基礎設施REITs是國際通行的配置資產,具有流動性較高、收益相對穩定等特點,能有效盤活存量資產,填補當前金融產品空白,拓寬社會資本投資渠道,提升直接融資比重,增強資本市場服務實體經濟質效。
基礎設施公募REITs推出的意義是什麽?
1拓寬社會資本投資渠道,提升直接融資比重。
傳統的基礎設施建設和房地產開發以信貸、債券融資為主,在較高的負債成本之下,不動產企業通常采取高周轉率的“開發-銷售”模式,通過提高資產周轉效率來維持利潤率。
REITs出現後,企業融資由債務融資轉變為權益融資,可以減少企業債務融資所帶來的財務成本。不動產企業向“持有-運營”模式轉型,將提升不動產運營水平,提升企業的整體競爭力。
2有助於盤活海量存量資產,為基礎設施投資提供退出渠道。
中國基礎設施建設和房地產投資長期依賴債務融資,地方政府和房地產企業的高杠桿行為加劇了債務風險的聚集,並可能將風險傳導至銀行體系進而影響金融市場的穩定。
基礎設施REITs的推出,可以為海量存量資產提供交易市場。通過市場化的方式為基礎設施資產進行定價,提升存量資產的流動性,盤活存量資產,為地方政府和不動產運營商提供退出渠道,實現風險在整個經濟體系的分散。
3REITs將作為大類資產,為資產管理市場提供新的供給。
伴隨中國居民收入不斷提升,中國資產管理市場規模也隨之持續擴容,在2008-2017年的10年間增長近19倍。但是不動產作為大類資產中極為重要的壹類資產,中國普通投資者卻無法通過資產管理市場對不動產進行直接投資。
REITs的推出將降低不動產投資的門檻,有助於普通投資者參與到不動產投資中來,讓每壹個普通投資者都能充分分享國家經濟和不動產市場發展的紅利。同時不動產與其他大類資產收益的低相關性,也使投資者分散風險、實現資產配置成為可能。