在通脹環境下如何投資理財？

如何在通脹環境下管理投資資產？巴菲特在通脹環境下的投資策略。巴菲特認為，投資消費者壟斷的公司，有助於在通脹環境下增加投資價值。他以西施糖果為例。1972年，西施糖果的利潤約為200萬美元，賬面上有800萬美元的純有形資產。這意味著，西施糖果的現場設備和庫存，扣除費用和稅負，200萬美元是凈利潤。當時巴菲特的伯克希爾公司以3500萬美元買下了西施糖果，200萬美元的凈利潤相當於8%的稅後收益率，與當時國債提供的收益率相同。8%大致相同。此時巴菲特的投資策略不知道有什麽優勢。

巴菲特選擇投資喜詩糖果時，又做了壹個假設:盈利能力為200萬美元，純有形資產為18萬美元的鋼鐵廠。如果評估相等，純資產不是更高嗎？這個時候，答案可能是鋼鐵廠。不過，考慮到長期通脹因素，情況可能會發生變化。生產設備屬於純有形資產，10年後必須升級。生產設備的價格會翻倍。西施糖果需要16萬美元來購買新的機器設備，而鋼鐵生產需要3600萬美元來更新機器設備。在這種情況下，西施糖果鋼鐵廠的凈利潤將增加到40。

巴菲特善於選擇能夠利用小額凈有形資產創造高額利潤的公司。由於這壹優勢，市場上的西施公司即使在通貨膨脹的影響下也允許較高的利潤率。這就是巴菲特和普通人的區別。

投資者可以從上述案例中參考兩點經驗。第壹，不要忽略凈資產收益率這個指標。而且，有形凈資產並不是無形資產比例高的凈資產，有形凈資產回報率高的企業容易在通脹環境中獲利。第二，關註資本投資周期性的公司必須謹慎。因為後續的資金投入會降低利潤，產品的穩定性不需要大量的資金投入，資金投入多的公司會有業績增長和困境反轉。