利率=純利率+通脹附加費+流動性附加費+違約風險附加費+到期風險附加費。
基本財務比率:
流動性比率:
流動比率
速動比率
保守速動比率=(現金+短期證券+應收賬款凈額)/流動負債
資產管理比率:
商業周期
庫存銷售天數
庫存周轉率
應收賬款周轉天數
應收賬款周轉率
流動資產周轉率
總資產周轉率
債務比率:
資產負債比率
財產比率
有形凈債務比率
賺取利息倍數
長期債務對營運資本比率
盈利率:
銷售凈利潤率
銷售毛利率
資產凈利率
普通股股東權益回報率
權益乘數=1/(1-資產負債率)
權益凈利率=資產凈利率×權益乘數
資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率
權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數
上市公司的財務比率:
每股收益=凈利潤÷年末普通股總數。
每股收益=(凈利潤-優先股股息)÷(年末總股數-年末優先股股數)
平均發行在外普通股股數= ∑(發行在外普通股股數×發行在外月數)÷12
市盈率=普通股每股價格/普通股每股收益
每股股利=股利總額/年末普通股總數。
股票收益率=每股股息/股票價格
股利支付率=每股股利/每股凈收益
股息保證倍數=每股收益/每股股息
留存利潤比率=(凈利潤-所有股利)/凈利潤
每股凈資產=年末股東權益/年末普通股股數。
市凈率=每股價格/每股凈資產
現金流分析:
銷售現金比率=銷售現金/銷售額。
預計銷售收入=銷售額*增長率*銷售收入現金比率
預期經營性現金流出量=銷售商品流入/流入/流出比率
購買商品和勞務的預計現金=經營現金流出量*購買商品和勞務占經營活動流出量的百分比。
現金到期債務比率
現金流動負債比率
總現金負債比率
銷售現金比率
每股經營現金流量凈額
所有資產的現金回收率
現金與投資比率=近5年經營活動現金凈流入/近5年資本支出、存貨增加和現金股利之和。
現金紅利保證倍數
凈收益經營指數=凈營業收入/凈收益=(凈收益-營業外收入)/凈收益
經營活動凈收入=凈收入-營業外收入
經營現金=經營活動凈收入+非現金費用。
現金經營指標=凈經營現金流量/經營現金。
(外部)融資需求=資產增加-負債自然增加-留存收益增加。
=新銷售額×(敏感資產百分比-敏感負債百分比)-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)
外部融資占銷售額增長率的比率=資產銷售百分比-負債銷售百分比-銷售凈利率×(1+增長率)/增長率)×(1-分紅率)
內部增長率是只有*內部積累和外部融資額為零時的銷售增長率。
可持續增長率是指在不發行新股、維持現有經營效率和財務政策的情況下，公司銷售額能夠增長的最大速率。
可持續增長率的假設如下:
公司目前的資本結構是壹個目標結構，並打算繼續保持；
公司目前的分紅政策為目標分紅政策，且有意繼續維持；
不願意或不打算發售新股，增加債務是其唯壹的外部融資來源；
公司銷售凈利率將維持在目前水平，能夠覆蓋負債利息；
公司的資產周轉率將維持目前的水平。
當上述假設成立時，銷售的實際增長率等於可持續增長率。
可持續增長率的計算公式:
根據初始股東權益:
可持續增長率=股東權益增長率
=銷售凈利率×總資產周轉率×盈利留存率×期初和期末凈資產乘數。
根據期末股東權益計算
可持續增長率=盈利保留率*銷售凈利率*(總資產/股東權益)*總資產周轉率
1-盈利留存率*銷售凈利率*(總資產/股東權益)*總資產周轉率
基本損益方程式。利潤=單價×銷售量—單位變動成本×銷售量—固定成本
盈虧方程的變換形式
(1)銷售等式。
銷售量=(固定成本+利潤)/(單價-單位變動成本)
②求單價的方程
單價=(固定成本+利潤)/銷售量+單位變動成本
③求單位變動成本的方程。
單位變動成本=單價-(固定成本+利潤)/銷售量
④求固定成本方程。
固定成本=銷售量×(單價-單位變動成本)-利潤
有期間成本的損益等式:
稅前利潤=單價×銷量-(單位可變產品成本+單位可變銷售及管理費用)×銷量-(固定產品成本+固定銷售及管理費用)
計算稅後利潤的損益方程
稅後利潤=(單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本)×(1-所得稅率)
當用上述公式計算實現目標稅後利潤的銷售量時，可以表示為:
銷售量=[固定成本+稅後利潤/(1-所得稅率)]/(單位-單位變動成本)
邊際貢獻方程
(1)邊際貢獻、邊際貢獻率和變動成本率
答.邊際貢獻是指銷售收入和可變成本之間的差額。
即:邊際貢獻=銷售收入-可變成本。也可以用單位積來表示。
邊際貢獻=單位價格-單位可變成本。
由於對變動成本的理解不同，邊際貢獻可以分為制造業邊際貢獻和產品邊際貢獻。
制造邊際貢獻=銷售收入-產品制造可變成本
產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理的可變成本
乙.邊際貢獻率是指邊際貢獻與銷售收入的比率，即:
邊際貢獻率=(邊際貢獻/銷售收入)× 100%
壹般邊際貢獻和邊際貢獻率是指產品邊際貢獻和產品邊際貢獻率。
丙.變動成本率是指變動成本與銷售收入的比率，即
變動成本率=變動成本/銷售收入× 100%
Or =單位可變成本/單價× 100%
變動成本率+邊際貢獻率= 1
⑵邊際貢獻方程
利潤=銷售量×單位邊際貢獻-固定成本
上述公式也可以變換成其他形式:
銷售量=(固定成本+利潤)/單位邊際貢獻
單位邊際貢獻=(固定成本+利潤)/銷售量
固定成本=銷售量×單位邊際貢獻-利潤
⑶邊際貢獻率方程
利潤=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本
上述公式的變換形式為:
銷售收入=(固定成本+利潤)/邊際貢獻率
邊際貢獻率=(固定成本+利潤)/銷售收入× 100%
固定成本=銷售收入×邊際貢獻率-利潤
盈虧平衡點銷售量
單壹產品條件下盈虧臨界點的銷售量=固定成本/(單位價格-單位變動成本)
Or =固定成本/單位邊際貢獻盈虧平衡點銷售額=固定成本/邊際貢獻。
Or =(盈虧平衡點/銷售量)×單價
)盈虧平衡點銷售
在多品種的情況下，
首先，計算每個產品的收益占總收益的比例；
其次，計算加權邊際貢獻率，即加權邊際貢獻率= ∑(各產品邊際貢獻率×各自比例)。
最後計算綜合損益臨界銷售額，即綜合損益臨界銷售額=固定成本+加權邊際貢獻率。
(3)經營盈虧臨界點
盈虧平衡點開工率是指盈虧平衡點的銷售量占企業正常銷售量的比例。
其計算公式為:
盈虧平衡點活動率=(盈虧平衡點銷售額/正常銷售額)× 100%
2.安全邊際和安全邊際率
答.安全邊際是指正常銷售量(或銷售額)與超過盈虧平衡點的銷售量(或銷售額)之間的差額。其計算公式為:
安全邊際=正常銷售量(金額)-盈虧平衡點銷售量(金額)
安全邊際是指安全邊際(金額)與正常銷售額(金額)的比率，即:
安全邊際=安全邊際(金額)/正常銷售額(金額)× 100%
安全邊際率反映了企業生產經營的安全程度。
安全邊際率+盈虧臨界點開工率= 1
利潤=安全邊際×邊際貢獻率
銷售利潤率=安全邊際×邊際貢獻率
靈敏度系數=目標值變化百分比/參數值變化百分比
=利潤的百分比變化/每個因素的百分比變化
簡單利潤:
幾個符號:p-本金，也稱初始金額或現值。
I-利率；我的興趣
s-本金和利息或最終價值的總和
關系式:S=P+I=P+P*i*t(單利終值)
P=S-I=S-S*i*t(單利現值)
(2)復利:(滾動利息)
n
1)最終值:S=P(1+i)(第n年期末數)
其中:n
(1+i)為終值系數，記為(S/P，I，n)。
2)現值:-n
P=S(1+i)
其中:-n
(1+i)是現值系數，記為(P/S，I，n)。
3)復利:
I=S-P
4)名義利率和實際利率
1+i=(1+r/M)M
其中:r——名義利率；M——每年復利的次數；實際利率。
(3)年金:
1)概念:相等且有規律的數列收支。
2)類型:
答.普通年金(後付年金)(期末)
壹、終值計算:
S=A*[(1+i)n -1]/i，
其中:[(1+i)n -1]/i為年金的終值系數，記為(S/A，I，n)。
b、償債基金:
A=S*i/[(1+i)n -1]，
其中:i/[(1+i)n -1]為償債基金系數。是年金終值系數的倒數，記為(A/S，I，n)。
應用:折舊償債基金法。
c、普通年金現值計算:
P=A*[1-(1+i)-n]/i，
其中，[1-(1+i)-n]/i為年金現值系數，記為(P/A，I，n)。
d、投資回收系數:年金現值系數的倒數，記為(A/P，I，n)
B.提前年金(即支付年金、提前支付年金)(期初)
壹、終值計算:
s = A * {[(1+I)n+1-1]/I-1 }
其中{[(1+I)n+1-1]/I-1 }為提前年金最終系數，
註[(S/A，I，n+1)-1]
b、現值計算:
p = A * {[1-(1+I)-(n-1)]/I+1 }
其中就有。{[1-(1+I)-(n-1)]/I+1 }為提前年金的現值系數。
註[(P/A，I，n-1)+1]
C.延期年金
a、最終價值計算類似於普通年金。
b、現值計算方法(二)
D.永久年金(無限期支付固定金額的年金)
壹、沒有最終價值
b，現值:p = a * 1/i。
(1)不考慮貨幣時間價值。
平均年成本=投資方案總現金流出量/使用壽命
(2)考慮貨幣的時間價值
考慮到貨幣的時間價值，有三種方法可以計算平均年成本:
①年平均成本=投資方案現金流出的總現值/年金現值系數
②年平均成本=原始投資/年金現值系數+年運營成本。
-剩余收益/年金終值系數
③年平均成本=(原始投資-剩余收益)/年金現值系數。
+剩余收益×年利率+年運營成本
2、投資項目評價的壹般方法:
(1)貼現分析評估方法:(考慮時間價值)
1}凈現值法:
定義:特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。
a、如果結果為正，那麽:投資項目收益率>；預定貼現率
b、如果結果為零，那麽:投資項目收益率=預定折現率。
如果結果是否定的，那麽:投資項目的回報率
2)盈利指數法:
定義:特定方案下，未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之比。
a、如果結果大於1，那麽:投資項目收益率>；預定貼現率
b，結果等於1，那麽:投資項目收益率=預定折現率。
c、結果小於1，則:投資項目收益率
3)內部收益率法:
定義:投資方案凈現值為零的折現率，反映方案本身的投資收益率。
具體計算采用逐步試驗法，
當凈現值大於零時，折現率應該增加。
當凈現值小於零時，貼現率應降低。
4)三種方法的比較:
見教材P234。
(2)非貼現分析評估方法:(不考慮時間價值)
1)回收期法
2}會計收益率法
稅後成本=實際支付*(1-稅率)
(4)稅後收入=應納稅所得額*(1-稅率)
減稅=折舊*稅率
3)稅後現金流量
加入所得稅因素後，有三種方法計算現金流量:
(1)經營現金流量=營業收入-現金成本-所得稅
(2)經營現金流量=營業收入-(營業成本-折舊)-所得稅=稅後利潤+折舊
(3)經營現金流量=稅後收益-稅後成本+減稅
=收入*(1-稅率)-現金成本*(1-稅率)+折舊*稅率
第三個公式是最常用的。
投資項目的風險分析；
常用方法:風險調整貼現率法和正等值法。
K=i+bQ
分析步驟如下:
(1)計算投資計劃各年現金流入的預期值e。
(2)計算各年投資計劃的標準差dt，可表示為:
課本上沒有列出類似的通式，但原理是根據上面的公式計算的。在公式中，下標t指的是年份，表示第壹年、第二年等等。下標I表示那壹年可能發生的事情。
(3)計算投資計劃在有效期內的綜合標準差d:
註意d是壹個方案在有效期內的總離散度。壹個方案中只有壹個d。
(4)計算變異系數q:
這裏的變動系數也是風險程度。
(5)確定風險報酬斜率b
風險報酬斜率b是壹個經驗數據，實際工作中需要估計。通常根據中等風險(平均風險)的數據進行估算:
(6)根據上述計算結果，確定各方案風險調整後的折現率k。
K=i+ b×Q
(7)根據風險調整後的折現率計算各方案的凈現值，選擇方案。
投資項目的風險分析——正當量法
這種方法的基本原理是:首先用正的等價系數將有風險的現金流調整為無風險的現金流。
量，然後用無風險折現率計算方案的凈現值。
無風險現金流=風險現金流×正等價系數= α TCFATT
該方法的關鍵是確定正等效系數。正等價系數是指正現金流與不確定現金流預期之間的比率:
在上述公式和書面表達式中，無風險現金流相當於正現金流，有風險現金流相當於不確定現金流。
但在應用中，除了上述壹般原則外，正當量系數αt的確定還可采用以下兩種方法:
第壹，根據變動系數與正當量系數的經驗關系，估計投資方案的風險程度越大，變動系數越大，正當量系數越小。因為這種方法是根據經驗估算的，所以考試中會給出變化系數和正等效系數的對應關系，通過計算變化系數和查表就可以確定正等效系數。
二是根據有風險收益率與無風險最低收益率的函數關系確定，即:
其中I和K分別指無風險收益率和基於風險的收益率。
正等值法也可以與內部收益率法結合使用。原理是根據上面提到的第壹個公式計算無風險現金流，然後在此基礎上計算IRR。IRR高於無風險最低收益率的方案為可行方案，IRR較高的方案為可行方案中的首選方案。
股票價值計算模型
債券價值計算的基本模式是:
V=I (P/A，I，n)+M(P，I，n)；
其中:
債券價值；(未知項目)
I-年利率；
m-到期本金；
I-貼現率，壹般采用當前市場利率或投資者要求的最低收益率；
n-債券到期前的年數；
如果上述公式計算出的債券價值大於市場價格，那麽在不考慮風險的情況下購買該債券是劃算的。
2).債券到期收益率計算:
到期收益率的計算方法是求解含貼現率的等式:
V=I (P/A，I，n)+M(P，I，n)；
其中:
v-債券的價格；
I-年利率；
m-面值；
n-到期年數；
I-貼現率；(未知項目)
可以用“試錯法”求解上述方程，直到代入貼現率使上述方程相等。
結論:
a、按平價發行、每年付息壹次的債券到期收益率等於票面利率。
b、溢價發行的債券每年支付壹次利息，到期收益率小於票面利率。
在貼現的年息債券中，到期收益率大於票面利率。
註:如果債券不定期付息，而是到期壹次性還本付息或以其他方式還本付息，則上述結論不成立。
但是“試錯法”比較麻煩，通過下面的簡單算法就可以得到大概的結果:
r =[I+(M-P)/N]/[(M+P)/2]* 100%
其中:
r——近似貼現率；
I-年利率；
M——到期應歸還的本金；
p-購買價格；
n-年數；
其中，分母是平均資金占用，分子是平均年收入。
如果計算出的債券到期收益率高於投資者要求的收益率，就應該買入債券，否則就應該放棄。
股票評估的基本模型:
參見P285。
其中包括:
Dt的多少取決於每股收益和股利支付率。
折現率可以根據股票歷史長期平均收益率確定，也可以參考債券收益率加上壹定的風險收益率確定。比較常見的方法是直接使用市場利率。
2).零增長股票的價值:
P0=D/Rs
其中:P0-當前普通股價值；d-每年分配的紅利；RS-折現率是必要收益率；
3).固定增長股票的價值:
P0 = D0(1+g)/(Rs-g)= d 1/(Rs-g)
其中:
P0-股票的價值；
d0——本年股息；
d 1——1年後的分紅；
g——股息的年增長率；
RS-折現率是必要收益率；
把它變成壹個計算預期收益率的公式:
R=(D1/P0)+g
4).非固定成長股的價值:
對於非固定成長股，應分段計算股息現值，以確定股票價值。參見P288案例4。
上述方法中，對未來股利的預測比較困難，影響了該方法的應用。
市盈率分析(對股票價值的粗略衡量)
市盈率是股票市場價格與每股收益的比率。市盈率可以用來估計股票價格和股票風險。
1).用市盈率估計股價:(市盈率是市場對股票的評價)
壹只股票的價格=股票的市盈率×股票的每股收益；
壹只股票的價值=該股票所在行業的平均市盈率×該股票的每股收益；
如果計算結果顯示股價低於價值，說明股價有吸引力。
β系數分析:Y=α+βx+ε。
其中:
y-證券的收益率；
α-與y軸的交點；
β——北回歸線的斜率，即β系數；
ε-隨機因素產生的剩余收益；
根據x和y的歷史數據，可以得到α和β的值。
結論:如果計算出的貝塔系數等於1，其風險與整個市場的平均風險相同。
如果貝塔系數等於2，其風險程度是股市平均風險的兩倍；
如果貝塔系數等於0.5，其風險是市場平均風險的壹半。
③資本資產定價模型:
資本資產定價模型如下:
ri = RF+β(Rm-RF)；
其中:
ri——I類股票的預期收益率；
RF-無風險收益率；
RM——平均風險股票的必要收益率；
β——I類股票的β系數；
最佳現金持有量
1.成本分析模式:①機會成本②管理成本③短缺成本。
使上述三項成本之和最小的現金持有量就是最佳現金持有量。
2.隨機模式
其計算公式為:
參見P307
其中:H——現金存量上限。
l-現金存量下限(受企業每日最低現金需求、管理者風險承受傾向等因素影響。
r-最優現金回報線
B——每次證券的固定轉換成本。
I-證券的日利率(註意是日利率)
δ-預期每日現金余額變化的標準差(可根據歷史數據計算)
信用期
分析步驟:
(1)計算放寬信用期的收益(邊際貢獻)。
(2)計算增加的成本(利息、托收費用、壞賬損失)
(3)比較兩個結果做出判斷(凈損益)
答案很硬，如果對妳有幫助請加分。