1.什麽是tips指數？
tips指數的全稱是國債通脹保值證券。1997年，美國財政部推出壹種新型債券，幫助投資者抵消通貨膨脹帶來的購買力損失。這種債券叫TIPS，由財政部保本通脹證券首字母縮寫組成。從已發行的通脹指數債券來看，TIPS都是10年和30年的附息債券。這種債券的利息以固定利率支付，而其本金每年根據消費者價格指數進行調整。TIPS作為壹種新型債券，發展非常迅速。
2.美國國債和通貨膨脹債券的區別
首先，現金流的計算方法不同:普通債券的票面利息支付是本金乘以票面利率；對於通脹指數債券，票面利息支付為票面利率乘以指數化本金，指數化本金為發行時的本金乘以通脹率。那麽投資者就不壹樣了:通脹債券的投資者主要是負債結構較長的機構投資者，如企業年金管理公司、養老基金、保險公司等機構或負債對通脹非常敏感的個人投資者。普通政府債券的投資者都是美國的壹級交易商。還有不同的風險:與普通國債相比，通脹債券的風險在於預期價值風險，通脹債券的價格走勢或收益率與長期通脹預期和實際利率預期有關，取決於宏觀經濟環境和美聯儲的貨幣政策決策。當實際通脹低於預期時，通脹債券的表現會弱於預期；其次，通脹債券存在流動性風險。畢竟，目前通貨膨脹債券的市場發行量僅占美國國債市場的5%，交易活躍度仍然較低。
可見，在通脹水平較高時，通脹債券的收益率高於普通債券。但最近，美國的疫情發展超出預期。如果美國疫苗接種率明顯放緩，疫情再次惡化，或者新冠肺炎突變導致疫苗失效，經濟復蘇將被中斷，tips可能繼續下滑。