宏觀經濟政策持續利好，市場信心大幅提振。
從成交情況來看，整個9月份成交量壹度較低，但在近幾日的反彈中，可以看到成交量明顯放大。9月18和19的成交量明顯高於9月的平均水平，甚至20日的成交量也高於月平均水平。
根據行為金融學的觀點，市場行為反映了投資者的心理變化。因此，成交量的放大可能凸顯投資者信心的回升。
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全國人大常委會甚至已經提出降低社保費率，更大規模的減稅降費在意料之中。
從政策上看，近期市場關註的無疑是社保費率問題。
對於企業來說，擔心過去少繳的部分被追回，社保被稅務部門征收後，企業成本全額繳納的負擔增加；
對於個人來說，個稅起征點提高後，實際工資可能會因為社保繳費的增加而減少。
對於這個引起廣泛關註的問題，連續兩屆全國常委的回應和表態，無疑緩解了市場擔憂，提振了信心。
9月6日，國務院常務會議提出，“在社保征收機構改革落實到位前，各地要保持現有征收政策不變，同時抓緊研究適當降低社保費率，確保總體不增加企業負擔。同時，會議明確落實新修訂個人所得稅法的配套措施，決定完善政策，確保創業投資基金稅負總體不增加。”
9月18日，國務院常務會議再次召開，提出“進壹步激發我國市場活力，壹個關鍵措施是通過簡政放權，加大減稅降費力度。要切實落實減稅降費措施，對落實情況進行檢查核實，絕不允許拖延和打折扣，絕不允許壹意孤行。按照國務院確定的“總體上不增加企業負擔”的方案，在機構改革中要確保現有社保費征收政策的穩定性，有關部門要加強監管，嚴禁自行清繳企業歷史欠費。對違反規定的要堅決糾正，對征管中的違法違規行為要堅決查處。同時，要抓緊研究提出降低社保費率的方案，與征繳制度改革同步實施。”
從以上表述不難看出，總體原則是保證社保征收的穩定性，企業擔心的稅負增加問題得到了明確回答，保證了“企業總體負擔不增加”，展望政策走向，未來仍有進壹步減稅降費的空間，值得期待。
重磅消費文件的推出，意在激發居民的消費潛力。
政策面的另壹個重磅消息來自於昨日晚間中央、國務院觸發的《關於完善促進消費體制機制進壹步激發居民消費潛力的若幹意見》。
文件從實物消費(吃、穿、住、信息、綠色等)出發。)、服務消費(文化旅遊、健康養老、教育培訓和托兒等。)、消費環境(信用體系建設、消費評價體系、消費者權益保護機制等。)和配套政策(分配制度改革、財稅政策、信息引導等。)，從而最終實現“能消費、願消費、敢消費”的方針。
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從“三駕馬車”對GDP的貢獻來看，根據2018二季度的數據，消費對GDP增長的貢獻已經高達78.5%，是絕對的增長主力。因此，在壹系列刺激消費政策出臺的背後，政策對宏觀經濟的呵護意圖在本質上是明顯的，對經濟增長的信心也將顯著提升。
外資在buy buy中持續買入，昨日創下單日凈買入新高。
自a股納入MSCI以來，外資持續流入並參與a股市場投資，其資金流向成為市場的重要風向標之壹。
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9月份數據顯示，境外投資者繼續通過滬深港通買入a股，尤其是從9月13開始，連續6天。其中，9月20日北上資金買入48億元，為壹個月以來最大凈買入額。
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從增量資金來看，銀行對公融資資金將“大規模入市”。雖然相關人士表示，這壹政策還需要等待監管部門下壹步的制度安排，也要看各家銀行理財資金的配置策略。但鑒於房地產市場和理財市場的持續低迷，理財資金入市可能會再次被提及。有私募表示，壹旦銀行理財產品可以更方便地投資股市，會帶來新的流動性，也算是壹大利好。
同時，增量對外投資也值得期待。比如今年央行開放“滬倫通”，以及市場普遍預期的a股納入羅素國際指數，將有望帶來數萬億的增量資金，開放步伐將加快，增量資金應該不會止步於此。
會漲嗎？可以買什麽？
對於後市，我們總結了各大機構和名家的投資觀點，以供參考。
海通證券:布局抄底反彈或將持續。
昨天關於促進消費等政策的意見，正在慢慢給這個越來越悲觀冷清的市場註入信心。雖然形成快速大反彈的整體概率不大，畢竟投資者情緒和風險偏好的恢復不可能壹蹴而就，但此時此刻，我們也不必過於悲觀。可以選擇低估個股慢慢布局，或者建議投資者關註銀行，不良貸款率持續下降，大行撥備覆蓋率持續提高，說明目前銀行板塊的會計處理偏保守。
楊德龍:市場估值跌至歷史底部，四季度投資機會凸顯。
目前整個市場的市凈率已經跌到1.7倍，再次跌破2倍，市場整體已經跌出機會。到第四季度，隨著外部不確定性的逐步消除，國內政策將逐步轉向，包括更加積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策，央行可能再次下調存款準備金率，並通過推出MLF增加對市場的資金投入。預計四季度a股將出現反彈。
海通策略荀玉根:今年真正的主線是領先。為什麽領先策略有效？
①今年以來，價值和成長風格的表現差不多，領先策略最有效。各行業龍頭股按自由流通市值計算，漲幅在-5%左右，明顯好於各大指數。②轉型期行業集中度不斷提高，龍頭公司利潤優勢不斷加強。18中報顯示，龍頭企業凈資產收益率和凈利潤增速高於行業整體價值。(3)機構股比例的提升，助推了龍頭效應。2015年以來，持有自由流通的機構股比例從23.8%上升到31%，機構投資者PE更低，市值更大。
華泰證券:尋找絕對底部估值、高股息率的防禦性品種。
連續兩天反彈後，大盤小幅收跌。多數機構認為基建刺激引發的反彈幅度和持續性非常有限，參與意願有限。三季報臨近，受貿易戰和國內去杠桿的影響，很多公司的業績並沒有好轉，可能會惡化。加上最近SASAC接手上市公司股權的案例，機構情緒非常悲觀，市場可能進壹步下跌。
申萬宏源桂:摒棄功利思維，看外資入市
隨著中國資本市場的對外開放，滬深股市更廣泛地進入國際投資者的視野，外資入市已成大勢所趨。監管層近期放開在中國工作的外國人買賣a股，滬倫通也在緊鑼密鼓地進行；英國富時公司正在研究接受部分a股股票作為富時指數成份股的問題。如果成功，理論上進入a股的資金會比納入MSCI的多。此外，QFII、RQFII紛紛加倉，滬港通、深港通北上買a股的消息也見諸報端。
國泰君安:應對滯漲預期的陷阱配置
板塊的輪動與盈利能力的變化密切相關。在中國的類滯脹時期，股市表現不佳，但板塊收益率基本與所在行業的企業盈利能力密切相關。總體特點是:滯漲期，農林牧漁、食品飲料、上遊資源性產品(有色、礦業)表現較好。走出滯脹期，如果采取刺激政策，將是中遊制造業、下遊可選消費(汽車、家電)、TMT的天下；當我們單純走出“通貨膨脹”時，市場整體表現不佳，TMT板塊利潤明顯好轉，實現了相對收益。