大型國有上市銀行2009年年報分析
國有大型銀行壹直是我國銀行業金融機構的主體，在支持國民經濟發展和經濟建設中發揮著政府金融杠桿的作用。銀監會數據顯示，截至2010年3月末，我國銀行業金融機構本外幣資產總額為84.3萬億元，其中國有大型商業銀行資產總額為42.9萬億元，占比50%。負債方面，銀行業金融機構本外幣負債總額為79.5萬億元，其中國有大型商業銀行負債總額為40.6萬億元，也達到50%。目前，工行、建行、中行、交行四家大型銀行已在a股上市，農行即將啟動IPO。通過分析大型國有上市銀行的年報，不僅可以壹窺我國銀行業的整體表現，還可以反映國民經濟的形勢和走勢。特別是在剛剛過去的2009年，為了應對全球金融危機，中國采取了非常規的貨幣政策和財稅措施。大型國有上市銀行在支持國家宏觀調控、經濟轉型和結構調整的過程中，呈現出壹些與往年不同的特點和趨勢，對其年報進行跟蹤和解讀顯得更加必要。
大型國有上市銀行2009年年報解讀
目前，除農業銀行外，其他四大國有銀行均在a股上市。從各家銀行披露的年報來看，2009年國有大型銀行的經營有以下幾個特點:
銀行借助政策機遇，積極進行“以量補價”，但營業收入增長並不明顯。為了應對全球金融危機，中國在2008年底多次降低利率水平，這通過縮小凈息差直接影響了銀行。雖然銀行凈息差收窄對銀行利潤產生了很大的負面壓力，但大型國有上市銀行2009年的業績仍然實現了增長。這在很大程度上得益於當年的信貸投放。2009年，中央政府實施了適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，大型國有銀行迅速抓住這壹機遇，擴大信貸投放。四家上市銀行均不斷加大對重點建設項目、符合產業政策導向的重點行業和重點企業、地方政府融資平臺的信貸支持力度，大力發展個人信貸市場。從數據上看，2009年四大行新增貸款占全國9.58萬億元新增貸款的33.7%，希望借助量溢價抵消凈息差下降的影響。如2009年，工行新增人民幣貸款6543.8+0035.2億元，增幅24.2%，為歷史最大貸款增幅。建行貸款增加1.02萬億，中行則在發展戰略上進行調整。除了繼續強調海外業務，它開始重視發展國內市場作為突破口，以縮小與工行和建行的經營差距。2009年中國銀行新增貸款總額為1.1.7萬億元，較2008年增長近50%，成為2009年國內銀行業的“貸款冠軍”，足見其加速跨越式發展國內市場的戰略。
2009年二季度後，由於預期未來信貸規模可能有限，大型國有銀行繼續執行搶占規模的思路，紛紛增加信貸投放以彌補價格。體現在收入上，2009年，國有大型上市銀行共實現營業收入8897.73億元，同比增長0.86%。這個略顯保守的數字似乎說明，銀行以量補價的策略並沒有完全實現。營業收入方面，工行繼續保持第壹，營業收入超過3000億元，同比略有下降。建行和中行均錄得超過2300億元的營收，建行營收微降0.16%，中行則實現1.6%的增長。交通銀行是最突出的壹個。雖然其營業收入與其他三家相差不遠，但仍實現了5.58%的增幅，位列四行之首。
凈利潤繼續保持快速增長，增長很大程度上得益於之前計提的撥備轉回。四家上市國有控股銀行2009年年報顯示，工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行共實現凈利潤約3462億元，比2008年凈利潤總額增長17%。這個成績比營業收入的增長數字漂亮多了。從凈利潤收入的絕對排名來看，工行以654.38+0294億元位列四大行之首，建行以654.38+0068億元位列第二，中行以865.438+00億元位列第三，交行排名最後。其2009年凈利潤僅為3065.438+00億元。如果考慮凈利潤增速，中行排名第壹，2009年凈利潤同比增速為27.2%。工行、建行、交行分別為16.4%、15.3%、5.6%。顯然，無論是凈利潤規模還是凈利潤增速，交行在四家銀行中均處於較低位置。壹方面是其規模與其他公司相比存在差距，另壹方面也源於2009年交行撥備覆蓋率的大幅提升。數據顯示，交通銀行2008年末撥備覆蓋率僅為65，438+065，438+07.10%，在同業中處於較低水平。在銀監會要求各大銀行撥備覆蓋率達到150%後，交通銀行在2009年將撥備覆蓋率提高到151.05%。這壹行動既保證了經營的合規性，又導致其凈利潤的減少，並相應影響凈利潤的增長速度。
2009年大型國有上市銀行凈利潤增速除交行外均超過兩位數，形勢不錯，但這很大程度上是因為前期撥備的回調。2008年美國次貸危機後，受資產減記影響，銀行紛紛計提巨額撥備。然而，當2009年全球經濟開始觸底時，銀行之前計提的撥備又沖了回來，並立即成為凈利潤增長的推動力。比如中國銀行2009年的撥備就比2008年少了67%。不考慮撥備因素，中國銀行2009年撥備前利潤為126084億元，同比下降4%。工行撥備前利潤6543.8+0905億元，同比下降5.2%。如果不看撥備因素，只看撥備前利潤，很多銀行的數字都不好看。總之，大銀行的撥備抵消已經成為09年凈利潤增長的重要因素。
獲取利潤的能力不斷提高，部分主要利潤指標進入先進銀行行列。銀行的盈利能力代表了它的盈利能力。壹般來說，資產回報率和資本回報率這兩個指標用來反映壹家銀行的盈利能力。資產回報率超過65，438+0%的商業銀行，在國際上通常被定義為先進銀行。從多家銀行2009年年報來看，建行、工行、中行均已超過這壹標準，其中建行以1.24%位列第壹。此外，交通銀行0.94%接近這壹標準。這表明，大型國有上市銀行在全球銀行市場上確實表現出了壹些進步。從資本回報率來看，建行以20.87%排名第壹，工行以20.15%緊隨其後，數字相當不錯。此外，與普通上市公司相比，商業銀行往往用壹個指標來衡量其盈利能力，這就是信貸業務中的凈息差(NIM)。銀行凈息差是指銀行凈利息收入與銀行全部生息資產的比率，其計算公式為:凈息差=(銀行全部利息收入-銀行全部利息支出)/全部生息資產的存貸款息差。從某種意義上說，銀行的凈息差可以理解為其他行業的“營業利潤率”。2009年，建行以2.41%的凈息差排名第壹，中行以2.04%排名最後。值得註意的是，建設銀行三項指標均居上市國有銀行之首，可見該行盈利能力之強。但由於政府經濟刺激政策帶來的流動性過剩等因素的影響，2009年四家銀行的凈息差較同期有不同程度的下降，這可能是國有大型銀行下壹步經營中需要認真考慮的問題。
凈利息收入同比實現負增長，中間業務收入成為銀行穩定收入的重要來源。2009年，根據國家“保增長”的政策基調和適度寬松貨幣政策的要求，大型國有上市銀行借助央行取消信貸規模控制等機遇，大幅增加信貸投放。但遺憾的是，龐大的信貸投放並沒有體現在凈利息收入的增長上。相反，除交行外，其余三家銀行的凈利息收入增幅均有不同程度的下降。從利息凈收入水平看，工行利息凈收入2458.5438+0億元，比上年下降6.5%；建行實現利息凈收入265，438+065，438+0.85億元，比上年下降5.8%；只有交通銀行保持了1.41%的漲幅。2009年，全球金融危機促使中國實施寬松的貨幣政策，大型國有上市銀行首當其沖承擔了宏觀調控的任務。(本博客評論:中國大型國有商業銀行承擔著國家宏觀經濟調控的政治使命，在壹定程度上受到政府指令的制約，而非完全自由經濟體制下的市場化運作。)這也是壹些市場人士批評大型國有商業銀行的主要原因。但另壹方面，也要看到現有體制下國有大型商業銀行擁有的諸多“特權”。)。隨著人民幣基準利率和市場利率大幅下調，主要依靠存貸利差的銀行利潤空間大幅收窄。然而，銀行凈利息收入的下降不僅是2008年底央行降息導致息差收窄的結果，還與2009年市場流動性過剩導致商業銀行議價能力下降有關。從其在營業收入中的占比來看，凈利息收入仍占據絕對地位。比如除了中國銀行的非利息收入占比超過30%外，其他如工行、建行等占比都在15%左右。這表明，凈利息收入在四大行收入構成中仍占據首要地位，大型國有上市銀行業務模式和收入結構仍較為單壹，主要依靠利息收入發展，戰略轉型和業務調整任務依然繁重。
2009年，雖然大型國有上市銀行凈利息收入減少，但其他非利息收入在各大銀行均有所增加。無論是營業收入的總占比，還是與2008年相比，幾大行的數據都比較搶眼。工行非利息收入較上年增長36%，建行增長29.85%，剛好抵消了凈利息收入的下降。2009年，中間業務收入成為大型上市銀行穩定收入的重要武器。鑒於中間業務不消耗銀行自有資本，同時受外部因素幹擾較小，這方面的業績增長對整個銀行業具有積極意義。從增加中間收入的角度來看，各大型國有銀行都積極推進自身戰略轉型和業務轉型的進度，在進壹步調整收入結構的同時增加中間收入。四大國有上市銀行年報顯示，2009年，四大行以金融服務創新為手段，保持了中間業務的快速發展，促進了凈利潤的正增長。四大行手續費及傭金凈收入均保持兩位數增長，為凈利潤的穩定增長做出了重要貢獻。例如，中國工商銀行依托65，438+06，000個網點形成的強大客戶基礎，積極構建多元化產品結構，持續高效地拓展分銷網絡，在銀行卡、投資銀行、公司金融、擔保承諾等業務領域取得長足發展。2009年，工行手續費及傭金收入比上年增長25%以上，在四大行中排名第二。另壹方面，建行在工程造價咨詢、項目資金監管、資金代銷、銀行卡、資產托管等方面持續發力，實現手續費及傭金凈收入480億元，比2008年增長25%。中行繼續發揮國際業務的傳統優勢，在國際結算、結售匯、貴金屬銷售、外幣融資等領域保持市場領先地位。2009年，中國銀行手續費及傭金收入460億元，同比增長15.19%，非利息收入占比31.7%，居四行之首。交通銀行借助其銀行卡和托管業務，2009年實現手續費及傭金收入114億元，比上年增長28.99%，位居四大行之首。
資產質量繼續保持良好態勢，撥備覆蓋率大幅提高，增強了應對風險的能力。2009年，包括農業銀行在內的國有商業銀行不良貸款余額為3627.3億元，不良貸款率為1.81%，與2008年相比仍是“雙降”。就四大國有上市銀行的資產質量而言，2009年四家銀行的不良貸款率仍然得到了很好的控制，不良貸款余額和不良貸款率都成功下降。這壹方面是資產基數大幅增長的原因，但也說明明四家銀行整體資產質量保持相對穩定，風險管理水平不斷提升。截至2009年末，四大行不良貸款余額2603.5億元，同比減少13438+0%。四家銀行的平均不良率也從2008年的2.27%大幅下降至1.48%，不良率處於較低水平。其中工商銀行1.94%的不良貸款率是幾家銀行中最高的，交通銀行1.36%的不良貸款率是最低的。但與此同時，2009年各國大型上市銀行在政策的推動下積極放貸，也造成了不良貸款不同程度的暴露。雖然有幾家銀行實現了全年不良貸款余額和比率的雙降，但從環比數據來看，中行和工行下半年較上半年略有上升，部分分類貸款略有惡化。如2009年末，工行關註類貸款和損失類貸款較上半年有所增加，其中關註類貸款增加362億元，損失類貸款增加39.5億元。上述情況表明，應對經營風險仍然是國有商業銀行的重要任務。
2009年，考慮到巨額貸款可能增加不良資產的暴露，為實現穩健經營，符合監管部門對大型國有銀行撥備覆蓋率達到65，438+0.50%的要求，四大國有銀行均將不良貸款撥備覆蓋率提高至標準水平。其中，建行2009年撥備覆蓋率達到175%，同比上升44%，為四大行中最高。2009年三季度後，建行有意識地放緩信貸投放節奏，大幅提高撥備。這種做法在四家銀行中是最先進的，顯示了建行更為穩健審慎經營的思路。四家銀行中的中國銀行和交通銀行，撥備覆蓋率約為151%，剛好滿足150%的監管要求，處於剛剛達標的臨界點。
資產充足率呈下降趨勢，但資本約束對業務的瓶頸日益明顯。2009年大型國有上市銀行資本充足率基本都達到兩位數以上，遠遠超過巴塞爾委員會8%的標準。核心資本充足率大多在9%左右，遠超新資本協議中4%的要求。但隨著2009年三季度後各大銀行放貸量的快速增加，資本消耗也很快，導致幾大銀行的資本充足率較2008年有所下降。2009年末，四大國有上市銀行平均資本充足率為11.8%。其中，工商銀行資本最為充裕，資本充足率為65，438+02.36%，核心資本充足率為9.9%，較2008年的65，438+03.06%下降0.7個百分點。交通銀行資本充足率為12%，核心資本充足率為8.15%，在四家中排名第二。建行排名第三，資本充足率為65，438+065，438+0.7%，核心資本充足率為9.365，438+0%，較2008年也分別下降了0.46個百分點和0.86個百分點。2009年，新增人民幣貸款在同業中排名第壹的中國銀行，資本壓力最為明顯。其資本充足率11.14%處於四行最低水平，較上年下降2.29個百分點，核心資本充足率也降至9.07%，融資壓力居四行之首。2009年，中國銀行貸款規模增長50.4%，在大型國有上市銀行中排名第壹。這不僅使其受到中國人民銀行定向發行央票的“懲罰”，也進壹步拉大了中國銀行本已不足的資本缺口。
成本管理難度加大，銀行凈利潤持續增長面臨挑戰。銀行業成本控制的主要指標是員工成本和成本收入比。2009年，各家銀行紛紛加強成本管理，四大國有上市銀行繼續壓縮各項經營費用，實行嚴格的成本控制。不過，在這種背景下，2009年銀行的成本收入比仍然有所上升。其中，工商銀行成本收入比上升3.1個百分點至39%，中國銀行上升3.6個百分點至37%。唯壹的例外是交通銀行，其成本收入比下降了0.39個百分點，但其39.25%的數字仍然是四家銀行中的第壹。大型國有上市銀行的成本收入比不斷上升，說明各家銀行的成本管理難度越來越大。
比較壹下銀行之間的成本管理，也考察壹下人力成本。這可以通過提取四家銀行的人員成本和員工人數兩個指標來計算。人員費用是指銀行用於支付員工工資、獎金和各種福利的支出，可以在各銀行年報“業務及管理費用”項下的“人員費用”或“員工成本”中反映。2009年年報顯示，大型國有上市銀行的員工費用中，工行和建行的員工費用分別為60495438+0億元和51.1.38億元，比上年分別增長13.6%和9.6%。中國銀行和交通銀行的員工費用分別為454.74億元和654.38+0.239438+0億元，較同期也有所增長。如果考慮更具可比性的人均員工成本，可以發現，在四大國有上市銀行中，中國銀行的人均員工成本最高，其人均員工成本達到17.32萬元，工商銀行以人均員工費用15.52萬元排在最後。大型國有上市銀行成本管理難度的增加，可能來自人員增加等剛性因素，也可能是銀行發展階段和業務模式調整的原因。但長期來看，會侵蝕凈利潤，不利於提高銀行經營效率，增加股東權益。
2010大型國有上市銀行發展分析
2009年，在國內外環境劇烈變化的情況下，四大國有上市銀行在經營上依然有著獨特的表現。壹方面，與國家政策機遇和中國經濟增長密不可分。同時，也是銀行自身合理調整業務結構，大力發展和創新中間業務，積極爭奪市場，提高風險管理水平的必然結果。回顧過去，展望未來，在對四大國有上市銀行的年報進行簡要解讀後，可以繼續挖掘出壹些東西來指導我們今後的工作。
目前，在利差收窄已成大趨勢的背景下，大型國有上市銀行需要進壹步推進業務轉型，將中間業務作為未來發展的重要抓手。從已公布的四大國有上市銀行2009年年報來看，為應對利差收窄周期的沖擊，各家銀行采取了調整資產配置結構、大力發展中間業務、提高非利息收入占比等諸多措施，取得了壹定成效。中間業務收入的增長成為推動四行凈利潤增長的重要因素。隨著中間業務在銀行收入中的比重越來越大，中間業務的發展已經成為銀行業競爭的焦點。面對未來利率市場化加速、銀行凈息差收窄的趨勢，大力發展中間業務將成為仍承擔宏觀調控義務的國有上市銀行改善業務結構的方向。目前，世界主要國家銀行的非利息收入占總收入的比重普遍在20%以上，有的銀行甚至高達70%。非利息收入已經成為決定銀行整體收入的壹個極其重要的因素。據統計，目前非利息收入占銀行總收入的比重，美國和加拿大為45%，歐洲國家為44%，澳大利亞等亞太國家為28%。另壹方面，在我國，雖然國有銀行的中間業務近年來發展迅速，但與發達國家相比，仍有很大的提升空間。壹方面，大型國有上市銀行中間業務收入占總收入的比重只有十幾個百分點，遠低於美國和歐洲，與日本、新加坡等亞洲其他成熟市場相比還有不少差距，中間業務仍有廣闊的發展空間。另壹方面，目前大型國有上市銀行的中間業務種類仍然相對較少，業務範圍較窄。目前，幾家銀行的中間業務領域普遍集中在結算、匯劃、收付、信用卡、信用證、匯票等產品的傳統領域，而在現代銀行業中占據主要地位的咨詢、投融資、衍生金融工具交易等科技含量高、附加值高的中間業務發展不足。因此，發展大型國有上市銀行中間業務還有很多工作要做。比如，大力發展財務顧問、私人銀行業務，積極開展不動產等資產證券化，加快發展資產托管業務。國有大型銀行通過大力尋找中間業務超常規發展的突破口，將能夠不斷提升核心競爭力，為未來發展奠定良好基礎。
隨著宏觀經濟刺激政策的退出和政府政策的頻繁調整，大型國有上市銀行可能面臨不良資產的暴露，因此需要加強相應的業務管理和風險應對措施。2009年，在國家經濟刺激政策的推動下，大型國有上市銀行都采取了以規模換收入，爭奪信貸投放，搶占市場的思路。大型國有上市公司在信貸增量上大做文章，大規模發力以量補價，保持利潤快速增長，不在行業內掉隊。信貸規模似乎不再是壹個簡單的數字，而是政治意識的反映。但喧囂過後，需要面對的問題是，2009年銀行發放的部分貸款可能成為不良資產。比如占比較高的信用貸款和地方融資平臺貸款的風險，可能會成為銀行需要認真考慮的壹大問題。2009年，四大國有上市銀行投入了大量“鐵公基”固定資產貸款，尤其是在城市基礎設施建設、交通運輸、房地產開發、土地開發儲備貸款等業務領域，未償貸款集中現象較為普遍。這樣容易造成後期的信用質量問題。2009年，各級大型銀行在房地產領域投入了大量貸款。鑒於國內房地產市場資產價格泡沫嚴重，2010年國家對房地產行業實施了壹攬子調控措施。可以想象，如果這些嚴厲的政策法規引起房地產價格的深度調整，大型國有銀行將面臨信用風險的過度暴露，不良資產率也將面臨反彈壓力，銀行風險管理將面臨巨大挑戰。此外，需要註意的是，在2009年的信貸狂潮中，幾家大型銀行幾乎與許多地方政府和行業主管部門的融資平臺簽訂了大量壹攬子信貸支持協議，這些政府投資融資平臺存在的信用風險可能成為大型國有上市銀行下壹步經營的重大隱患。為了解決這些問題，大型國有上市銀行需要加強相應貸款的風險管理和控制，同時在內部實施更加審慎的風險管理框架，加強貸前審查和貸後跟蹤，密切跟蹤所投資項目的綜合債務狀況和償債能力，並實施房地產貸款季度壓力測試，及時控制這些風險，為其持續經營消除障礙。
在業務規模擴張導致資本短缺的情況下，大型國有上市銀行需要處理好資本補充和業務發展的關系。資本實力壹直是衡量銀行綜合實力的主要標誌之壹。經濟增長必然帶來對資金的需求，這預示著銀行貸款的擴張，銀行大規模放貸後必然面臨資本的補充。對於大型國有上市銀行來說，既要面對業務擴張帶來的資本充足率下降的困境，又要接受提高資本充足率的監管要求。2009年，銀監會將國有大型銀行資本充足率的監管底線從8%上調至11%，2010年這壹數字再次上調至11.5%。這使得各大銀行資本不足的情況越來越突出。目前，大型國有上市銀行的再融資方案逐漸清晰，四家上市大型商業銀行均公布了再融資方案，多家銀行采取了發行可轉債、a股和h股等融資方式。如工行、中行均采用“a股可轉債+H股配股”模式，交行采用“A+H股配股”模式，建行采用“A+H同時配股”模式。2010國務院批準中國銀監會關於大型銀行資本補充的相關方案2010，要求國有大型商業銀行采取“提壹點a股、限制信貸、解決更多h股、解決更多創新工具、增加老股東”五項原則。從已公布的中國、工行、上海分行的融資方案來看，已經充分考慮了銀行再融資對a股市場的資金壓力，比如爭取更多的h股融資，a股大部分以定向增發、私募等對二級市場影響不大的融資方式進行。除了外部融資渠道，幾大銀行也可能通過留存利潤來補充資本。目前大型國有上市銀行留存利潤約為6543.8+0785.8億元，將為補充資本提供後續支持。但總的來說，大型國有上市銀行的業務發展與資本不足的矛盾可能會成為壹種常態。這就要求大型國有上市銀行更加重視資本約束，科學處理資本質量、信貸質量和可持續發展之間的關系，控制信貸的非理性增長，防止因信貸增長過快而導致資本缺口加大，以保持自身的可持續經營。
(作者單位:華特博士後研究中心)