亞洲金融危機對東盟國家的影響

10年前，隨著投機資金開始攻擊泰銖，全球壹場大規模金融危機在曼谷爆發。對於1997-1998年亞洲金融危機的成因、國際貨幣基金組織(IMF)采取的措施，以及它給我們帶來的教訓，各方的爭論依然很激烈。　　1997至1998年間，韓國和東盟大多數經濟體都出現了連環的銀行和貨幣危機。 這些亞洲“小虎”經濟曾快速增長，但都維持著固定匯率制度，從而鼓勵了外部借貸行為。它們也都經歷了急劇的資產價格膨脹。　　這壹危機帶來的經濟衰退，使壹些國家付出慘重代價，人均實際產出中，超出10%的財富化為烏有。除韓國之外，危機後的經濟復蘇迅猛而強勁。如今東盟中很多經濟體每年的經濟增長率較1997年之前慢了約兩個百分點。　　有種解釋認為，上次金融危機只反映出，在危機發生前，相關國家由資本流入和過多國內流動性所催生的經濟增長不可持續。顯然這是問題的壹部分，但它無法解釋這個金融危機在該地區引發的多種結果，比如中國取得了令人驚嘆的經濟增長，而印度尼西亞的經濟則近乎停滯。　　另壹種可能是，亞洲金融危機沈重打擊了東盟國家，削弱了它們的增長能力。但能夠證明這種後果的學術證據有限，而從許多方面而言，亞洲金融危機改善了東盟國家的經濟。毫無疑問，它促使這些國家加強了銀行監管和其他結構改革。　　現在看來，1997的亞洲金融危機並不是造成東盟國家困境的原因，而是壹個非常富有戲劇性的癥狀。上世紀90年代，亞洲“小虎”經濟的出口情況嚴重惡化，導致大規模經常賬戶赤字，而且易受資本流出的影響。出現這種局面的部分原因在於東盟國家畸高的聯系匯率。　　這導致亞洲“小虎”經濟模式的轉變。它們放棄向發達經濟體出口工業成品。東盟國家仍能夠快速增長，但其經濟增速目前則受到了限制。在經過下壹代人的奮鬥，以及周邊國家富裕起來之前，任何東盟國家都將難以實現出口導向型的經濟增長。10年後的今天，1997年亞洲金融危機的意義正開始明朗起來。