2011年全球銅精礦產量預計小幅增長0.26%。罷工、礦石品位下降和新項目推遲投產是產量增長放緩的主要原因。雖然國內有部分新冶煉廠投產，但日本銅冶煉廠受地震影響壹度停產，緩解了2011銅精礦市場供應緊張的局面。綜合來看，2011全球銅精礦供應量約為13萬噸。隨著罷工的平息以及智利和贊比亞新銅項目的投產，預計2012年全球銅精礦產量將增長9.4%，銅精礦供應缺口有望進壹步縮小。
到目前為止，市場上還沒有統壹的銅精礦長期單壹價格2012。2012有可能形成銅精礦區域性長期單壹價格。比如目前中國市場銅精礦長單TC/RC基本參考與英美資源達成的60.5美元/噸的價格，而歐洲和日本的冶煉企業參考與自由港達成的63.5美元/噸的價格。很明顯，銅精礦沒有壹個統壹的全年基準價。區域長期單壹價格也可能是暫時的，不排除未來會采用基於全球代表性價格的平均價格體系。
2011年全球銅產量增長4.3%，預計達到1983萬噸。在產能增加的帶動下，2065，438+065，438+0年中國電銅產量達到565，438+096，000噸，比上年增長65，438+04.6%。但世界其他主要電銅生產國產量均有所下降。受罷工、天氣等因素影響，2011智利電解銅產量下降約6.0%。受地震影響，日本電銅產量下降約15%。預計2012年全球銅產量將增長3.1%。
2011國內銅精礦產量1.267萬噸，同比增長約9.6%。受國內銅精礦供應量增加、銅冶煉新項目推遲、銅冶煉廠消化銅精礦庫存等因素影響，2011，中國銅精礦進口量小幅下降1.4%。銅精礦加工費下降，國內外市場價格倒掛，也在壹定程度上抑制了冶煉企業的采購。2012年全國新建冶煉產能將陸續投產。考慮到目前冶煉企業的庫存情況，預計進口銅精礦需求將增長15%以上，全年進口銅精礦有望超過700萬噸。
2011年，我國電銅進口量為283萬噸，比上年下降2.98%。電銅出口量1.55萬噸，增長301%。受融資需求增加、廢銅短缺、進口比價有利以及部分企業年底需用完當年外匯額度等多種因素影響，2011 2月份銅進口量達到40.7萬噸，同比增長70%以上，遠高於20165438的月均23.5萬噸進口銅的大幅增加成為國際市場資金推高銅價的主要因素。在價格倒掛和目前現貨市場疲軟的情況下，估計2012 6月銅的進口可能會大幅下降。
在電網建設投資增長的帶動下，電力行業銅消費量保持了可觀的增長，成為銅消費量增長的驅動力。另外，2011上半年，家電行業產銷兩旺，普遍好於預期。尤其是銅耗高的空調，2011前三季度保持高速增長。下半年，受出口增速下滑影響，家電生產增速開始放緩，壹定程度上降低了銅消費需求。2011汽車產量增速放緩，同比僅增長0.84%；同時，政府對房地產行業的調控也影響了建築行業對銅建築絲及相關銅制品的需求。此外，2011下半年鐵路建設開始放緩，成為影響電力和銅消費增長的利空因素。
受春節假期影響，2065 438+02 6月國內銅消費非常清淡。受資金短缺和市場不確定性影響，多數銅加工企業生產庫存處於較低水平。估計到2月份，銅企生產會慢慢恢復。2012影響銅消費的各種因素錯綜復雜。影響銅消費增長的負面因素主要包括:政府對房地產行業的持續調控政策將在壹定程度上繼續影響建築行業對銅的消費需求；其次，“家電下鄉”、“家電以舊換新”等政策的到期也會影響家電行業的內需。同時，受歐元區經濟下滑影響，家電出口增速將進壹步放緩。這些都將影響家電行業對銅的消費需求。從積極方面來看，電力投資的快速增長將繼續推動銅消費；國內從緊的貨幣政策有望在2012得到緩解，汽車產量增長有望恢復；基於以上原因，預計2012年中國銅消費增速將降至6%。
銅價2012開門紅。到6月65438+10月底，三大交易所庫存較上年2月底減少約4萬噸。與此同時，受6月65438+2月中國銅進口大幅增加提振，日本和菲律賓冶煉廠短期停產導致LME銅價突破前期阻力位8000美元，並壹度逼近8700美元高位。與銅價上漲形成鮮明對比的是，國內現貨市場成交非常清淡，65438+10月大部分時間現貨成交都是貼水。銅價的大幅上漲在短期內抑制了部分消費者購買，大部分銅加工企業仍持觀望態度。從基本面來看，隨著部分銅加工企業春節假期的結束，短期內部分消費者買盤將進入，從而在58000元附近對銅價形成壹定支撐。從全年來看，由於全球宏觀經濟的不確定性和國內經濟增速放緩大趨勢的影響，估計2012銅價大幅上漲的動力不足。如果沒有大罷工或其他因素導致的大規模停產，銅價很難超越去年的高價。
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