因為它的資金覆蓋面很廣，不僅涉及政府、銀行、各種信托基金，而且涉及到後期幾乎所有的人參與投融資，還因為整個過程很典型:當代中國政府主導的大型經濟項目投融資崩盤的立體大戲。
具體情況我不清楚。根據各種報道，我估計分為幾個階段:
1.首先，當地蘊藏的各種自然資源在前幾年被發現，並在隨後幾年以此為基礎的經濟增長過程中，政府財政收入大幅增加——體制內公職人員收入增加，與各種資源相關的地方產業發展——相關社會體系外的從業人員收入增加，社會整體收入大幅增加，消費增加...這個階段是區域經濟表現和資本形成極其強勁的階段——政府好，人民好。
2.第二階段是當地方政府看到現有的經濟成就(整體收入增加，資本積累)，對現有的成就不滿，覺得可以趕上英超，開始為HTC制定計劃——也就是政府主導的大躍進——也就是投資加杠桿。簡單來說，政府再有錢，也只是財政收入和上級撥款。要搞大躍進，要建城，就得動用各種市場資金，所以前期肯定是銀行資金，各種信托。在這個階段，因為大家都處於上升階段，所以只看到各類固定資產價格的上漲。他們不知道，資產價格的上漲只是因為大家都把錢投入購買，大家都在購買是因為只看到了前方的美景，大家都在期待。所以在這個階段，當地人經歷的是——政府建城——拆遷補償款——錢——買新房——房價上漲。....
3.第三階段是整個投資建設過程中，資金緊張，銀行貸款期限到期，部分貸款不續。這時，以地方政府為代表的各類融資主體開始專營本地和外地信托資金。早在之前，當地民間資本在經濟崛起過程中的積累也是在尋找高回報，這正好滿足了當地政府的投資需求。這壹階段的典型現象是，各種地方小額貸款、投融資、擔保公司開始泛濫，民間借貸利率上升——全民開始借貸，各家都搞，把自己的錢從銀行拿出來給小額貸款公司——小額貸款公司(各地方公務員開的)參與基建企業——政府的財政收入和融資不足以支付建設資金。開始用土地支付各種建築企業——企業現金流緊張——與融資方的債務開始違約——然後用土地質押融資新資本，還舊債——土地價格下降(這壹步，資產價格下降)，還款能力和融資能力都下降，但債務負擔不變，而且在增加——而當資本價格上升時，固定資產價格肯定開始下降。房地產價格開始下降，也是因為前期房地產價格透支太多。因為整體市場資金開始收緊，部分房產債務人開始拋售房產變現——整個債務惡性循環開始螺旋式下降！
4.第四階段是:由於上述原因，這些參與政府主導的造城運動的企業開始資不抵債，出現大規模債務違約。妳自己看新聞就知道了。這個案子那個案子，很多人帶著10多億跑了。事情到此結束的過程中，企業償債能力下降也是客觀原因。2008年金融危機後，世界大宗商品價格暴跌，鄂爾多斯賴以生存的土、氣、羊、煤，尤其是煤炭價格大幅下跌。壹般來說，從資金流向來看，政府欠銀行和施工單位的錢——施工單位欠各種貸款人的錢(當地很多貸款人都是信譽良好的公仆)——貸款人欠親戚朋友(當地業主)的錢，世界上地方政府最糟糕的爛攤子最後就是當地人賣單，這也是中國發生的事情，鄂爾多斯給出了完美的解讀。