Investor AB從事創業投資的做法既不同於傳統的有限合夥制基金，也跟Corporate Venture Capital（企業創業投資）不大壹樣。 2006年春天，在正式成立後的第90個年頭，Investor AB終於給自己確定了壹個中文名字—銀瑞達。不僅如此，中國歷史發展過程當中的壹些標誌性事件也被記錄在了Investor AB的大事記當中。
Investor AB所有這些努力的目的其實只有壹個，那就是更好地把自己融入到中國的經濟發展過程當中去。 “經濟正在強勢增長的中國對於Investor及旗下的公司而言都是壹塊重要的市場。”Investor AB副總裁 Fredrik Lindgren的主要工作之壹就是要讓更多的中國人盡快了解和熟悉Investor AB這家瑞典最大的工業控股公司。
相對而言，Investor旗下的愛立信(Ericsson)、伊萊克斯(Electrolux)、ABB、阿斯利康制藥（AstraZeneca）等在中國的名氣要比Investor本身大得多，而且愛立信、ABB進入中國的時間甚至比Investor成立的時間還要早。
造成這種“先有兒子後有老子”現象的主要原因在於Investor主要是通過壹系列成功的投資活動才形成了今天的規模。截至2005年12月31日，Investor AB的總資產達到了190億美元。但是在龐大的核心企業體系當中，Investor AB只是參與了SAAB、OMX（Stockholm Option Market，斯德哥爾摩期權交易所）等少數企業最初的創建過程。
在被Investor AB稱為“核心投資”的企業當中，SEB銀行和Investor AB的關系顯得非同尋常。由André Oscar Wallenberg在1856年創辦的Stockholm Enskilda 銀行（SEB銀行）是瑞典首都斯德哥爾摩的第壹家私人銀行。在經濟急速發展期，這家銀行迅速成為很多高速成長型公司的重要支持。1877年，瑞典經濟的驟然衰退直接導致了SEB的很多客戶瞬即陷入困境。為了拯救這些公司，部分企業的債務被轉換成了SEB的股權，SEB銀行由此成了很多公司的股東。
1916年，瑞典政府頒布了壹項法律，禁止銀行擁有公司股權。SEB銀行因此被拆分成兩個相對獨立的企業實體：SEB銀行和Investor AB。新成立的Investor AB反過來成了SEB銀行的重要股東，並且同時成為了阿特拉斯·科普柯(AtlasCopco) 和斯堪尼亞 (Scania) 等公司的主要股東。
Investor AB股權關系的另壹個顯著特征就是所謂的“雙層股票結構”，即把公司股票劃分為A類股票和B類股票，其中A類股票的股東1股享有1票投票權，B類股票的股東1股享有1/10票投票權。盡管在中國只有百度、蒙牛等少數企業采用了類似的“雙層股票結構”，但是由於這種股票結構在吸引盡可能多的投資者的同時又能夠有效地保證企業（決策）結構的穩定，因此“在瑞典以及其他很多國家，采用‘雙層股票結構’的公司並不少見。”Fredrik Lindgren說。 2002年，作為大股東的Investor AB通過增持ABB、Ericsson公司的股票等手段成功地幫助後者渡過了低谷時期，並且重新走上了健康發展之路。有消息稱，Investor AB總是經常性地評估其投資組合，以便采取相應的策略行動。
2006年6月14日，Investor AB正式宣布通過二級市場的收購，其持有的Electrolux公司股票比例已經由8.3%上升到了10.8%，相應地，其享有的投票權也從26.6%上升到了28.5%。這也是Investor AB“投資具有發展潛力的企業，創建、發展成功的企業”這壹策略的壹個最新例證。
為了發現更多的愛立信、ABB和伊萊克斯，1994年，銀瑞達聯合壹些投資者***同創建了EQT，主要投資具有成長潛力的中型企業，單項投資規模壹般在5000萬美元～1億美元之間。
截至目前，EQT壹***募集並且管理著8支不同種類的基金，成功投資並且實現退出的企業超過了20家。銀瑞達對每支基金的投資份額從17%到 32%不等。2000年，銀瑞達聯合EQT成立了Investor Capital Partners（ICP）。ICP總部位於中國香港，投資目標為大中華區的中型企業。ICP管理的基金規模為3.22億美元，其中僅來自銀瑞達的資金就高達2億美元。進入2006年，ICP完成了跟EQT的合並後更名為EQT Partners Asia。
在過去的6年時間裏，ICP壹***完成了Global Beauty 等4筆投資，並且退出了在imGO(建聯通)、Memorex、GEM等3家企業的投資。Fredrik Lindgren 透露，“ICP的投資回報情況還不錯。”
幾乎在創建EQT的同時，銀瑞達就開始了針對成長期企業的投資活動。2000年，銀瑞達正式成立了由其全資控股的Investor Growth Capital（IGC），IGC獲得的資本承諾最高可達15億美元～18億美元。其中壹項大舉措就是跟和記黃埔***同投資3G運營商3 Scandinavia。
連同EQT在內，銀瑞達承諾用於私有股權投資的資金高達30億美元。 目前，IGC在其管理的公司組合當中的投資達8億美元。盡管這些受資公司和銀瑞達處在不同發展階段的其他企業之間相互可以在知識***享、經驗交流、關系網絡、人員交流等方面產生協同效應，但是從創建伊始，IGC就不是壹家Corporate Venture Capital(CVC，企業創業投資)。
“我們是壹家純粹的財務投資者，沒有任何戰略性指標。”IGC亞洲董事總經理馮天樞強調IGC只是單純地從市場潛力、管理團隊、商業模型等方面來考察投資機會並且由投資委員會來判斷和決定是否要投資某個具體的項目。“這和VC們慣常采用的投資模式基本上沒有什麽不同。”
馮天樞本人於2002年6月加入IGC Asia（Investor Growth Capital亞洲有限公司），主要負責技術、互聯網、傳媒等領域的投資。加盟IGC Asia前，馮天樞曾在建聯通有限公司（imGO）任職。
但是，馮天樞所在的IGC亞洲和IGC在美國以及歐洲的投資重點還是有著顯著的差別，例如生命科學領域是IGC在美國和歐洲的投資重點，在亞洲卻並非如此。
盡管在投資決策程序上跟壹般的有限合夥制基金沒有什麽不同，但是IGC在組織結構上卻和壹般的GP-LP型的創投機構有著顯著的差別。IGC 只是銀瑞達的全資附屬機構，並且IGC的全部投資資金均來源於銀瑞達，因此IGC的11位合夥人看上去更像是銀瑞達的高層管理人員。
“這種結構也是有好處的，他使得我們沒有必要自己花時間去募集資金。”馮天樞表示自己因此能夠把更多的時間和精力花在尋找優秀的項目和培育企業上面。 在全球創投界，有限合夥制基金占據著絕對主導地位，以致於壹些所謂的專家把有限合夥制看作是“創業投資基金的內在構成要素和重要特征”。采用有限合夥制組織形式的創業投資基金存續期壹般在7年～10年，必要的情況下可以展期1年～4年。
“有限合夥制基金在這個周期內必須完成判斷選擇企業、投資、幫助企業成長等工作，而且在基金完全到期之前，必須從所投資的企業當中逐漸全部退出來。”在馮天樞和他的同事們看來，“這將使得有限合夥制基金的普通合夥人們面臨很大的壓力。”
相反，IGC卻是壹支沒有固定存續期的基金，這就給了馮天樞們很大的自由度。“我們完全可以根據企業發展的客觀需要和發展節奏來做出相應的投資安排。”IGC的這種特質和銀瑞達“創造長期的、可持續的價值”的投資哲學壹脈相承，而且也使得IGC管理團隊免受外部有限合夥人追求流動性而產生的壓力。
但是在壹個由有限合夥制基金主導的市場上，如果只是跟著別人投資，IGC的優勢將很難發揮出來。“我們很享受扮演領投或者***同領投的角色。” 馮天樞表示，IGC在其投資的絕大多數企業裏面都至少擁有壹個董事會席位，“IGC承諾給企業提供的增值服務主要就是通過積極參與董事會來實現的”。
不過為了能夠有效吸引具有其他附加價值的投資者參與***同投資，IGC還是給自己劃定了壹個“3年~7年”不等的投資持有期。這跟絕大部分的創業投資基金的投資持有期幾乎完全壹致，但是馮天樞強調，這更多的只是壹個“預期值而不是規定值”。
IGC所具有的這種投資彈性在創業者具有選擇權的情況下更能顯示出優勢。例如，陳壹舟之所以在1億多美元的投資承諾當中最後選擇了以GA為首的投資者，主要就是看中了GA跟IGC壹樣是壹支永續型基金。
和IGC壹樣，GA的背後也是壹些跟Wallenberg家族齊名的投資者。 “IGC總部在紐約。”Michael Ricks強調，盡管IGC的資金全部來源於Investor AB，但是從法律意義上來講，IGC卻是壹家地道的美國創業投資機構。
Michael Ricks現任IGC亞洲區CEO，同時他還是IGC加州門羅公園辦公室的負責人。加入IGC之前，Michael Ricks是imGO（建聯通）的CEO。更早的時候，Michael Ricks還曾經擔任過愛立信中國的總裁兼CEO。
“美國市場仍然是IGC的投資重點，其次是包括中國在內的亞洲市場。”Michael Ricks表示IGC未來投資資金的分配將主要取決於市場機會和項目來源。
為了更加貼近中國市場以便尋找更多的投資機會，2006年3月，IGC正式在北京設立了代表處，並由IGC副總裁朱仁輝出任北京代表處首席代表。朱仁輝在2005年8月加入IGC之前，曾經在新加坡經濟發展局及其下屬投資機構EDBV任職達8年之久。在這期間，朱仁輝參與投資了壹些中國內地企業，其中就包括掌中萬維。
在中國市場投資價值逐步得到驗證的大環境下，IGC經過4年的觀察後成立的北京代表處只不過是國際主流投資機構進軍中國的壹個縮影。根據我們的統計，在過去的18個月當中，募集完成的以中國為主要目標市場的基金規模達到了創紀錄的60億美元。
“我們仍然會堅持在TMT領域尋找投資機會。因為TMT尤其技術本身就是壹個非常寬泛的概念。”馮天樞表示IGC以及銀瑞達遍布全球的網絡往往是創業者們選擇IGC的重要理由。
“全球化是壹個大趨勢，本地色彩顯著的創投行業也不例外。”馮天樞特別強調，華平、凱雷投資等都是壹些全球知名的品牌，“這也是IGC努力的目標。”
銀瑞達的全球網絡不但可以為IGC投資組合的擴張提供幫助，而且也有可能會成為其潛在的退出通道。“這種事情其實在瑞典就發生過。”Fredrik Lindgren更是期望IGC的投資組合當中能夠成長出像伊萊克斯、愛立信這樣的全球領袖型企業。
IGC在壹些受資公司中的投資持有期甚至長達11年～12年；就是企業上市3年～4年後，IGC也依然還在伴隨企業壹起成長。盡管如此，跟其他類型的VC壹樣，IPO仍然是IGC退出時的首選。
“中國香港、新加坡、英國倫敦甚至日本東京都可能成為我們投資組合的上市目的地。”Michael Ricks表示，盡管這些路徑對於中國企業尤其是TMT領域的企業而言還沒有獲得廣泛的證明，“但是8年前，中國也沒有壹家企業在納斯達克上市。”