3月15日，“阿裏巴巴（美國存托憑證ADR）”投資者情緒降至“冰點”。繼3月14日大跌10%之後，3月15日阿裏巴巴ADR繼續下跌。而拉長時間，2021年1月1日至2022年3月15日，阿裏巴巴ADR股價下跌約67%。
“抑郁、焦慮、噩夢連連，出現“追繳保證金”幻聽，壹面上班壹面眼睜睜看著壹天虧掉壹個月的收入。電話會議時忍不住刷交易軟件，下班借酒澆愁”,在海外知名的社交網站上壹名網友這樣寫道。
另壹位網友表示，在阿裏巴巴（ADR）180美元時開始買，壹路跌壹路加倉，到130美元時，覺得它不會再跌了,誰能想到：壹家市值曾達萬億美元的公司會跌破發行價。“可能我真的不懂投資，當初堅持只買標普500指數就好了”，他（她）感嘆。
還有人表示，用給孩子的大學教育資金投資了阿裏巴巴ADR,真是痛不欲生。
不過，3月16日以來，阿裏巴巴股價反彈，不少投資者的信仰復燃。
不只是阿裏巴巴，過去壹年，伴隨著阿裏巴巴等互聯網公司的股價波動，無數投資者歷經“悲歡離合”。
“抄大佬作業”被套
持有阿裏巴巴的多頭，常拿“芒格”加倉的事情鼓勵自己。2022年1月4日，“股神”巴菲特的黃金搭檔查理·芒格旗下的Daily Journal Corp.披露了13F文件，截至2021年12月底，Daily Journal Corp通過美國存托憑證(ADR)累積持有阿裏巴巴602060股。
這是繼2021年壹季度、三季度之後，芒格第三次買入阿裏巴巴股票，此次加倉幅度更是接近翻倍，這在其過去的投資生涯中非常罕見。然而隨後阿裏巴巴連續大跌，芒格抄底也被套。
雖然，目前沒有人知道芒格的操作，但是，有網友回復說“除非必須，否則他是不會披露持倉的，但是妳可以相信如果基本面沒有改變，價格越低，他越買。”
沒有任何數據基礎上，這種推測多有些壹廂情願。
還有人直言芒格買阿裏巴巴可能是個錯誤。
信仰不滅
過去壹年包括阿裏巴巴在內的中概互聯網股價壹路下跌，不少股價腰斬之後，再腳踝斬。這種情況下，盡管部分投資者已經止損離場，但也有不少擁躉在堅守。
在壹家公募基金公司工作的小V 曾嘗試抄底中概互聯網。
小V 壹直在觀察中概互聯網ETF投資者。他介紹道，“中概互聯網ETF，即便凈值下跌，基民多罵的不是基金經理” 。小V認為，這不是因為基民明白被動ETF和基金經理的管理能力關系不大，事實上，醫療等其它行業的ETF，凈值下跌，基民也經常罵基金經理。在他看來，這反映了基民對成分股公司基本面的 “信仰”。 身為90後的小V認為，這與中概互聯網ETF的投資者結構有關：其中90後、00後占據相當壹部分，這些互聯網的“原住民”，非常熟悉互聯網公司的盈利模式。
小V的解釋壹定程度上得到了印證。
例如，資料顯示，Reddit是美國 科技 、算法、技術類人士聚集的社區。但是這個社區上關於阿裏巴巴股票的討論異常熱烈。或許表明，這兩組人群存在較大交集。熟悉 科技 、算法、技術的人群往往也是最熟悉互聯網公司的90後、00後。這壹定程度上支持了小V的“熟悉互聯網的90後、00後因為熟悉互聯網而投資阿裏巴巴”的假設。
盡管小V已經割肉離場，但是還有更多的年輕投資者仍在堅守。
“我認購10萬元的中概互聯網ETF。我本來認為它會非常火，配售比例不會高，就認購了10萬元,預計差不多可以配售1萬元。誰知道認購10萬元，10萬元就全給我了。” 另壹位投資中概互聯ETF的投資者表示。這位投資者除了在A股市場持有中概互聯網ETF，還在香港市場持有恒生 科技 ETF。而之所以買恒生 科技 ETF是因為之前壹直參與港股打新，過去壹年打新策略失效，改變策略用打新的錢買了恒生 科技 ETF。
股價壹路下挫，這位投資者並沒有止步離場，只是提醒其他投資者“千萬不要放杠桿”。
機構：入場時機已現
當晚於美國上市的阿裏巴巴ADR強勢反彈，3月16日阿裏巴巴ADR錄得漲幅36.76%。不少投資者情緒振奮。在美國投資社區“追尋阿爾法（Seeking Alpha）有博主撰文稱“壹天反彈36.76%對於阿裏巴巴來說是自然而然的事情。因為它的股價在公允價值之下。”
在他看來，2021年“中概股”整年都在下行通道中。美國上市的“中概股”首當其沖，中國香港上市的中國 科技 股緊隨其後，在漫長的陰跌之後經歷“雪崩”。市況慘烈，很多股票跌幅超過90%，有的甚至達到95%。萬成水認為，這背後有地緣政治、行業發展不確定性等等多重原因，即他所說的“危墻”。
但他認為對於部分公司來說，危墻已經被“拆除”。因為，金融穩定發展委員會釋放的信號很清晰，中國主動融入全球經濟發展的大勢沒有改變，中國大力發展市場經濟的大勢也沒有改變，優質中國資產長期向上的大勢更加不會變。
萬成水介紹，他管理美元基金在這個信號發出的前後大手增持了“騰訊”、“美團”等在香港上市的中國 科技 企業。此外，金翼團隊管理的人民幣產品募集完成後，也會繼續加倉優秀的中國 科技 企業。“長期來看，這壹次危機為跟隨長期趨勢的價值投資者提供了絕佳的買入時機”。
另壹，美國精品店投資機構Artisan Partners 旗下全球價值組領銜基金經理Daniel J. O’Keefe則認為目前阿裏巴巴等公司已經實在太便宜了。他說，它可能是我至今為止見到的，全世界擁有同等品質和財務質量的公司中最便宜的。目前市場給它的風險溢價上天了。這意味著市場對負面因素進行了充分的定價。盡管阿裏巴巴的業務還受到壹些周期性因素的影響，但隨著中國及經濟修復，阿裏巴巴的業務會回來的。
不過也有人認為中概互聯網公司並非因為就高枕無憂。新加坡資產管理機構APS創始人、首席投資官王國輝表示，美國已經進入加息周期，流動性邊際收緊，這對全球的 科技 互聯網公司都有影響，中概互聯網公司也不會例外。