此外，由於母基金大部分跟蹤某個指數的表現，如移動互聯網、創業板、壹帶壹路指數等。而B份額在觸發下折之前杠桿比率非常大，因此B份額不僅承擔了而且數倍放大了指數下跌的損失。同樣以蛋糕為例，當整塊蛋糕變小了，而又約定了A不受蛋糕大小的影響，結果只能是分給B的越來越少。
B份額在觸發下折時面臨的第三個風險因素是母基金的整體溢價率。部分基金在下折前整體溢價率很高。比如互聯網分級、重組分級等整體溢價率高達10%以上。下折之後，由於分級B杠桿卸載，整體折溢價回歸0%。這部分的溢價衰減也要由B份額投資者承擔。
簡單總結下：在觸發下折後，B份額的損失來自三個方面：
（1）A份額的獲利；
（2）母基金的下跌，B份額的杠桿進壹步放大了損失；
（3）母基金整體溢價的回落。
在分級基金觸發下折後，第二個交易日為折算基準日。這壹天母基金暫停申贖，但是A和B份額場內繼續交易（開盤停牌壹小時）。壹般來說，B份額持有人當天會掛單賣出，因此當天B份額會跌停。特別提醒，這個時候無論母基金標的指數是否大漲，投資人切不可盲目接盤搶指數反彈！
最近市場行情波動，部分分級基金面臨觸發下折的風險。對此，基金管理人、交易所都會及時做相應的風險揭示，提醒B份額投資者密切關註！
綜合來說，在下折點附近，投資分級B要規避三類品種：（1）母基金整體溢價過高的品種；（2）A份額折價、B份額溢價過高的品種；（3）母基金短期存在下行風險的品種。
知道了哪些分級不能碰之後，我們應該怎樣理性投資分級B呢？
第壹，選好母基金，判斷母基金的標的指數是否有投資機會。另外，如果投資者預期市場大幅上漲的話，可以參與指數彈性較大的分級的B份額。
第二，看B份額的杠桿倍數。杠桿是把雙刃劍。指數上漲時杠桿收益越大，指數下跌時損失也越大。
第三，關註分級基金的整體溢價率。前面已經說過，投資人應規避母基金整體溢價過高的品種。如果確實看好標的指數的表現，又擔心母基金整體溢價高，我們建議不要通過二級市場直接買入B份額，而應申購母基金，場內分拆後賣出A份額持有B份額。
第壹篇開頭提到，國內分級基金已經有走過8年的發展歷程。今年上半年分級基金迎來井噴式發展。分級基金產品數量雖多，除了跟蹤標的指數不同之外，產品結構基本壹致。以銀華深證100分級基金為代表的第三代分級基金產品結構成為目前市場的主流。相比傳統股票型基金，分級基金結構相對復雜壹些。投資人選擇分級基金產品時需要關註標的指數、母基金和子份額凈值、價格、折溢價率，約定收益率、杠桿水平、折算安排等指標。只有了解分級基金，才能用好它，為投資人帶來收益。