9月27日晚間，思科上市委員會發布公告，同意金山辦公首發上市。其次，金山辦公還將進行證監會層面的註冊程序。如果註冊生效，將意味著小米雷軍領導的又壹家公司成功進入資本市場。
在IPO披露的光鮮業績下，金山Office的未來並非壹帆風順，金山Office與頭部品牌微軟Office的差距還是比較明顯的。最近面臨著用戶增長放緩、凈利潤下滑等諸多困難。
雷軍，還是在他的第三家上市公司。
招股書顯示，金山辦公控股股東WPS持有公司67.5%的股份，金山軟件(3888.hk)通過WPS Cayman持有100%的股份。雷軍通過持有金山軟件、WPS開曼、雙威互聯、文琪2-D、文琪4-D、文琪5-D、文琪7D間接持有公司11.99%的股份，現任金山村辦事處董事、實際控制人。
如果成功登錄金山WPS Office董事會，將被金山雷軍和小米集團這三家港股上市公司掛牌。
關於科技創新局，據不完全統計，雷軍通過小米公司參與了科技創新局的投資上市，並宣布企業數量已達8家，其中3家成功上市。
這三家上市公司都在陳靜和樂心科技城擁有股份。此次投資的雷軍主要是通過集團投資有限公司設立的小米及小米科技公司、天津黃金大米、小米湖北長江產業基金合夥企業(有限合夥)等投資平臺實現。
其中，有限公司持有陳進3.16%的股份，投資合夥公司(有限責任合夥公司)和人民更好持有樂心科技3%的股份，小美長江產業基金合夥企業(有限責任合夥公司)持有方邦2.5%的股份。
除了上述三家公司和金山村辦公室，雷軍參與申報科技投資，還擁有九家公司，分別是智能、四通科技、創鑫激光、陳菊。
其中智能和九科技是生態鏈小米，也就是生產？米電動滑板車？然後呢。米智能清潔機器人？產品內的部分業務，如:而陳欣的激光和多股並不是小米生態鏈的壹部分，但創芯激光的主要產品是光纖激光器，陳菊的R&D和主營業務為銷售的集成電路產品。無論是激光技術還是集成電路，電子產品都在生產過程中發揮了重要作用。其余的顯然與控股公司和第壹大上市公司小米雷軍目前的實際控制權有關。
市場份額有所增加，但與領先品牌差距較大。
金山辦公是壹家專註於國內辦公軟件市場的科技公司，2011從金山軟件分離出來。
壹年前，雷俊剛悄然成立，專註於手機硬件設備的研發，而小米的制造也是基於cmnet中的牛氣市場，雷俊剛將被金山瓜分。這是壹個有遠見的預測。金山辦公的核心產品WPS Office在PC端的市場份額只有40%，而在移動端的市場份額超過90%。
面對微軟基於windows系統和品牌優勢的強勢包圍，wps是靠武力實現的？彎道超車？。
海通證券，研報數據顯示，2016年至2018年，公司WPS辦公軟件用戶占國內辦公市場總用戶的27.81%和38.40%，其中42.75%呈上升趨勢，遙遙領先於國內其他辦公軟件供應商，占據國內辦公市場近壹半的份額。
雖然在移動互聯網的東風之後，WPS有了很大的進步。但與壹直引領全球office市場的微軟相比，差距還是很小的。
今年上半年，微軟發布了其全球office用戶總數，Android word下載量超過6543.8+0億次，而Excel和PowerPoint目前下載量超過5億次。至於PC版，office裝機容量達到654.38+0.5億。在iOS網站上，谷歌也下載了超過3億部手機。Wps只有2.8億用戶。
至於收入差距，微軟生產力和業務流程部門，包括office產品，2019年第壹季度收入97.765438億美元，而金山Office 2019年上半年收入6.85億美元，差距很大。
主營業務變化減緩用戶增長。
金山辦公有兩個核心產品，WPS和金山詞霸。
Wps是公司的核心產品，主要包括wps桌面版和wps移動版。wps的核心組件包括wps文本、wps表單、wps演示和pdf閱讀。從用戶角度出發，提供穩定便捷的辦公技術支持。
金山詞霸是壹款基於中英互譯的在線翻譯軟件，支持Windows、IOS、Andriod等平臺。用戶可以使用金山柴犬進行英語閱讀、寫作、口語練習和課文復習等語言訓練。
以2065438+2009年3月，金山Office月MAU用戶數突破3.28億，其中WPS Office桌面月活躍用戶突破65438+3200萬，領先國內其他辦公軟件。WPS辦公手機月活躍用戶超過65438+8700萬；公司其他產品(如金山)的月活躍用戶接近0.1億。
從持續創新的角度來看，金山集團的收入在三個方面有所增長:第壹是辦公軟件產品的正版授權；二是辦公服務的新聞訂閱；三是互聯網廣告服務。
我梳理了招股書中近幾年的業務數據，發現除了辦公服務訂閱，金山辦公在其他兩大領域的收入也在萎縮。
其中軟件產品最高毛利許可從2016年的43%下降到2019年的24%。互聯網推廣占比雖然有所下降，但仍保持在30%左右。近期，受宏觀經濟下行影響，中國網絡廣告進入行業疲軟期。
這種逆境介於金山辦公網絡廣告的用戶體驗，平衡平臺的廣告關系，以免導致客戶流失，如何繼續保持互聯網推廣業務的盈利增長將是不小的挑戰。
此外，目前公司營收最大的訂閱服務業務顯示，該部分毛利遠低於行業平均水平。
在過去的半年裏(2019年3月至2019年9月)，尤其是5月份以後，WPS的增長放緩，甚至在9月份，根據WPS的月活躍用戶數據，這對於嚴重依賴用戶規模來提高訂閱服務毛利率的WPS來說，顯然不是壹件好事。
全基因，最近凈利潤下滑。
金山集團招股書顯示，公司2016年至2018年的凈收入分別達到13萬元、214萬元和3110萬元。凈收入呈現良好的增長勢頭，符合KPCB上市第壹條:？預計市值不低於654.38+0億元，近兩年凈利潤為正，累計凈利潤不低於5000萬元？。
此外，在R&D投資方面，金山辦公創意板的成功也非常好。招股書顯示，公司R&D成本分別為21億元、2.6億元、4.2億元和1.3億元，呈快速增長趨勢。R&D費用與營業收入的比率分別為39.43、35.5438+0、37.85和47.44。此外，金山辦公的科研人員比例也很高，占到70%以上。
然而，重視創新和打破常規的想法，以及發展超高R&D投資也影響了公司的凈利潤增長。今年集團凈利潤達到654.38+0.47億元，同比增長654.38+0.9.42%。因此，公司解釋為今年上半年R&D成本增長過快，特別是R&D人員工資較去年同期增長過快。同時，公司R&D人員也較去年同期增長48.24%，解釋為是為未來業務發展和集資項目留住人才。
無論如何，公司在R&D的投資已經影響了公司的財務收入。
據悉，這是金山辦公第二次提交IPO。2065438+2007年5月，金山辦公首次在創業板上市，之後再無下文。今年5月，隨著科創板的推出，金山寫字樓正式移交給科創董事會。與之前的創業板申請相比，金山村辦公室招股書中的募資金額大幅增加，從5.65億元增加到20.5億元。
金山辦公室解釋稱，由於兩次上市申報間隔時間較長，公司業務在此期間增長較快。公司制定了新興技術領域的發展戰略，產生了新的R&D要求。因此，為投資和研究內容籌集資金的方向增加了。
對比兩次募集資金用途，金山辦公的募集資金投資項目由之前的4個增加到65，438+00個，增加了對移動互聯網技術、人工智能、雲平臺建設等項目的投入。
金山招股書裏看似漂亮的業績背後，其實隱藏著很多隱患。在All in mobile成功實現彎道超車後，金山office能否成功追趕上資本的力量並再次使用？雲+AI？策略繼續運行？現在下結論還為時尚早。