1.高瓴資本是《孩子王》第壹大機構股東，持股比例12.49%，騰訊持股3%。
孩子王由江蘇人王建國於2009年創立。曾在國內創立五星電器，僅次於國美、蘇寧。他在行業巔峰時期把五星電器賣給美國人，後來創辦了孩子王。現在王建國是孩子的第壹大股東，持股比例29.03%。
2014，18，高瓴資本、華平投資參與寶貝王C輪融資，寶貝王此輪融資1億美元。招股書最新披露，高瓴資本(HCM KW)持有寶寶王12.49%的股權，華平投資通過珊瑚根。
2.王者兒童的“商品+服務+社交”商業模式。
高燕資本不僅喜歡投資商業模式好的白酒業務(高燕資本對白酒行業的投資)，高燕資本也會與時俱進，抓住90後、00後的消費新趨勢
80後媽媽有幾個明顯的特點:“求優、求方便、求差異”。
首先，他們有壹定的消費水平，個性獨立，品牌導向性強。特別註重產品的安全和健康，媽媽在嬰兒用品的購買上有絕對的主導權；
其次，對於年輕的新媽媽來說，壹般沒有育兒經驗，育兒和育兒都很陌生，很無奈。同時，他們不認同上壹代的經驗，迫切需要系統的育兒經驗指導。
第三，註重產品質量和生活質量，在子女教育方面也不例外。這個族群壹旦有了自己的經歷，最喜歡的詞就是“分享”。
孩子王專註於0~14歲的準媽媽和嬰幼兒，孩子王積極踐行“商品+服務+社交”的領先商業模式。從線下到切線，通過線下門店(沃爾瑪山姆會員店付費模式)+育兒顧問線上情感營銷(安利營銷模式)+線上線下通用黑金會員卡(亞馬遜Amazon Prime會員模式)，線上線下全渠道徹底打通。
成長:1。未來三年，門店數量將增長1倍。2.提高行業的市場占有率。
3.牛股批量生產的商業模式“餅幹模式”
今天給大家介紹壹個重要的投資知識點:cookie模式，壹種牛股量產的商業模式“cookie模式”，其確定性遠勝於其他商業模式。
來源在《股票魔術師》這本書裏。大意是，當壹個公司在壹家店找到了成功的模式，並壹次又壹次地應用到其他店，這就是“餅幹模具”。
簡單的理論就是:市值=估值*利潤。如果估值合理，利潤翻倍，市值翻倍。cookie模式造就了美股、港股、a股無數牛股。具有cookie商業模式的公司深受投資者喜愛。當確定公司具備異地復制能力後，投資者只需要喝茶看報，每個季度跟蹤壹次異地復制能力，市值就上升了。
過去cookie模式下的牛股:
美股:彼得·林奇模式下墳墓公司SCI、麥當勞、星巴克、沃爾瑪的全球化
港股:海底撈(高層資本頭寸)、呷哺呷哺(高層資本頭寸)、藝海國際(潛艇供應商)、田麗教育、思維樂教育。
a股:愛爾眼科、通策醫療
這些超級牛股相同的模式就是復制，把壹個地方成功的管理、文化、消費體驗、運營、品牌等軟實力硬實力復制到另壹個地區。高燕資本和新東方的好未來屬於“餅幹模式”復制成長型公司。但是，cookie模式對上市公司的內功要求極高。同時需要資金、人力、管理跟上快速擴張。
4.a股市場上的公司和孩子王是壹條道上的:愛嬰房(603214)。
高燕資本是長期結構性價值投資，壹般不投資長期邏輯不好的業務。在《孩子王》上市之前，市場壹直對這條賽道有偏見，主要關註點如下:
但通過研究日本最大的母嬰連鎖公司西松屋的成長歷史發現，雖然從1970開始，日本的嬰兒數量壹直在減少，但西松屋的股價卻從198到20015上漲了約10倍。核心邏輯是:門店數量增加了，市場份額增加了，門店數量從50多家增加到50家。
愛嬰房是壹家定位於中高端母嬰市場的零售連鎖企業。公司主要服務華東地區，為孕前至6歲嬰幼兒家庭提供壹站式母嬰產品和服務。公司產品涵蓋嬰幼兒乳制品、餵養產品、玩具、車床等所有母嬰品類。公司線下門店建設以上海為核心，逐步向長三角地區擴展。截至2019年底，公司已開設297家門店。公司作為華東地區最大的母嬰連鎖企業，在華東地區具有很強的品牌知名度和認知度。此外，公司建立了以“APP+小程序+微信官方賬號”為流量入口的線上營銷渠道，構建了“線上+線下”壹體化的全渠道商業模式。
回顧公司的發展，可以分為以下幾個階段:
業務布局:門店以華東穩健擴張為主，“線下+線上”全渠道營銷以線下為主，線上為輔。公司目前銷售以線下直營店為主，電商平臺為輔。公司所有線下門店均為直營，門店采用統壹裝修設計風格，商品種類由總部統壹確定，滿足客戶多樣化的育兒需求。
緊跟新零售趨勢，積極布局線上渠道。2017愛嬰房APP正式上線；2018年，公司繼續加大對APP商城升級的投入，新增多個版塊和項目，完善官網、微信微信官方賬號、微信小程序等線上場景；2019年3月，公司與騰訊簽署戰略合作協議，通過騰訊廣告和小程序打通線上線下營銷鏈接。二期項目將於2020年完成，開啟全渠道智慧零售新時代。
2019年，公司門店收入達到265438+8800萬元，占比88.94%，電商收入0.76億元，占比3.09%。雖然目前電子商務業務收入占比低，但增速很高，成為公司業務規模擴張的重要來源。
財務分析:業務規模持續擴大，盈利能力持續增強。得益於門店規模的不斷擴大，公司的品牌知名度和信任度不斷提高，客戶群快速提升，營收保持穩定增長，盈利能力不斷提升。2013年至2019年，公司營業收入從101億元增長至24.6億元，年復合增長率為16.17%；歸母凈利潤由0.44億元增長至6.5438億元+0.54億元，年復合增長率為23.33%。特別是2016以來，公司盈利速度加快。2020Q1受新冠肺炎疫情影響，營收和凈利潤增速下滑。
從銷售業態來看，公司以線下門店為主，線上為輔。2019年，門店實現收入265438+8300萬元，占營業收入的89%。公司線上業務從2017開始，收入快速增長，2019占比3%。隨著公司繼續在線投資，預計電子商務業務將繼續實現快速增長。
公司具備多品牌、多品類產品的叠代組合能力
公司有很強的產品選擇能力。目前國內母嬰行業的上遊發展比較成熟，生產廠家比較多，國際品牌進入中國也比較早。所以母嬰用品的品牌和種類非常多，消費者面對琳瑯滿目的商品往往不知如何選擇。
公司壹個重要的核心優勢是產品選擇能力強，不斷叠代。公司定位高端母嬰產品，基於消費者數據進行分析，選擇國內外知名優質供應商，不斷拓展商品品類，在乳制品、用品、棉紡織品、食品、玩具、車床等主要母嬰產品領域積累了數十個知名品牌和規格。近年來，隨著消費者需求的多樣化，公司順應潮流，推出了更多類別的產品。比如在嬰幼兒奶粉方面，公司推出了7種有機奶粉、8種羊奶粉、14種特殊醫學用途奶粉。此外，該公司還推出了六種孕婦營養配方。公司通過深耕母嬰產品領域最重要的單品奶粉，培養了消費者強大的消費粘性。
此外，公司還有供應商直接交貨模式。因為有些商品只能由本地供應商供貨，這些供應商壹般都有自己的物流配送團隊，供應商可以根據公司物流中心的指令直接將商品配送到具體的門店。這種配送模式也更方便，成本更低。
優秀的私有域成員管理能力
公司普通會員回購率達到65%。2019公司推出MAX會員卡，從原有的會員體系中篩選出消費能力更強的優質客戶。到2019年底，預計MAX會員占會員總數的比例約為3%，客單價高於普通會員。2020年，公司進壹步升級會員服務，推出MAX Pro會員卡。目前MAX Pro會員數量已經超過3萬，客戶平均貢獻達到普通會員的3倍。
攜手騰訊，打通線上線下全渠道消費場景。
不斷加大線上投入，促進電商收入。目前公司擁有APP、微信小程序、微信微信官方賬號/訂閱號、B2C官網等線上渠道。2019年，線上平臺實現營收75，965，438+0.94萬元，增長率達到67.42%，銷售額占比3.09%。公司線上平臺和線下門店* * *共享供應鏈，產品種類和價格壹致。線上線下平臺的打通，有助於公司私域流量和公共流量的轉化。
高瓴資本是a股不可忽視的風向標，同時持有美股60家公司的股份，以生物醫藥和互聯網科技為主要布局領域，市值超過74億美元。
在高燕前十大重倉股中，中概股占據7席，愛奇藝、百濟神州、JD.COM、好未來、阿裏巴巴、拼多多、泰邦生物7家公司總市值超過33.8億美元，占總市值的45.6%。這說明高淩還是看重中國企業的發展潛力的。今年年初，人們更加關註格力電器的大規模投資。高燕資本斥資逾400億元收購格力電器15%股權。這也是高瓴資本在實體行業最新、最重的壹筆投資。
本文由北京中和盈泰財務咨詢有限公司上海分公司(執業號為a 0150614050001)投資顧問關博編輯整理。內容僅供教學參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。