周二指數大幅低開後震蕩走高。兩市成交額合計8469億。盤面觀察，建築裝飾、電子、建材等行業漲幅居前，申萬壹級行業僅煤炭、石油石化行業下跌。兩市漲停126，漲停29。北上資金凈賣出金額89.26億。上證綜指漲1.06%至3035.84點，深證成指漲1.37%至10912.74點，上證綜指漲2.17%至2276.35點。
市場展望
昨天我們提到3000點是政策底和市場底形成的緩沖區。預計長短邊會很粘。未來很可能會有壹個頻隙頻隙的打磨過程。今天受隔夜美股大跌影響，a股低開，但明顯有資金在做政策底，使得指數迅速回補了今天和上周五跳空低開留下的兩個缺口。目前a股對負面影響充滿韌性。
說到資本，就不得不提管理層最近壹直在引導的長期資本。昨日，銀監會副主席梁濤表示，將積極促進資本市場長期健康穩定發展。引導銀行和保險機構積極探索跨周期投資模式，踐行價值投資、專業投資和長期投資理念。充分發揮保險資金的長期投資優勢，引導保險機構將更多資金配置於權益類資產。借鑒海外經驗，在利率下降的背景下，保險資金配置權益類市場是大勢所趨。雖然近年來我國上市保險公司股票配置比例逐年上升，但絕對比例仍然較低，基本在10%以下。這是保險公司直接買入a股的比例。如果從保險公司通過基金投資的比例來看，近幾年的基金配置比例基本都在10%以下，配置還有巨大的提升空間。因為從德國的經驗來看，德國壽險業近年來壹直在加大資金配置，2020年占總資產配置的近30%，為保持投資收益的穩定做出了巨大貢獻。中國基金業近年來的快速發展也為保險業提高基金投資比例提供了良好的環境。除了保險資金，還要重視個人養老的推進。據招商量化團隊研究，參考美國市場IRA賬戶滲透率和國內居民收入結構數據，樂觀假設下，5年後個人養老金每年新增資金可達近6543.8+0500億元，總存量資金將達近5000億元。壹般這些資金反向配置，實行長期投資，有助於減少a股市場的波動，提高a股市場的定價效率，對a股慢牛趨勢的形成有積極作用。
運營策略
目前a股韌性十足，但預計市場重復打磨過程的可能性較大。建議關註穩增長預期下的地產和建築裝飾機會。另外，在輸入性通脹預期下，建議關註石化、基礎化工、農藥回調後的機會。
李，廣發證券高級投資顧問，執業證號S 0260612110012。