a股、港股和美股是中國投資者參與全球資產配置最頻繁的三個市場。美股研究所對此有詳細解釋，美股和港股市場都有代表性。因此，從交易市場、交易者、交易品種、交易制度、匯率因素等方面比較三個市場的特點，更容易探究港股市場的價值特點。
交易市場
交易市場是指各種有形和無形的股票場所。
市秤
上交所和深交所相關數據顯示，截至2017年5月3日，上交所* * *上市公司1266家，總市值約32萬億元；深交所上市公司1962家，總市值約23萬億元，整個a股上市公司3288家，總市值近55萬億元。
HKEx數據顯示，截至2013月317日，HKEx * *上市公司2009家，總市值約27萬億港元。港股主要分為藍籌股、國企(h股)和紅籌股。根據瑞士瑞信銀行的數據，截至2017年3月，美國股市共有3671家上市公司，總市值約26萬億美元。
市場開放度
在市場開放度方面，港股是壹個自由開放的市場。a股市場相對封閉；美股匯集了世界各地的優秀公司。
貿易偏好
市場人士普遍認為，港股偏好龍頭企業，a股偏好小盤股，因為其流動性好，犯錯成本低。至於美股，介於港股和a股之間，更接近港股。
這很大程度上是因為歐美機構投資者在港股投資者中占了相當大的比例。由於公募基金和保險資金的資產配置需求，歐美機構投資者在內部監管更加嚴格的情況下，自然更傾向於選擇公司治理和財務狀況更加透明的大盤股。
交易規模
2065438+2007年5月上海證券交易所和深圳證券交易所數據顯示，a股市場日均成交金額維持在4300多億元人民幣，而港交所3月公布的數據顯示，港交所日均成交金額為743億港元。根據彭博的相關數據，近期美股的日成交量在2300億美元左右。
牛熊周期
市場普遍認為a股市場具有“牛短熊長”的特征，而美股和港股市場壹般可以說是“牛長熊短”。
恒生指數公布47年來，港股出現了7輪牛熊交替，其中牛市平均時間為48.8個月，熊市平均時間為31.7個月。a股誕生時間不長，已經走出***8輪牛熊交替，其中牛市平均持續時間為12個月，熊市平均持續時間為25.5個月；自1929大蕭條以來，美國股市剛剛走過25個牛熊。牛市的平均長度是32個月，不到3年，而熊市通常在10個月內結束。而且牛市平均能翻壹倍，熊市只跌30%。
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買賣約定者
交易者就是投資者，主要分為個人投資者(散戶)和機構投資者。
投資者結構和風格
a股投資者以散戶為主，美股以投資機構為主，港股投資者多為投資機構。市場人士普遍認為，a股投資者主要追求估值波動，港股投資者追求財富管理和保值，美股介於兩者之間。有人說，a股市場不先攤鷹，而美股市場見兔不攤鷹，港股市場見兔不壹定攤鷹。每壹個投資a股、港股或美股的投資者，都有自己獨特的交易習慣。
投資邏輯
壹般認為國內投資者喜歡超跌反彈的投資模式。港股投資者崇尚大盤藍籌股，偏好長期投資。在香港市場，藍籌股往往代表著穩定的收益和高額的現金分紅。美股往往更關註公司業績。
3個交易品種
投資目標
相比a股，港股比較有特色的投資品種是渦輪和牛熊證。壹方面，美股可以投資涵蓋各行業、各種商品、各種標的的ETFs另壹方面，美股聚集了全球優秀的公司股票。涵蓋所有地區、行業和主要大宗商品，也有正負ETF和掛鉤波動率的ETF。
賣空工具
a股沒有做空機制，美股有很多做空工具。比如看跌期權，簡單的理解就是當市場下跌時，看跌期權的買方可以按照之前約定的價格賣出相應的資產，當市場價格跌破約定價格時，買方可以賺取差價。同樣，港股也有豐富的做空工具。
4匯率因素
因為不同地區的股票是以當地貨幣計價的，所以國際外匯市場上不同貨幣的匯率是實時變化的。假設美元對其他貨幣走強，投資以美元計價的美股可以獲得美元升值帶來的額外匯兌收益。
5交易系統
交易和結算系統
我知道a股交易是T+1，意思是“當天買入的股票，第二天需要賣出”。
準確的說是第二個交易日。港股和美股的交易是T+0，即同壹只股票可以在同壹天多次買賣。至於結算系統，a股、港股、美股分別采用T+1、T+2、T+3結算系統，所以相對於a股，港股、美股可以充分利用資金和股票進行清算交割前的重復交易。
漲跌限制
a股的10%漲跌很好理解，而港股和美股沒有這樣的制度。而港股則推出了“冷靜期制度”，即對於恒生指數和恒生國企指數的成份股，如果股價波動超過10%，則設置5分鐘冷靜期，在此期間在規定的價格區間內進行交易。總的來說是這樣的。這就需要美國投資者對要投資的股票有更深入的了解，尤其是標的公司的風險。
股票面值
“手”是a股和港股的股票單位。壹般a股1手意味著100股，其中a股至少要買入1手。如果賣出時不足65，438+000股，則只能用整數賣出該分數。港股面值從元(港幣)到分(美分)不等，但對最小交易單位沒有統壹規定，港股壹手股票不壹定是65，438+000股；美股可以1股為單位進行交易。
保證金交易
三地股市的券商均可提供融資融券相關服務，但具體操作方式有所不同。融資簡單來說就是投資者向券商借錢買股票，然後用資金償還；證券借貸，簡單來說就是投資者向券商借股票然後賣出，用股票償還。
新股認購
港股券商壹般提供1:9的融資額度，中簽率高；由於投資者眾多，a股中簽率相對較低，券商壹般不提供融資額度。美股可以網上認購新股。
交易成本
說了這麽多，a股、港股、美股的主要交易成本是什麽？
港股和a股的具體區別:
股息和支付股息
港股中公股、地產股、銀行股分紅普遍較高，而a股分紅不穩定。美股的分紅主要是現金分紅。
通過綜合比較，三個市場的市盈率和市凈率顯示，美股目前的PE和PB分別為21.6倍和3.6倍，歷史排名為後者49%和後者54%，證券化率為133.2%，均處於歷史高位。目前港股的PE和PB分別是13.8倍和1.3倍，歷史排名是最後33%和最後13%，證券化率53.4%。各項指標均處於歷史低位。目前a股的PE和PB分別為16.2倍和1.7倍，歷史排名為後23%和後9%，證券化率為68.0%，各項指標均處於歷史較低水平。所以港股還是處於低估值。
除了大量低估值的成長標的的存在，眾所周知，巴菲特喜歡的高分紅的股票在港股市場也很常見。市場普遍認為，目前全球的低收入環境可能會持續很長時間，全球資產荒和資產價格泡沫將長期並存。但高息股在這種低收益環境下很可能表現良好，尤其是保險資金，其資產端投資級債券收益率持續下降，難以匹配相對剛性的負債端成本。低估值、價格波動小、股息收入相對穩定的香港高息藍籌股具有很高的吸引力，甚至壹些債券投資者可能會選擇將其作為債券的替代品。