中美債券市場分析
1.債券市場發行規模的比較分析
在美國資本市場中，債券市場扮演著非常重要的角色，債券品種的發展也相對成熟。其規模也遠大於股市。美國每年發行的國債量占GDP的100%，可以在市場上流通的債券種類很多，有國債、市政債、公司債、聯邦機構債等。
中國的債券和美國差距很大。全年發行總量僅占GDP的15%左右，品種較為單壹。主要有國債、央行債、政策性銀行債等等。
2.債券市場投資品種的比較分析
美國的債券市場主要是工商企業和政府發行的短期債券。短期政府債券占政府發行量的40%。此外，許多地方政府和地方公共機構也發行地方政府債券。這些債券被視為安全性僅次於“金邊債券”的壹種債券。工商企業發行的債券產品占有舉足輕重的地位，種類繁多。
在中國的債券市場中，政府債券占了相當大的比重。國債和央行票據占債券市場近70%，多為5-10年的中長期債券。公司債占比很小。
3.債券流通市場的比較分析
美國的債券流通主要是場外交易市場。同時，電子交易系統的廣泛應用極大地促進了流通市場的活躍。債券市場的日交易量是紐約證券交易所的13倍。政府債券和政府支持的機構發行的債券非常活躍。
在中國，債券流通由上海和深圳證券交易所市場、銀行間債券交易所市場和證券機構櫃臺交易市場主導。成交量相對較小，整體換手率僅為美債市場的1/10。
4.投資者結構的比較分析
美國國內債券投資者主要是銀行、基金、個人、保險公司、外國和國際機構投資者，各類投資者持有債券的比例相對均衡。然而，中國債券市場的投資結構並不合理。主要有國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社、保險公司、證券公司、基金管理機構等。雖然市場參與者眾多，但債券持有比例極不平衡，境外機構參與度較低。
債券市場發展的啟示
1.積極擴大債券市場規模，促進債券市場多元化。
從中美兩國債券市場的對比分析可以看出，中國債券市場的規模與美國相比有著巨大的發展空間。美國的證券化產品占金融市場的80%以上，而中國不到10%。美國的債券余額相當於GDP的兩倍，中國只有接近30%。因此，積極擴大我國債券市場的規模是為了滿足金融市場發展的需要，促進經濟發展。同時，應積極推進債券市場品種多元化，滿足不同發行人的融資需求。如積極發展地方政府債券市場；擴大和引導企業債券發行；增加短期債券和短期回購品種；建立基準國債和衍生產品。
2.完善做市商制度，促進市場流動性。
從國外的經驗來看，做市商制度能夠活躍證券交易，保證市場的高流動性，已被許多成熟證券市場廣泛采用，在發達證券市場具有良好的市場基礎。雖然我國銀行間市場已開始實施雙邊報價制度，但獲批做市商均為商業銀行，資產結構相似，對市場走勢的預期趨同，導致雙邊報價偏離市場價格較遠，價差較大，難以穩定市場價格。而且他們參與二級市場交易的意願不強，導致這些雙邊報價公司的市場份額呈下降趨勢，遠不能起到促進市場流動性、滿足市場需求的作用。
因此，在大力推進雙邊報價制度時，需要對雙邊報價提供者的資質進行審批，擴大雙邊報價提供者的範圍，允許中國人壽保險公司、證券公司等有實力的保險公司成為雙邊報價提供者，以解決雙邊報價提供者投資偏好趨同的問題。在推進做市商制度的同時，也要推進債券市場的經紀人制度，進壹步促進債券市場的發展。券商見多識廣，消息靈通，可以有效集中市場需求信息，溝通債券買賣雙方，提高交易效率。
流動性鼓勵中小投資者介入債券市場，有利於改善債券市場投資者結構和機構投資者博弈格局。
3.促進投資者結構合理化
中國債券持有人主要集中在商業銀行，尤其是銀行間債券市場，其他機構和個人持有的債券很少。中國應進壹步擴大債券市場的投資群體，增加金融機構和境外機構投資者以外的企業和機構購買和持有債券的比例；增加參與場外交易的會員數量，增加除商業銀行以外的證券公司數量；增加櫃臺市場可交易品種，活躍櫃臺交易，提高市場流動性；它還能吸引其他廣泛的投資集團。
此外，可以逐步引導社保基金、外資機構、中外合作基金、外資證券公司、外資保險公司、外資銀行、外資企業、外國投資者和儲蓄存款分流進入債券市場。這些資金進入債券市場，有助於擴大債券市場的需求，平衡投資者的債券比例。通過多途徑、大範圍推進投資者多元化，依托國債市場巨大的流動性，充分發揮機構投資者發現國債價格的晶格功能，最終建立穩定可靠的國債收益率曲線。
4.加快統壹債券市場建設步伐。
隨著國債發行規模的不斷擴大，迫切需要解決市場分割問題。可以有步驟、有計劃地允許流通國債在銀行間市場流通轉讓，在交易所市場上市交易；同時，允許壹些資信良好、實力較強的金融機構在兩個市場之間開展套利活動，以促進市場流動性，發現債券市場價格，為全面統壹所有債券市場做準備。
中國債券市場的發展目標是成為壹個面向所有金融機構、企業法人和個人投資者的統壹開放的市場，壹個品種多樣、流動性充分、功能健全的中國債券市場。