各種機構猜了很多次底，每次都猜不到。壹個是調整到位，估值合理，價值凸顯。但是很快就被市場打擊了，每次都是爭底沒有意義。反而“收血”流了壹地。
3月19，白酒股再度全線走弱，洋河股份(002304。SZ)跌4.45%，金輝酒業(603919。SH)跌4.16%和五糧液(000858。SZ)跌逾3.55%。貴州茅臺(600519。“股王”SH)也下跌2.88%，收於2010元，再度逼近2000元關口。接下來還能撐得住嗎？
白酒股不香？
龍頭股表現保持穩定。
春節過後，a股市場風格突變，前期有資金支撐的白酒板塊連續遭遇慘跌。雖然中間略有反彈，但幾天後又以更大的跌幅被退回。截至3月19收盤，多只白酒股在此輪調整中創出新低或接近新低。有投資人吐槽:“我就是想抄白酒的底，結果被白酒抄了。”
白酒股再度全線走軟。
順鑫農業(000860。以二鍋頭聞名的SZ)3月19下跌2.75%，收於44.83元，創下今年新低。其股價已較年初峰值下跌42.3%，年初至今累計下跌38.2%。顧靖酒廠(000596。SZ)、方水晶(600779。SH)、口子窖(603589。SH)和老白幹白酒(600559。SH)也接近此輪調整以來的最低股價。
千人喜愛的白酒股現在不香了嗎？從龍頭酒企的表現來看，還是“真香”。目前所有酒企都披露了2020年的業績預期，第壹、第二梯隊的業績非常穩定，增速明顯。
貴州茅臺預計2020年實現營收約977億元，凈利潤約455億元，同比增長約65，438+00%。五糧液預計2020年實現營收572億元，凈利潤6543.8+099億元，同比增長654.38+04%左右。
瀘州老窖股份有限公司和山西汾酒(600809。SH)，白酒第二梯隊，更是看好。瀘州老窖股份預計2020年實現凈利潤55.7億元至60.35億元，同比增長20%至30%。山西汾酒預計2020年實現凈利潤29.5億元至32.4億元，同比增長465，438+0.56%至55.47%。
不過，第二梯隊的洋河股份業績略有下滑。預計2020年收入2165438+2500萬元，同比下降8.65%。凈利潤74.77億元，同比增長65，438+0.27%。綜合來看，洋河的營收下滑明顯，也創下了最近7年來的最大跌幅，但凈利潤仍實現了小幅增長。
嚴重分化
三四線酒企幾乎不樂觀。
除了龍頭白酒企業，大量三四線白酒業績下滑，所謂增長無從談起，如皇臺酒業(000995。SZ)和金種子酒(600199。噓)。
位於甘肅武威的皇臺酒業曾是西北最大的白酒生產企業，在連年虧損後暫停上市壹年多。後來皇臺酒業被引入甘肅盛達集團實施戰略重組，盛達集團又有了壹家上市公司盛達資源(000603。SZ)。去年65438+2月，65438+6月，皇臺酒恢復上市，當天暴漲3倍多。股價從停牌前的7.47元直接變成31元。隨後幾天繼續上漲，最高達到37.50元，比停牌前漲了4倍多。
皇臺酒業在此輪調整中跌幅最大
然而，皇臺酒股價暴漲的背後，其業績並未好轉。公司預計2020年實現凈利潤2200萬元至3200萬元，同比下降53%–67.7%；扣非後的凈利潤甚至只有600萬元到900萬元。這壹表現令人失望，股價在炒作之後迅速降溫。截至3月9日，收盤價為17.52元，較前壹年峰值下跌53.28%。可惜成了這輪調整中跌幅最大的白酒股。
金種子酒位於安徽阜陽，曾是徽酒的代表。雖然公司預計2020年業績增長，但預計實現凈利潤約6500萬元至8500萬元。但紅星資本局仔細研究後發現，其盈利主要依靠收取征地補償款約216萬元，與經營生產無關。扣除“賣地”等非經常性損益後，預計凈利潤繼續虧損0.97億元至1.1.7億元。這樣的業績真相確實很殘酷，其股價在此輪調整中已經回調高達46.25%。
再比如河北衡水的老白幹酒。目前尚未發布2020年的業績預告，但前三季度營收24.97億元，同比下降11.51%，凈利潤2.33億元，同比下降14.12%。口子窖的表現也很弱。2020年前三季度，其營收約為26.87億元，同比下滑22.47%。凈利潤約8.64億元，同比下降33.35%。伊力特(600197。SH)2020年前三季度實現營收165438+6億元，同比下降23.34%；凈利潤2.02億元，同比下降33.05%。
從上述三四線白酒的業績來看，2020年前三季度，均遭遇罕見的兩位數跌幅。這樣的業績在不斷刷新市場認知，股價已經嚴重背離業績，讓投資者大跌眼鏡。
事實上，如果我們有幸去尚超，大量的三四線白酒也應該刷新我們的認知。各種低價雜牌白酒堆積在貨架上，即使打折，也很少有顧客願意買單。
市場前景存在分歧
部分機構繼續看空白酒。
目前白酒股表現持續低迷。雖然大部分機構認為白酒板塊已經進入超跌狀態，已經調整到位，但市場拒絕承認，還會為妳繼續下跌。對於投資者來說，更是不敢樂觀。
今年2月底，在白酒板塊指數從高位下跌20%且沒有反彈的情況下，紅星資本局發出進入“技術性熊市”的警告，白酒股的盛宴可能結束。這個時候很多機構還在輪流唱多白酒股，以為也可以抄底。中信證券(600030。SH)，這位“券商壹哥”甚至公開喊出了茅臺3000元的目標價，在市場上引起軒然大波。結果就是現在幾乎不可能留著2000塊錢。
有券商分析師表示，股市通常將指數下跌20%稱為“牛熊分界線”。如果跌破20%不回來，說明空頭趨勢確認，會進壹步下跌。同時，白酒板塊指數連續突破60日均線和120日均線後，未能再次站上均線，後市將繼續看空。目前白酒股整體還是比較孤傲的，“抄底”的想法不現實。
天風證券認為，白酒板塊近期回調明顯。這波調整的原因是春節前市場預期飽滿，板塊大漲，估值處於高位。春節過後，市場對貨幣政策從緊和通脹調整的擔憂，帶來資金和情緒的連鎖反應，白酒板塊暴跌。
東興證券食品飲料團隊發布研報稱，白酒板塊近期出現較大回調，基本面變化不大。但市場對估值分歧較大，主要是受美債利率走高和國內流動性緊張的影響。該機構認為，目前白酒板塊估值30-40倍為合理估值水平，即整體板塊仍有10%-30%的下跌空間。
華創證券研究所所長、知名白酒行業分析師董表示，白酒板塊已從節後高位回調至30%左右。今年白酒板塊不是基本面的問題，更多的是在合適的價位買入的問題。短期低點因為資金行為很難判斷，但如果板塊繼續回調，跌得越多越值得買入。
董還建議，考慮到流動性收緊的預期，對比其他行業的橫向估值，白酒板塊估值的再次擴張不可持續，建議下調全年預期收益率。
編輯鄧
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