春節過後，醫美行業並購加速，上市公司拓展版圖動作頻頻。2月21日晚間，昊海生科發布公告稱，擬以***計2.05億元總投資款獲得美容領域企業歐華美科63.64%股權。無獨有偶，老牌藥企康哲藥業也通過收購皮膚線公司盧凱進入醫美賽道、華東醫藥砸6億收購外資醫美公司、朗姿股份擬1.25億設立醫美股權並購基金，華熙生物則是通過布局玻尿酸食品領域，不斷擴張醫美版圖。
醫美賽道大風刮起，進入2月，醫美概念指數壹路拉升。截止2月22日收盤，醫美股繼續走強，截至當日收盤，昊海生科、朗姿股份、華東醫院、澳洋 健康 等14家企業上漲。不過，與二級市場壹片火熱不同的是，醫美終端和上遊企業表現區別極大。
跨界布局醫美 融合面臨整合難題
隨著顏值經濟站上風口，醫美行業成為了各路資本追捧的“新寵”。既包括華東醫藥、康哲藥業等老牌藥企入局醫美賽道，也引來女裝品牌朗姿股份、新材料企業奧園美谷、地產為主業的蘇寧環球等企業跨界入局，或許都是為了彎道超車占領中國醫美市場。
具體來看，華東醫藥2月17日晚間公告稱，公司以6500萬歐元對價收購西班牙壹家醫美器械研發公司。老牌藥企康哲藥業涉足醫美領域，春節前發布公告稱，旗下子公司全資收購壹家皮膚線專業公司Luqa Ventures Co.Limited，借此切入醫學美容行業。
另外，專註女裝的朗姿股份也加碼醫美領域的布局，近期該公司與參股公司北京朗姿韓亞資產管理有限公司簽訂相關合夥協議》，以自有資金1.25億元，作為有限合夥人出資設立醫美股權並購基金——蕪湖博辰八號股權投資合夥企業。朗姿股份表示，此次投資將進壹步加快公司醫美業務規模的發展。
各路資本盯上醫美賽道與行業巨大的市場潛力不無關系。根據艾瑞咨詢預測，2020年中國醫療美容市場規模預計為1975億元；從增速上看，2014-2019年中國醫療美容市場規模增速CAGR為29.8%，遠高於同期全球醫療美容市場規模增速8.0%。預計2019-2023年增速CAGR為15.19%，2023年中國醫療美容市場規模有望超3000億元。
企業在不斷擴張版圖的同時，公司股價也迎來大漲。進入牛年後，A股轉換風向，從節前風光無限的白酒轉向了醫美行業。尤其醫美上遊生產商愛美客迎來大漲，成為繼貴州茅臺、石頭 科技 之後的A股第三只千元股，截至2月22日收盤，愛美客報收1051.47元/股，總市值1264億元。朗姿股份、澳洋 健康 ，奧園美谷、昊海生科等股票均有不同程度漲幅。
田亞華進壹步表示，中國的醫美市場正在飛速發展，可以說已經進入全民醫美時代。但從品牌上來看，仍是日韓占主導，國內形成品牌的企業很少，與國際品牌相比，品牌力較弱，中國需要培養更多的國際品牌企業。從產業鏈來看，上遊企業還處於增量市場，未來還將吸引大批企業通過並購的方式跨界入局。
不過，醫美這塊“蛋糕”是越來越大，但同時想分這塊“蛋糕”的人也越來越多，對於跨界企業來說，隔行如隔山，後續在研發、生產、銷售等方面的整合將會是企業面臨的重要問題。華東醫藥的公告中就顯示，壹旦後期與收購公司的整合存有分歧，將會影響華東醫藥整個上市公司的經營業績。
獲客成本高 中下遊市場陷入惡性競爭
醫美壹直是公認的“暴利”行業，尤其上遊企業通常毛利率極高，甚至高於公眾熟知的貴州茅臺。例如，玻尿酸生產商愛美客2019年的綜合毛利率為92.63%。
由於藥械供應是附加值最高的環節，擁有牌照的上遊廠商形成了自己的核心壁壘，但身處中下遊的醫療美容機構日子卻不好過，由於醫療美容服務市場極度分散，行業集中度較低，大部分機構仍處於虧損。
國信證券的研報指出，醫美醫院嚴重依賴於營銷，平均“獲客”成本在6000元/人以上，直接導致醫美行業出現高毛利低凈利。
這壹觀點也得到了朗姿股份董事長申東日的認同。據他介紹，中國醫美市場價值分配百分比中，營銷渠道占比40%-50%，銷售成本占20%，手術耗材及運營成本各占10%，醫生分成及診所利潤各5%。以北京市場推廣為樣本來看，其搜索競價20元/點擊，按每天壹萬次的搜索點擊，壹個醫美機構壹月總營銷費用750萬元，壹個月搜索競價費就占到600萬元。
同時，大量的非正規醫美機構的湧入，進壹步導致行業惡性競爭。根據艾瑞咨詢《2020年中國醫療美容行業洞察白皮書》，2019年具備醫療美容資質的合法機構數量約為1.3萬家，超範圍經營的違規醫美機構約為2000家，非法經營的醫美機構數量約為8萬家，合法合規開展醫美項目的機構僅占行業12%。
也有觀點認為，對於尚處於成長期的醫美行業來說，上遊廠商依靠其核心技術與牌照建立核心壁壘，中下遊機構依然處於野蠻生長階段，集中度較低且競爭激烈，隨著監管政策趨嚴，消費者安全意識提高，中小型醫美機構將面臨淘汰。
醫療事故頻發 監管亟待加強
在巨大的利益誘惑面前，醫美機構魚龍混雜，導致醫療事故頻發，同時暴露出價格混亂、醫師從業不規範、醫美分期套路貸等諸多問題。
杭州的20歲女孩張梓涵（化名）就遭遇了壹起醫美事故。她於去年在杭州某民營醫療機構做吸脂、線雕，因為醫師不恰當的埋線方式，術後致使其顴骨處鼓包，凸起明顯，中面部變寬，整個臉看起來非常奇怪和不協調。
張梓涵並非個例，每年因各種意外導致毀容的人數以萬計。據《2020年中國醫療美容行業洞察白皮書》數據顯示，平均每年因黑醫美致殘、致死人數大約有10萬人，非法針劑占比66.7%，非法從業人數超10萬人，超過8萬家生活美業店鋪違法開展醫療美容項目。
天眼查專業版數據顯示，我國3.5萬家醫美相關企業中，超3600家曾受到過行政處罰，其中30%的企業行政處罰數量達到3條及以上。具體來看，在醫美相關企業超6200條行政處罰中，近2000條涉及“發布虛假廣告、虛假宣傳”等相關內容，另外也有超200條處罰內容涉及“診療活動超出登記範圍”，超140條涉及“使用非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作”。
田亞華指出，目前除了醫生和護士外，大部分醫美從業者均屬於三無職業，包括咨詢、市場推廣、服務等，遊離於國家管控範圍外，存在“技術質量無標準、服務行為不規範、職業技能無等級”等問題。
在田亞華看來，造成終端醫美行業產生諸多問題原因在於專業人才極為匱乏、行業標準滯後、監管措施不能及時跟進。他建議，針對專業人才不專業問題，通過規範培訓持證上崗，業界與相關部門聯合推動職業崗位合法化，制定國家醫美行業職業技能標準，開展醫美學科研究，出版相關教材，通過教育培訓的方式逐步實現從業人員合規化、合法化。
史立臣指出，國內醫美行業的發展之路依然道阻且長。面對醫美行業的亂象，行業的 健康 發展離不開有效地治理和整頓，運營管理體系完善、醫療資質更高、醫療人才更多的醫美機構，才可能在未來獲得更好的發展。