府應該更多地從競爭性行業中退出，充分發揮市場和私營企業在提供公共產品方面的作用。政府應該集中精力進行體制改革，盡量減少對經濟的直接幹預。
總之，目標單壹，手段簡單，操作越方便，就越容易實現目標。抓住主要矛盾，有效組合政策，解決中國經濟困難是樂觀的。