市政廳:通貨緊縮會買到什麽？

導語:壹旦市場形成通縮預期和預通縮，應回避周期性行業，防禦性板塊將出現結構性機會。另壹方面，在通縮後期，要發掘周期性行業機會，規避防禦性板塊的風險。在通縮預期的背景下，更應關註醫藥、食品飲料等防禦性板塊，部分產能嚴重過剩的周期性行業由於其行業利潤的底部點已經嚴重延遲，應予以回避。但在通縮後期，隨著食品價格的下跌，食品飲料作為防禦板塊的價值有所下降，也應適當回避。通貨緊縮不同階段投資策略介紹:通貨緊縮周期中，市場存在結構性機會。通縮前期選擇防禦性板塊沒有問題，但通縮後期可以將目光轉向周期性行業和新興行業。在通縮周期中，有的企業在艱難的通縮深淵中掙紮，有的企業有投資機會，這是市場的結構性機會。在通縮階段，即預期通縮或預通縮階段，最大的機會來自需求和產能增加的企業，如醫藥、食品飲料、公用事業等行業，而最大的風險來自前期最景氣的領域，如鋼鐵、水泥、有色金屬、基礎設施建設等行業。操作上，債券和現金具有吸引力，建議投資者以債券和現金的形式保留部分資產，配置抗通縮的防禦性股票，如醫藥、食品飲料、文化傳媒、旅遊等。在通縮後期，隨著宏觀經濟的回暖，周期性股票的業績見底，可以逐步將目光轉向周期性股票，如鋼鐵、化工等行業，也可以關註新能源、節能環保等新興行業。中國的房地產業將是通貨緊縮史上的壹個怪胎。如果上世紀日本和香港出現通貨緊縮，房地產業將壹落千丈。目前我國城市化率僅為51%，遠低於發達國家70%的城市化率。中國未來十年的經濟發展離不開城市化。因此，中國的通貨緊縮不太可能伴隨著房價的大幅下跌，房地產領域仍然存在機會。三大通縮受益板塊介紹:在通縮預期下，醫藥、文化傳媒、食品飲料等防禦性板塊將有較好表現，但在通縮的不同階段，子行業也有不同表現。醫藥行業:在全球經濟放緩、國內經濟下行、實體經濟復蘇緩慢的情況下，醫藥行業具有生活必需品剛性消費和政策引導投資增加兩大特點，是通縮情況下的必要品種。雖然短期內醫藥板塊增速較高，但中長期來看，老齡化、發病率上升、國家強調民生的政策轉型所帶動的剛性需求是決定大趨勢的。從跨行業的角度來看，醫藥行業是長期成長性最明確的戰略投資行業之壹。如果醫藥板塊出現回調，將是買入的好時機。目前醫藥板塊估值水平不低。目前的選股思路應該是重點選擇2012年中長期增長邏輯清晰、中期業績確定的股票，如天士力(600535，股吧)、恒瑞醫藥(600276，股吧)、雲南白藥(000538，股吧)等壹線醫藥股。雙鹿藥業(002038，股吧)、昆明制藥(600422，股吧)等二三線醫藥股。文化傳媒:從國外的發展經驗來看，文化產業具有典型的逆經濟周期特征，不景氣的經濟可以提升對精神文化的需求。美國的大蕭條催生了迪士尼動畫的“黃金時代”。美國30年代大蕭條時期，265438+20世紀初互聯網泡沫破滅和“911”恐怖襲擊後，以及2009年次貸危機期間，電影票房收入明顯逆勢增長。日本經濟在1990後陷入長期低迷，但動漫和遊戲產業卻逆勢發展。從新聞上看，文化產業有以下優勢。去年全國新聞出版業總收入超過1。4萬億，中國文化產業投資基金計劃在未來半年內拿出超過6543.8+0億元，在國內眾多文化傳媒企業和中央高層鼓勵民間資本進入文化產業。政策支持是行業趨勢向好的最重要原因。行業細分領域，建議關註智能電視、動漫、電影概念的公司股。食品飲料:食品飲料行業具有弱周期的特點，業績相對可預測。在通縮預期或預通縮背景下，可參與安全，中低端大眾消費品中的肉制品、啤酒、葡萄酒均可參與。但在通縮後期，由於收入和購買力下降，涉及的行業需要細分。比如白酒中二線白酒可能防禦性更強，壹線白酒和豪華白酒可能表現不佳。