內需：重大戰略性機遇內需：重大戰略性機遇
工程機械：市盈率超低 投資價值顯現
信貸政策逐步放松、鐵路投資額加大……隨著壹系列刺激經濟的政策和措施出臺，今年2、3季度有所放緩的機械行業有望扭轉頹勢。業內分析師認為，雖然受下遊需求萎縮影響，行業增速放緩，但隨著國內鋼價下調，尤其在過去的幾周內大幅下調，預計工程機械類上市公司的毛利率有望在4季度見底回升，短線機會或將顯現。
今年第2、3季度，工程機械類上市公司業績較第1季度有所放緩，但仍保持了40%的增長。根據西南證券提供的資料顯示，盡管業績穩定增長，但受國際資本市場影響，A股機械板塊3季度仍下跌31.46%，跌幅高於市場平均水平。此外，受經濟增速下行影響，投資者普遍對未來行業發展充滿憂慮，也是導致該板塊跑輸市場的重要原因。
中銀國際證券分析師則認為，受信貸緊縮、奧運會和原材料價格上漲等多重因素影響，造成不少工程機械類上市場公司3季度業績低於預期。從3季度報告來看，三壹重工（剔除證券投資損失）、中聯重科、山推股份、方圓支撐表現相對較好，而山河智能、安徽合力的業績則不太理想。徐工科技在7月份公告重大資產重組，基本面預計將極有改善。
走過3季度，伴隨國內外經濟環境走向寬松，在不利因素沖擊逐漸減緩的同時，國家進壹步加大投資力度，擴大內需措施不斷啟動，工程機械類上市公司有望保持高速增長態勢。中銀國際證券認為，我國工業化、城鎮化進程尚處於初級階段，鐵路、公路、機場、碼頭等基礎設施建設需求潛力依然巨大，災後重建、京滬高鐵建設等國家重點工程將給工程機械行業帶來巨大推動力。
西南證券分析師孫昕樂觀地認為，受國際金融危機以及需求降低等不良因素影響，目前整個板塊二級市場表現比較差，但通過對比過去兩年的行業估值，現階段板塊估值已處於超低，板塊平均市盈率僅為10倍左右，而去年同期則高達80倍以上，現在或許正是價值投資的最佳時機。不過，也有分析師認為，對機械類上市公司的擔憂依然不少，房產業的景氣度下降以及相關刺激政策依然不確定，或許只是短期機會。
在個股方面，中銀國際證券認為，隨著證券投資虧損因素消失，主營業務的穩定增長，三壹重工明年的基本面有望大幅改善；中聯重科的產品盈利能力相對穩定，公司較好的費用控制能力也加強了其利潤增長的確定性。今年前3季度，柳工裝載機銷量同比增長23%，銷量增幅高於行業平均水平。隨著鋼材價格回落，尤其是過去幾周內大幅下跌，預計公司毛利率有望在4季度開始回升。
重點關註個股：三壹重工、中聯重科、柳工、振華港機徐工科技
鐵路：2萬億投資 中國“雙鐵”受益最大
近日，刺激經濟發展的利好消息頻傳。鐵道部10月24日傳出國務院批復的鐵路投資已達到2萬億元，其中，在建的投資規模超過1.2萬億元。未來壹段時間，中國將有很多重大項目投入施工。同時，信貸部門也確定將明年的投放計劃用於鐵路等重點行業。在未來很長的壹段時間內，隨著鐵路投資力度加大，鐵路板塊個股將是投資者關註的重點之壹。
數據顯示，2005年來，鐵路行業年復合投資增長率達到30%以上。2006年和2007年，鐵路行業完成投資4500億元，按以往的投資增速推算，預計2008年~2010年將有年均3500億元的投資額度，這將確保未來兩年鐵路投資的年復合增長率為20%左右。銀河證券預計，未來2~3年，鐵路行業將保持不低於25%的增長，鐵路車輛行業也將保持15%以上的增長，而且中長期持續發展空間廣闊。
在鐵路基建方面，中國中鐵和中國鐵建是我國具有鐵路總承包特級資質或等同特級資質的前五大中央企業，占據國家鐵路建設市場80%以上的份額，成為鐵路基建投資加速的最大受益者。受金融風暴影響，中國中鐵與中國鐵建遭遇“澳元門”，3季報匯兌損失分別達到23.51億元和3.2億元。對此，招商證券分析師認為，這只是壹次非主業性的澳元損失，對兩家公司不構成根本性的威脅。目前兩家公司主業經營狀況良好，鐵路項目獲取合同金額持續上升，公司毛利率有望持續走高。
在鐵路車輛市場，南車和北車集團占據絕對優勢，壟斷了95%的市場份額。除已上市的中國南車外，有貨車制造業務的晉西車軸和北方創業也有望分壹杯羹。銀行證券分析師鞠厚林認為，中國南車占有國內鐵路車輛近50%的市場份額，在動車組等領域優勢明顯，在綜合實力、市場份額、產品結構、贏利能力方面遠好於其他兩家上市公司，在鐵路行業面臨持續快速增長的有利時期，公司業績有望持續增長。不過，中國南車估值目前仍有些偏高。
重點關註個股：中國中鐵、中國鐵建、中國南車、北方創業、晉西車軸
水泥：景氣度下行 關註優秀企業優勢區域
繼鐵路投資2萬億元之後，交通運輸部門正在醞釀5萬億元的投資計劃又被媒體披露。在壹個個刺激經濟的消息傳出後，本周水泥板塊表現異常活躍，不少個股漲幅可觀，引起市場關註。業內人士分析認為，受利好消息刺激，水泥個股短線機會明顯，但行業景氣度下行趨勢已經形成，可重點關註優秀企業和優勢區域。
資料顯示，9月份，全國房地產開發投資完成額增速大幅減緩，全國主要城市3季度水泥價格上下震蕩，總體表現為“旺季不旺”。3季報顯示，水泥板塊21家上市公司***實現營業收入417億元，同比增長近28%。其中，3季度單季毛利率為24.72%，同比、環比分別下降2.01%和2.45%，單季度利潤率為9.27%，同比下降0.7%。前3季度，水泥板塊凈利潤同比增幅為28.14%，整體毛利率下滑，但期間企業費用控制能力有所改善。
分析人士認為，目前煤價的走低對水泥企業是壹個利好，加上政府刺激經濟措施的陸續出臺，水泥板塊短線投資機會顯現。不過，由於房地產業新開工面積和投入預期還將繼續下降以及國家基建投資落到實處尚有壹段滯後的時間，建材行業景氣度下行基本確定。渤海證券認為，今年第4季度、明年上半年，建材行業的業績將仍然不容樂觀，拐點在明年中期出現的可能性比較大。
天相公司分析報告認為，在行業景氣度下滑的情況下，投資水泥個股應關註優秀企業和優勢區域。首先在區域細分指導下投資，隨著中部崛起、西部開發、災後重建的開展，中西部市場將更有利；其次，水泥行業景氣度下行的趨勢已經確立，經過前期水泥股價的深度調整，從PB估值來看，優秀企業具備長期投資價值。從現金流來看，海螺水泥年內募集資金凈額113億元、冀東水泥為29億元，兩公司比較充裕的現金流，為預期並購提供了資金支持。
重點關註個股：海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、亞泰集團、賽馬實業
第二頁：“大三通”啟航凸顯5只直接受益股
第三頁：“新三農”大局提升農業股價值