(1)原油稀缺
原油是壹種稀缺能源，絕對數量短缺。在長期的消耗過程中，原油總有消耗的壹天。據統計，目前全球原油庫存只夠60年。當年消費多，就意味著未來消費少，這種消耗目前稀缺資源，放棄未來消費的機會成本，就叫用戶成本。與普通商品不同，油價的構成不僅包括邊際開采成本、邊際社會成本，還包括邊際使用者成本。這三個成本的增減導致油價的波動。
(2)原油的金融屬性
投機交易對油價的重要影響凸顯了石油的金融屬性。目前普遍認為，國際石油市場價格受到了兩股主要力量的操縱:壹是控制著全球大部分石油開采資源的大型國際跨國石油公司，這些跨國石油公司往往利用其雄厚的資本實力，通過石油期貨市場人為擡高和壓低定價期內的期貨價格；二是投機資金，對油價的影響也是決定性的。從近年來看，國際原油期貨越來越成為金融投機工具，投機資金對國際石油市場的影響越來越大。
(3)戰略屬性
石油作為壹種戰略商品，與國家戰略、全球政治、國際關系和國家實力緊密交織在壹起。各國將石油上升到戰略高度後，通過政治、經濟和軍事手段，采取各種措施爭奪石油資源，獲得對油價的控制權，建立大規模的戰略儲備，這反過來也進壹步證明了石油所蘊含的巨大戰略屬性。
2長期影響因素
(1)供應因素
在石油供應方面，石油輸出國組織扮演著重要的角色。其石油儲量占世界總儲量的78%，產量占世界總產量的40%，出口占世界總貿易量的55%。因此，石油輸出國組織的石油供應對國際油價起著決定性的作用。2004年後，國際油價持續上漲，主要原因是石油供應短缺。石油輸出國組織閑置產能有所下降。根據EAI的統計，2005年7月的產量已經超過了3400萬桶/日。在這個巨大產量的基礎上繼續增產會越來越難。石油輸出國組織國家憑借其獨特的壟斷地位，按照利潤最大化的原則進行生產，較大的產量對應較小的邊際收益，較小的產量對應較大的邊際收益，這使得單個石油輸出國組織國家的實際產量往往小於該組織設定的配額。2007年6月+10月，石油輸出國組織對生產協議做了進壹步的調整。協議只規定了總體生產目標，但沒有明確生產配額。這壹變化加劇了石油輸出國組織國家的持續減產，也對國際原油供應造成了巨大沖擊。2007年，石油需求強勁增長，石油輸出國組織減產推動油價快速上漲。自2008年9月以來，石油輸出國組織的三次減產都是在石油需求和價格雙雙下降的情況下進行的，這對油價的回升起到了直接作用。
(2)需求因素
自2004年以來，經合組織、亞太、歐盟、北美等地區保持了較快的經濟增長率，石油需求增長強勁。從下表可以看出，亞太地區石油需求增長最為突出，呈逐年增長趨勢，2004-2009年年均增長約2488.5萬噸，其中中國石油需求年均增長約221.48萬噸，中南美、中東、非洲增長趨勢相似；2005年，OECD國家石油需求達到228285萬噸，北美達到165438+3939萬噸，美國達到95654.38+0370萬噸。歐盟國家的石油需求基本呈增長趨勢。雖然2006年以後略有下降，但絕對需求量還是很大的。在需求價格彈性較小的情況下，強勁的需求增長推動油價大幅上漲。
由於技術水平和投資沈澱的限制，短期內不同能源產品之間缺乏替代性，這是石油需求價格彈性小的原因之壹。
(3)庫存因素
石油庫存壹般由商業庫存和國家戰略石油儲備組成。商業庫存的主要目的是在石油需求季節性波動的情況下，保證企業的高效運轉，同時防止原油供應的潛在短缺；國家戰略儲備的主要目的是應對石油危機。石油庫存在壹定程度上可以反映石油供需的情況，庫存減少說明石油需求旺盛，供應緊張，反之則說明需求不足。石油公司商業庫存水平的調整主要基於期貨價格。當期貨價格遠高於現貨價格時，石油公司會增加石油的商業庫存，持有待增商品，從而刺激現貨價格上漲，縮小期貨與現貨的價差。當期貨價格遠低於現貨價格時，石油公司通常會減少商業庫存，從而降低現貨價格和期貨與現貨的價差。石油庫存對油價的影響是復雜的。長期來看，庫存是供需之間的緩沖，對穩定油價有積極作用。油價低的時候會增加石油庫存，推動油價上漲；油價高的時候會拋售石油庫存，導致油價下跌。
(4)美元匯率因素
石油以美元計價，石油的價格與美元的價值密切相關(主要體現在匯率上)。受美聯儲委員會持續降低短期利率、資源型國家加息、國際投機者減持美元資產等因素影響，美元持續貶值，導致實際石油收入持續下降。為了彌補損失，產油國不斷提高油價，減少產量。與此同時，美元貶值給國際金融業帶來了極大的恐慌。投機者為規避風險，紛紛將美元兌換成石油期貨合約，進壹步影響石油市場供需平衡，加劇油價波動。
3短期波動的原因
(1)投機因素
國際石油公司控制著全球大部分石油資源的國際壟斷資本，價格操縱愈演愈烈。與此同時，國際投機資本也在興風作浪。他們已經從傳統領域轉向石油期貨。在國際石油市場供需平衡脆弱的背景下，投機者充分利用好消息和壞消息，買進賣出，從中獲利，加劇了市場波動。
近年來，以原油和黃金為代表的大宗商品市場受到眾多機構投資者的青睞，大量國際對沖基金介入國際石油市場。全球對沖基金是石油市場上壹支重要的投機力量。近年來，國際油價的大幅波動既是投資背景深刻變化的必然結果，也是國際對沖基金炒作的結果。油價走勢的波動與國際資金頭寸的動態變化密切相關。
(2)突發事件和政治因素
短期來看，突發事件會對油價起到推波助瀾的作用。世界主要產油國都位於中東政治的海灣地區。