當我們實際上說杠桿時，我們指的是杠桿倍數，即總資產/資本。
比如妳買房，首付20%，那麽杠桿率就是1:5；杠桿率5倍。
如果忽略資金成本，妳花20萬買壹套654.38+0萬的房子，房價上漲654.38+00%，即654.38+0萬，妳的收益率就是654.38+0萬/20萬=50%。杠桿放大了妳的回報率。同樣，杠桿也可以擴大損失。
如果我們簡單的把實體分為政府、居民、企業，妳會發現大部分部門的杠桿率都不低。
以地方政府為例，根據2015年8月全國人大常委會第十六次會議測算，2015年地方政府債務限額鎖定為16萬億元，預計全國地方政府債務率(地方政府債務/地方綜合財力)為86%。
86%。看起來很安全。這是作為大分母(財政收入)和小分子(地方政府債務)的結果。
16萬億的地方政府債務數據至少被低估了50%。2015之前，部分地方融資平臺貸款和債券未列為地方政府債務；2015以後地方融資平臺新增貸款和債券不歸入地方融資平臺。
地方綜合財力是衡量地方財政收入最大也是最寬松的標尺。包括公共收入、上級補助收入(中央對地方的轉移支付)、政府性基金收入和財政專戶管理基金收入三項。其中，最穩定的收入是第壹項和第二項，即地方公共財政收入和上級補助收入。地方公共收入主要由稅收構成，這是業內常用的衡量財政實力的方式(但審計署公布的口徑比這寬得多)。政府性基金收入的主要組成部分是土地出讓收入，不僅波動較大，而且容易造假(比如政府找國企拍300億土地，地方政府性基金收入上去了，拍下來政府就把資金退回去了)。這個大口徑可能不太合理。