是因為蝴蝶扇動翅膀導致美國加息，引發資本大規模回流嗎？還是做空人民幣基金被攻擊，做空港幣？還是資源輸出國的主權基金急於贖回救急？“壹些大型國際機構正在市場上興風作浪，提前借入高杠桿的港元，集中拋售股票。”65438+10月22日，香港壹家投資公司的副總裁對記者表示，其他機構借賣盤推波助瀾，導致整個市場崩盤。
索羅斯在1998做空香港資本市場的幻影還在眼前。當時香港股市和樓市跌幅超過50%。17之前的歷史會重演嗎？不過，香港中環資產董事總經理楊彥德認為，香港這次的經歷與當年有很大不同。“港元弱勢仍在合理範圍內，年初全球股市下跌在所難免。”
香港作為壹個國際自由港，在金融和資本市場經歷了許多風風雨雨。香港這次為什麽不出手？“香港能夠承受資本流動。如果港元跌至7.85，HKMA將拋售美元。”香港金管局總裁陳德林目前仍信心十足。目前，香港金融管理局持有超過3500億美元的外匯儲備，中國銀行持有超過3萬億美元的外匯儲備。
掐死幕後黑手
香港的投資者正面臨壹個艱難的選擇。他們想把港幣換成美元嗎？妳想賣掉妳持有的港股嗎？“最近咨詢很多，市場跌得很快，投資者充滿恐慌。”香港壹家證券公司的投資部經理告訴記者，市場的動蕩已經讓大多數人缺乏信心。
最近港元兌美元匯率波動較大，曾經的7.75匯兌保證突然減弱。港幣在14和15兩天下跌0.4%，創下1992以來的最大跌幅。這還只是開始，之後65438年6月20日香港匯率最多跌至7.82，接近香港金管局7.85救市的警戒線。至此，今年年初港幣已經貶值超過700個基點，貶值幅度接近1%。
聽到這個消息後，香港股市暴跌。港股恒生指數10月20日暴跌近4%，10月20日再次下跌2%，65438+21。今年以來連續跌破20000點和19000點兩個關口，落入18000點區間。
海通證券首席策略分析師荀玉根認為，人民幣貶值和美聯儲加息是近期港元匯率貶值的重要原因。香港匯率盯住美元，經濟深受中國內地影響。外匯市場和股票市場受到多方攻擊，很難走出壹個完全獨立的市場。
“壹些資源出口國的主權基金在全球範圍內贖回，很多問題需要解決，比如養老、醫療等。這些資金還得回去買單。”楊燕德分析，由於國際油價跌破30美元，壹些資源出口國已經風雨飄搖，國內財政緊急狀態，主權基金被迫拋售撤離，導致香港股市和匯市震蕩。
近期國際油價跌破每桶30美元至26.55美元，國際油價開采成本40美元。等價換算，油價已經比礦泉水和白菜價便宜了。
“做空匯率賺錢的只是壹小部分，股票做空賺錢的也不少。”上述香港投資公司副總裁告訴記者，壹些投機者借機押註香港會取消聯系匯率制度，提前借入大量港幣和港股，然後在此期間集中拋售。首先，他們攻擊聯系匯率，讓港元貶值，然後賣出股票，做空股市。部分機構跟風，整個市場加速下跌。
在其看來，做空機構應該是外資，技術過硬，從布局到做空再到做空都已經做好了準備。“他們瞄準了貨幣小幅貶值的目標。此前歐元、日元、新加坡元等貨幣均下跌，離岸人民幣和港幣成為可攻擊的目標。”
索羅斯在忙什麽？
壹些機構還在進壹步唱空港幣，使得香港資本市場遇冷。渣打銀行預測，未來1-2周，港元兌美元將跌至7.85。這與郭進證券預測的美元對港幣2016貶值至7.85壹模壹樣。
目前，香港是聯系匯率制度。這是壹種完全與美元掛鉤的固定匯率政策。匯率區間定在7.75-7.85港幣。只要觸及7.85港元，香港金管局就會賣出美元買入港元，以保持港元在區內的匯率。
如今，港元已從年初的7.75左右跳水至7.82，距離7.85僅壹步之遙。壹旦觸及這條線，香港政府將打擊空頭，壹場貨幣戰爭將開始。這讓市場想起了索羅斯在1997做空東南亞和中國香港的血灑，香港政府在1998做空，但最終股市和樓市都跌了50%以上。
荀玉根分析，1997香港匯率貶值的外因是東南亞金融危機，內因是資產泡沫。當時香港經濟基本面表現相對較好，主要風險是當時存在泡沫的證券和房地產市場。
“與目前情況相比，香港股市和樓市已率先調整，匯率風險可控。目前香港外匯儲備充足，外部形勢沒有1997那麽嚴峻。香港金管局最近表示會維持聯系匯率制度，匯率風險整體可控。”荀玉根說。
目前，香港股市已跌至近四年來的低位，成為全球最低的市場。房地產也是去年下半年開始調整，已經跌了8%。
上述香港投資公司的副總裁認為，索羅斯曾經是領先的做空者，但香港戰敗後他不會回來了。這壹次，對於其他壹些外資機構來說，目的不是與港府展開多空匯率戰，而是借機獲利。“HKMA出手的時候早就跑遠了，低位反手做的比較多，節奏和布局都在掌控之中。”
事實上，投資大鱷索羅斯正忙著做空美股。他最近表示，世界正面臨通縮壓力，這讓他看空美國股市，做空標準普爾500指數。此外，索羅斯還在去年年底買入美國國債，做空原材料生產國股市，押註亞洲貨幣兌美元下跌。
2016冬季達沃斯論壇期間，IMF副總裁朱民表示，前所未有的全球聯動和溢出效應是全球市場巨震頻發的根本原因。今年以來，港股的劇烈動蕩並非孤例。全球資本市場也經歷了壹場災難。65438年10月20日，歐股跌至15月新低，美股道指也暴跌近500點。
楊燕德表示，全球資本市場之所以振幅加大，是因為市場預期全球經濟增長將告別過去的高增長，因為全球四分之壹的增長來自中國，而現在中國經濟增長放緩，美國也沒有明顯的高增長。
這可能只是在全球經濟復蘇的路上，而不是新壹輪金融危機的到來。朱民表示，IMF鼓勵美聯儲對加息保持謹慎，歐洲央行應繼續放松政策。IMF預測2017年世界經濟增長率會提高。
香港政府什麽時候開戰？
在此輪香港股災中，港府多次強調捍衛聯系匯率制度，在匯率觸及7.85時采取行動。
65438+10月21日香港金管局表示，在聯系匯率和貨幣發行制度下，當美元利息高於港元時，港元匯率走弱符合預期。“即使港元達到7.85的弱兌換保證水平，大量資金外流也是正常的，市場無需過度反應。HKMA會根據聯系匯率制度，盡力確保港元兌美元的匯率穩定。」發言人重申，政府無意亦無計劃改變聯系匯率制度。
根據聯系匯率制度，如果港元匯率觸及7.85的弱兌換保證水平，HKMA將應銀行要求買入港元，賣出美元。屆時，隨著港元的貨幣基礎收縮，其利率也會隨美元上升。
顯然，過早幹預市場，導致港元利率上升，並不是壹件好事。目前香港經濟仍處於復蘇階段，房地產市場處於下行通道。同時，按照市場化原則和聯系匯率制度，HKMA只有在港元兌美元匯率觸及7.85時才會采取行動。
香港財政司司長曾俊華表示，“美國利率正常化已經開始，全球市場可能會面臨更大的波動，但我堅信，憑借良好的經濟基本面和穩健的金融體系，我們可以應對未來的挑戰。”
在楊彥德看來，港元與美元掛鉤仍是最佳選擇。“港元無非是與美元、人民幣或壹籃子貨幣掛鉤。如果未來與美元脫鉤，與人民幣掛鉤，需要在人民幣越來越開放、自由浮動、中國經濟越來越強大的時候。”目前人民幣國際化正在路上，但要完全實現國際化還需要時間。
按照記者采訪的人的說法，此時的香港和1998年香港金融危機時不可同日而語。政府完全有能力保護港元，目前的貶值幅度在容忍區間範圍內。
中信證券在最新報告中表示，市場對香港可能因外匯儲備不足而放棄聯系匯率制度的擔憂似乎是多余的，香港應該有能力捍衛聯系匯率制度。原因是香港外匯儲備在全球處於較高水平，近3500億美元，占GDP的113%，不僅高於主要經濟體，也明顯高於高儲備的小型經濟體，如占GDP 85%的新加坡。其外匯儲備也是基礎貨幣的1.7倍。
此外，香港背後還有壹個強大的母公司——中國銀行，外匯儲備高達3萬億美元。(轉自華報)