股價跌回五年前。“股王”騰訊還有前途嗎？

今年以來，港股市場延續低迷走勢，作為港股互聯網科技龍頭的騰訊控股也未能幸免。截至9月4日收盤，騰訊控股收報319港元，今年以來累計下跌27.71%，與2021的峰值750.66港元相比，跌幅高達57.50%。同時，騰訊的大規模回購也在進行中，通過不斷完善投資組合，讓股東受益，二季報表現也可圈可點。對於價值投資者來說，正如機構認為在內外部環境邊際的情況下，騰訊的基本面並沒有惡化壹樣，以便宜的價格買入這個超級互聯網巨頭是壹個難得的機會；對於追求短期賺錢效應的投資者來說，騰訊的股價還沒有出現明顯的拐點。在兩種情緒的拉動下，騰訊未來會怎麽走？1.回購金額創歷史新高。騰訊打算在不斷調整的情況下增加股東的價值。作為港股反彈的旗手，騰訊也在用回購給股民信心。數據顯示，剔除財報披露敏感窗口期，截至9月2日，騰訊今年已回購49個交易日、3967.7萬股，回購金額超過6543.8+042億港元，遠超去年26億港元的回購金額。騰訊控股分批次分別在65438+10月、3-4月、6-7月、8-9月開展了四波股份回購。股份回購價格區間分別為:4，265，438+0 ~ 477.4港元，352.8~390港元，332.40~370港元，307.8 ~港元。騰訊最新壹波回購始於8月19日，單日回購數量在10萬股以上，遠超今年以來的歷次單日回購數量，單日回購金額也由此前的2億港元和3億港元增至3.5億港元。根據公司公告，騰訊此前回購的股份現已註銷。騰訊表示，股票回購的目的是長期增加股東價值。資料顯示，作為上市公司的“肢體語言”，對於上市公司而言，回購可以向市場傳遞與公司經營和現金流相關的積極信號，穩定市場預期；對於投資者來說，上市公司回購後，公司的每股凈資產、每股收益等財務指標都得到了提高，可以間接提升投資價值，增進股東權益。不僅是騰訊，今年港股回購金額也持續高企。數據顯示，僅7月21日，全年港股回購金額就超過了2021的全年，而2021日的港股回購金額更是創下了近十年來港股回購金額的新高。富途投研團隊認為，回購說明公司管理層認為股價有吸引力。當公司本身具有較強的競爭力，行業格局和基本面邏輯沒有發生顯著變化時，歷史低估值水平可能蘊含著更顯著的修復趨勢。海通證券研究指出，2005年以來，港股* * *經歷了5次完整的回購，都是在市場大幅下跌、估值處於低位時開始的。經過所有的回購，港股已經企穩回升。具體來看，回購潮後信息技術板塊表現最好，回購潮後65，438+0.5%內相對恒生指數平均漲跌65，438+0.6%/65，438+0.8%，三個月後265，438+0.5%/65，438+02.3%，六個月後38.6638。二是減持子公司傳聞不斷。騰訊:壹切都是為了給股東創造豐厚的回報。近日有市場傳言稱，騰訊計劃年內減持上市公司股份6543.8億元。對此，騰訊公開表示，“我們沒有設定任何下調的目標金額。我們的投資壹直旨在為公司和股東創造豐厚的回報，而不是在任何給定的時間內達到壹定的數額。”此前，市場壹直傳言騰訊將出售美團的全部或大部分股份。消息壹出，美團股價暴跌超過10%，騰訊投資的其他大部分公司也受到影響。雖然後來被騰訊反駁，但可以看出，作為超級巨頭，騰訊的投資版圖在各個領域都是邊緣性的，其投資行為備受市場關註，對二級市場的走勢也有重要影響。事實上，騰訊壹直在優化投資組合。騰訊曾在第二季度財報電話會議上表示:“對於投資組合，騰訊壹直在優化，我們非常重視對股東的返利。騰訊向股東支付了約65，438美元+0.70-65，438美元+0.8億美元的返點，其本質是為股東提供足夠的回報。在騰訊減持JD.COM和其他股票之前，它也將這些資金返還給了股東。同時也做了壹些回購，合理分配投資。未來，騰訊對股東的返利和回購行動還會繼續。”“對於投資和減持的決策，騰訊的重點壹直是合理分配資金。”騰訊高管表示，他們會考慮減少不良投資。目前投資的賬面價值很好，未來他們會考慮以更多的形式讓股東受益。公開資料顯示，去年下半年以來，騰訊以分紅的方式“清倉”了JD.COM集團14.7%的股份，還陸續減持了藍海之家、東海集團、BBK、新東方在線、華誼兄弟等公司的股份。三、回歸基本面，如何看待騰訊的投資價值？1，第二季度利潤超預期根據騰訊發布的第二季度報告，報告期內，騰訊實現營收1.3億人民幣，同比-3%，環比-1%，略低於市場預期。歸母凈利潤達2865438+億，同比-17%，環比+10%，超出市場預期。在互聯網行業整體發展面臨瓶頸的當下，騰訊的財報依然相當亮眼。√降本增效初見成效。根據公司公告，第二季度期間，騰訊主動退出非核心業務，收緊營銷費用，削減運營費用，使騰訊在收入壓力下實現了非IFRS利潤的環比增長。。公開資料顯示，騰訊在過去的4個月裏停服了9款產品，包括QQ館、企鵝電競、守望先鋒、口袋WeGame、搜狗地圖、搜狗搜索App。同時，財報顯示，在銷售和營銷費用方面，騰訊第二季度支出同比下降265，438+0%至79億元；壹般及行政費用環比下降2%至262億元。√視頻號運營數據有驚喜，有望成為新的增長點。在業務細分方面，視頻數量的高增長是壹大亮點。數據顯示，視頻號的用戶參與度非常可觀，總用戶使用時長超過朋友圈總用戶使用時長的80%。視頻號總視頻播放量同比增長超過200%，基於人工智能推薦的視頻播放量同比增長超過400%，日活躍創作者數和日均視頻上傳量同比增長超過100%。2022年第二季度舉辦的壹系列流行現場音樂會吸引了數千萬用戶。此外，在今年廣告支出整體收緊的背景下，騰訊在7月推出視頻號信息流廣告，有望成為其未來擴大廣告市場份額、提升盈利能力的重要契機。總的來說，騰訊二季報業績在宏觀環境壓力巨大的背景下，表現出較強的韌性。機構看好後續發展。中信建投證券表示，騰訊二季度業績承壓，但超出市場預期。公司主營業務護城河紮實，長期成長性依然良好。國信證券表示，降本增效成效顯著。調整後凈利率連續兩個季度回升，利潤率進入持續上升通道，仍有持續提升空間；視頻號運營數據顯示驚喜，短期廣告效益，中長期可打開新的增長空間。2.估值相對性價比突出。截至9月5日收盤，騰訊的PE(TTM)為15.31，位於近十年的歷史4.49%，接近歷史低點。與此同時，各路資金加大了對騰訊的布局，呈現跌多買少的態勢。南向基金方面，截至9月5日，南向基金持有騰訊約7.23億股，市值2375.68億港元，較2021年末的6.05億股增加654.38+0.654.38+0.8億股。許多公募基金也在增持騰訊股票。以首席基金經理張坤為例，第二季度持有的騰訊股票數量比第壹季度末增加了50萬股。到二季度末，騰訊在公募基金市值最高的港股中排名第二，美團排名第壹，體現了公募基金對港股互聯網板塊的認可。對騰訊、美團等香港互聯網巨頭感興趣的投資者，不妨關註香港互聯網ETF(513770)。其跟蹤的港交所互聯網指數從港股通範圍內選取30只涉及互聯網相關業務的上市公司證券作為指數樣本，成份股均為港股通，a股投資者可直接參與，流動性較好；股權高度集中，前四大重量級美團、小米集團、騰訊控股、Aauto Quicker合計權重高達53%，利潤彈性極大。此外，前十大成份股還有京東健康、金蝶國際、阿裏健康、金山軟件、中國軟件國際、同程旅遊，合計權重77.29%，基本涵蓋了國內最優秀的互聯網公司。港股互聯網ETF(513770)是上交所首只集合了幾乎所有港股互聯網的上市ETF。可以壹天“T+0”交易，壹手不到100元，輕松低成本投資中國最好的互聯網巨頭。風險提示:本文內容和觀點僅作為客服信息，不作為投資者對市場走勢、個股、基金進行投資決策的參考。我公司不保證這些信息的完整性和準確性，也不保證相關觀點或分析判斷不會發生變化或更新，不代表我公司或其他附屬機構的官方觀點。本文中的觀點、分析和預測不構成對讀者的投資建議，如涉及個股。本公司及員工對該內容的任何投資不作任何形式的風險承諾和收益保證，對使用該內容造成的直接或間接損失不承擔任何責任。投資本基金前，請仔細閱讀基金合同、招募說明書等法律文件，了解基金產品和投資範圍，選擇適合您風險偏好的基金產品。基金的過往表現並不能預測其未來表現，因此基金投資需謹慎。