國際金融危機與中國的對策
摘要:隨著全球經濟壹體化趨勢日益明顯，國際資本流動和國際資本市場對中國經濟發展越來越重要，但隨之而來的金融風險也在增加。如何應對這壹挑戰，趨利避害，是擺在中國金融界和政府面前的重要課題。本文在分析金融危機原因和後果的基礎上，提出了壹系列應對策略。
關鍵詞:國際資本流動，國際金融危機應對策略
國際資本流動是指資本在國際範圍內不同國家或地區之間的流動，可以通過國際收支的資本項目來反映。資本流動分為資本流入和資本流出兩種情況。國際資本流動可以采取多種形式，最常見的是國際直接投資、國際融資和國際債務。
20世紀70年代以來，國際資本流動日益活躍，成為許多重大經濟事件背後的關鍵因素，這與國際資本市場的發展和完善密切相關。這些情況其實無非是壹個非常簡單的供需平衡。從需求來看，首先，發達國家老齡化人口的增加推動了養老金規模的逐步擴大，國際資本市場成為其投資和增值收益的主要場所；第二，中產階級人口增加。他們經濟實力雄厚，投資需求旺盛，為了獲得更高的投資回報，他們理解並願意承擔更高的風險。因此，他們的收入儲蓄從傳統的銀行儲蓄流向收益更高的股票市場，從而促進了共同基金的快速發展。此外，20世紀80年代中期以來，世界主要金融市場的管制逐步放松，客觀上促進了國際資本市場特別是衍生金融產品市場的快速發展。
國際資本市場現狀
資本市場的構成無非是兩個方面:市場參與者和市場中的產品。二十年前，商業銀行構成了整個金融市場的主體。今天，雖然銀行機構仍然是清算系統的用戶和主要管理者，但在資產規模方面，如養老金和共同基金，它們遠低於投資機構。
就中國而言，雖然還處於社會主義初級階段，資本市場開放程度很低，市場規模很小，但已經可以明顯感受到外部市場變化的漣漪效應。隨著中國加入世界貿易組織和參與全球經濟壹體化的深入，資本流動的壁壘和保護墻將逐漸減少直至最終消失，這些波動的影響將更加直接和明顯。因此，我們應該從現在開始高度重視國際資本流動可能帶來的問題。
國際金融危機及其原因
國際資本流動和國際資本市場為推動全球經濟發展、促進資本和技術在各地區間的合理配置做出了巨大貢獻，但隨之而來的波動和由此引發的國際金融危機的風險也在增加。國際資本流動的全球化、網絡化和信息化是全球金融市場劇烈動蕩的特征。金融資產的波動幅度如此之大，波及範圍之廣是前所未有的。這種劇烈波動及其附帶的擴散效應是國際金融危機的根本原因。
國際金融危機壹般有三種形式。貨幣危機是指壹國貨幣在外匯市場面臨大規模拋售壓力，導致貨幣大幅貶值，或迫使貨幣當局花費大量外匯儲備，大幅加息以維持當前匯率；外債危機是指壹國無法償還到期外債本息，包括私人部門債務和政府債務；銀行危機是指個人和公司因對銀行體系失去信心而從銀行提取大量存款的現象。
國際金融危機離中國不遠。從歷史上看，上世紀末是壹個金融危機頻發的時期:從最早的歐洲金融危機1992，到墨西哥金融危機1994，再到亞洲金融危機1997；最近的壹次是2000年的南美金融危機。其中，1997年爆發的亞洲金融危機最具國際金融危機的特征，當然其破壞力也是最具全球性的。
作為現代經濟的血液傳導系統，國際資本市場的安全和效率備受關註。亞洲金融危機及其引發的全球市場動蕩對世界經濟造成了巨大損害，其影響延續至今，足以說明由國際資本流動引發的金融危機應該引起我們的高度關註。對其原因和對策的研究是關系到國家乃至世界經濟穩定和發展的重要問題。
如果簡單列舉國際金融危機的原因，可以概括為:經濟過熱導致生產過剩；巨大的貿易逆差；外資過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不適當的匯率水平；過早的金融開放。但是在實踐中，這些因素經常壹起起作用。以亞洲金融危機為例，不難看出，總的金融危機的爆發是各種內外因素相互作用的結果。具體原因可以歸納如下:
經濟發展過熱，結構不合理，資源效率不好。自20世紀70年代以來，東南亞國家的經濟相繼起飛，並迅速增長。然而，長期的高速增長也積累了嚴重的結構性問題，這些國家專註於推動新壹輪的經濟增長，而忽視了結構性問題的解決。
“房地產泡沫”的破裂造成了嚴重的銀行壞賬。在過去十年的經濟高速增長期間，東南亞國家的房地產價格飆升，這吸引了銀行大量投資房地產。銀行壞賬的增加極大地影響了東南亞金融體系的穩定，壹些金融機構在危機前就瀕臨破產。
對外，其他資本市場，如日本股市的回暖，美元的持續走強，使得部分原本流入東南亞的外資撤離，對這些亞洲國家的貨幣構成了強大的壓力。在這種形勢下，巨額國際資本的高流動性和高投機性最終攪起了這場史無前例的金融風暴。
國際金融危機影響廣泛而巨大。以亞洲金融危機為例，它對不同的國家產生了負面影響。亞洲金融危機沒有對中國產生直接影響，因為中國政府在向市場經濟過渡期間進行了適當的調控和管理。但無論如何，中國仍然感受到了亞洲金融危機的間接影響。
中國防範未來金融危機的策略
6年後的今天，亞洲金融危機的影響減弱了很多，但余波並沒有完全消除，國際經濟仍在努力成功擺脫衰退，恢復繁榮。另壹方面，國際資本市場的波動性和不可預測性仍然存在，地區發展的不平衡以及不同國家的金融、經濟甚至政治缺陷都可能引發下壹次金融危機。對於成功抵禦亞洲金融危機直接沖擊的中國來說，分析其原因可以得到很多有益的啟示。與此同時，如何抓住機遇調整結構，制定策略，提前防範甚至化解下壹次金融危機，也是中國金融業未來發展的重要課題。
為了促進經濟的進壹步發展，中國融入全球市場是歷史的必然。在這壹過程中，如何享受國際資本市場和資本自由流動帶來的各種好處，同時如何防範和化解由此帶來的金融危機風險，成為我國金融界乃至政府需要關註的重大問題。這給中國的金融機構、央行和政府帶來了許多政策挑戰。對此，只有未雨綢繆才是應對挑戰的正確策略。通過制定正確的政策和措施，我相信中國壹定能夠健康順利地實現更大的經濟發展。
參考資料:
1.姜波克，新版國際金融，2006年8月5438+0。
2.胡祖六，“刺激經濟增長與結構改革齊頭並進”，《亞洲華爾街日報》，1998年8月5日。
3.胡祖六，“中國——亞洲的避風港”，《彭博金融雜誌》，1998年9月。
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