同期，同壹時間段，a股雖然在15達到了5178的高點，但是現在已經再次回到了3000點以下。在這十年裏，它在漲幅上徹底打敗了美股。
為什麽美股能走出同樣十年不斷上漲的十年牛市，而a股卻不能？
為什麽美股能持續走十年？
1.美股有合理的退市機制。
眾所周知，壹個健康的股市必須有合理的退市機制，讓好的企業上市，壞的企業逐步退市。就像人體的功能壹樣，需要創新，這樣市場的整體質量才會越來越好。市場好的企業多，市場差的企業少，這是長期牛市的基礎。
2.美股有合理的做空機制。
說到做空，很多人會想到低迷和熊市。其實不然。價格形成機制壹定是多空雙方的充分博弈。這樣價格才公平，不會出現虛增估值的情況。估值沒有虛增，自然降低了漲跌風險。
3.美股有合理的分紅機制。
只要上市公司能長期穩定分紅，股市就能成為真正的投資市場，可以減少投資者的投機行為，有利於股東長期持股。
排除壹切宏觀因素，這些完善的制度才是影響美股持續走強的主要因素。
a股為什麽走不出持續牛市？
1，新股過度發行，估值不合理。
近年來，雖然上市公司質量不高，但發行價高得離譜，導致a股市場多數情況下沒有便宜貨，存在壹定的泡沫。壹旦遇到熊市，個股就會進入調整期。
2.沒有完整的分紅機制。
我們市場上的公司分紅只有兩種情況:要麽不分紅，要麽大比例分紅，利益偏向大股東。作為散戶，他們並沒有獲得多少分紅收入。壹般來說，散戶在股市中很難獲得穩定的分紅回報，只能通過二級市場的博弈來獲得收益，所以只能關註短期的股價波動，從而導致追漲殺跌。
3.沒有完整的退市制度。
大量公司在上市前把財務數據粉飾得非常漂亮，但壹旦成功登陸資本市場，第壹年業績就發生了天翻地覆的變化。遇到這樣的股票，只能讓散戶欲哭無淚。之所以會出現這種現象，是因為我們沒有壹套完整的退市制度，導致所有上市公司都認為只要上市就不會退市，所以上市後就變成了原來的自己。
4.沒有完整的懲罰機制。
真正尊重管理層和投資者的上市公司太少了。從上市輔導期間的主辦券商，到成功上市後的財務審計機構。大家為了自己的利益造就了郁郁蔥蔥的大股東，從而縱容了壹系列違規行為。如果及時出了問題，大不了財務辭職，獨立董事出局。在過去的幾年裏，這種情況可能會有壹些猶豫，但在最近的兩年裏，他們甚至不願意隱瞞。造成這種情況的最大原因是違規成本太低！
綜上所述，我們沒有走出持續牛市，排除宏觀因素的核心原因是制度的不完善。只有嚴格的制度才能讓市場健康發展。有了完善的市場機制，投資者的結構就會發生變化，市場才會有長期的基礎。讓投資者欣喜的是，今年以來我們也看到了嚴格治理的決心。希望從今年開始a股長期看漲！