同業存單指數基金的收益和風險

同業存單指數基金的風險和收益水平介於貨幣基金和短債基金之間，兼具流動性和穩定性優勢，可滿足投資者的短期現金管理需求和平衡風險需求。但有基金經理提醒投資者，雖然同業存單指數基金的投資範圍與貨幣基金非常接近，但二者的估值方式不同，貨幣基金采取攤余成本法，而同業存單指數基金采用的是市值法，因此還存在壹定利率風險，也就是說，同業存單指數基金凈值存在波動，可能存在當日收益為負的情況。

自8月末第壹批同業存單基金產品材料被證監會接收後，同業存單指數基金申報熱潮不斷。據證監會官網披露，截至11月26日，目前已有接近90家基金公司申報了同業存單指數基金，既包含華夏、鵬華、招商、易方達等頭部基金公司，也不乏中航、西部利得、寶盈等中小型基金公司。

從上述基金名稱來看，申報類型主要分為兩類，多數是跟蹤中證同業存單AAA指數的基金，例如中航基金的中航中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金；也有部分基金公司上報的是普通同業存單基金，例如匯添富基金的同業存單30天持有基金、博時基金的同業存單7天持有基金。另外，上述同業存單指數基金基本都設置有不低於7個自然日的持有期，能避免1.5%懲罰性贖回費；從投資範圍來看，其限定底層投資標的物為同業存單，且投資比例不低於80%。

中證同業存單AAA指數於2018年1月11日發布，基點起計100。截至11月26日，該指數報127.59，年內漲幅2.69%，平均到期收益率2.59%，久期0.45年。

深圳壹家基金公司現金投資部表示，同業存單作為銀行主動負債的管理工具，對於調節銀行流動性指標、補充流動性缺口有重要意義，後續預計規模繼續穩健增長。

作為貨幣市場的重要投資工具，同業存單具有市場容量大、流動性好、久期較短的特點，能較好地滿足現金管理產品的投資需求。隨著利率市場化的深入，居民投資理財意識不斷加強，同業存單基金的推出，在凈值型產品中豐富了居民的選擇，滿足了居民日益提升的現金管理需求，有廣闊的發展前景。

另壹資深業內人士也提到，同業存單指數基金競爭優勢明顯，市場前景廣闊。除了市場容量大（目前同業存單存量規模13.68萬億元），同業存單指數基金的投向更為明確，且長期收益率更高(近5年年化收益率高出貨幣基金60BP左右)。現金管理類理財產品新規的實施，拉平了其與貨幣基金的監管要求，收益率面臨下行壓力，同業存單指數基金也有望吸引現金管理類理財產品。