截至2021年8月2日，中證白酒指數的市盈率為45.39，比2010年以來84.72%的時間要高，依然難說便宜。跟半導體和新能源不同，短期內，白酒想爆發出驚人的業績增速，很難。
長期來看，高端白酒依然是很好的賽道。
其壹，高端白酒具有壹定的成癮性。而成癮品不僅需求不斷，還能保持很高的利潤率。比如貴州茅臺的毛利率長期高達90%以上，建議零售價1499的飛天茅臺，即使加價也壹瓶難求。這意味著，茅臺是壹臺暴利的印鈔機。
其二，高端白酒有社交屬性。高端白酒的需求主要以商務接待+禮品消費為主，對價格並不是很敏感，酒企可以通過不斷提價增加利潤。高端品牌憑借長期良好的口碑也有很深的護城河。不同品牌的產品風格各具特色，也不會陷入殘酷的價格戰。
其三，高端白酒有升值屬性。眾所周知，壹般的商品都會有保質期，很多工業品放在倉庫裏久了也要減值。但白酒卻越陳越香，越陳越增值。甚至有人調侃，白酒企業的存貨比現金還要珍貴。
以上三條特點***同保證了高端白酒仍是很好的投資賽道，長期的業績確定性很強。所以長期看，白酒基金問題並不大。等業績慢慢消化掉估值，依然可以在利潤的驅動下再創新高。
2020年，白酒的估值為何大漲？
其壹，是疫情後全球大放水，到處是錢。眾所周知，看重長期價值的外資壹直對白酒板塊青睞有加，流入中國市場，肯定少不了買白酒。
其二，機構主導的市場。2020年，越來越多的人選擇通過基金而非直接購買股票進場投資，源源不斷的錢交到機構手上。而重倉白酒的基金憑借前些年的出色業績得到了基民認可。以招商中證白酒指數為例。
這只基金在2019年底的時候規模為100億出頭，壹年後，就飆升到了近500億。如此多的資金湧入，自然持續推高股價。
其三，疫情之下白酒板塊成為避風港。2020年，有不少傳統行業受到疫情沖擊，業績慘淡，資金不斷流出。而白酒作為常青樹板塊，受疫情影響並不大，業績依然穩定增長，成為避險首選。