比如投資者買入美元，賣出日元；因為美元的利率比日元高，壹段時間後，妳因為持有高息貨幣(這裏是美元)而得到利息差，這就是套息。
比如妳今天買入美元65438+萬，賣出日元11.7萬，如果美元和日元的匯率是117，壹年後妳再買回，如果匯率不變，妳就獲利了:
假設美元利率為3%，日元利率為0.1%，則得到利息收入10X3%=0.3百萬美元，支付日元利息為1170 0x 0.1% = 1.1.7百萬，0.3。
所以妳持有高息貨幣美元壹年可以賺339，300日元(2，900美元)。
如果美元升值，妳將獲得利息和匯率。即使美元貶值，只要貶值不超過利息差，妳還是會盈利的(當然會比匯率不變時的盈利少)。
所以在這種情況下，美元應該被稱為套利貨幣！
套利交易對國際金融市場的影響
1.套利交易是金融全球化和世界經濟擴張與自由化的產物。國際金融體系中有許多高風險的來源。金融市場:股票市場、外匯市場、債券市場、衍生品市場、房地產市場都存在泡沫問題，復雜且意義重大。以美國為首的世界經濟衰退的危險，世界熱錢的泛濫，金融創新的發展，國際政治經濟的演變。典型的為美國和日本的日元交叉盤、瑞士法郎交叉盤。日本是國際上套息交易的典型，歐美主要金融機構也是如此。利差交易占外匯市場日均3萬億美元成交額的近壹半，使得銀行的利差業務活躍，相關行業發展。
日元、瑞士法郎等低息貨幣提供了資本與不公平資本(非自有資本、不同難度不同渠道融資資本、政府默許資本等)之間的套息交易和金融套利。).憑借日元深厚的流動性和無窮無盡的供給能力，政府刻意將日元利率長期維持在低位，日元套息交易盛行。
從長期來看，套利交易趨勢和股市趨勢之間有很強的相關性。但短期相關性不大。但是有不同的時空差異。套利交易者和股市投資者都從這種互動中受益。低市場波動性增強了金融交易周期。全球信貸危機以及政治和經濟動蕩將改變套利交易的運作。
2007年2月27日，日元套息交易次級抵押貸款平倉問題惡化，導致美國房市下滑。當時，市場對美國的經濟形勢和全球股市過熱感到擔憂。當日元利率上升或日元匯率上升時，日元套利交易者會賣出所持有的其他資產，並用賣出的收益回購日元，以償還此前借入的日元貸款。利差和匯率水平會影響套利交易的成本和收益。往深裏看:投資過熱的風險，通脹壓力上升，資產泡沫急劇表現，國際金融風險加大。日元空頭只是壹部分，但有示範作用。國際股市和房地產市場收益率高於利差，但引入金融創新工具後就復雜了。世界各國政府都傾向於收緊貨幣政策，但壹些大國無意這樣做，因此利率決定使套利交易的利弊變得復雜。
2.書中有壹個極其重要的東西，隔夜的傳播起到了關鍵作用。例如:高息貨幣的利率:美元(5.25%)，澳元(6.25%)，新西蘭元(7.50%)，低息貨幣:日元(0.5%)。
假設美元利率為5.25%，日元利率為0.5%，我們將交易65，438+百萬美元！65438+百萬美元等於1215000日元，匯率為121.50。美元的利息收入為100000 x 5.25% = 5250美元。
支付日元利息12150000 0.5% = 60750日元，5250美元=5250X121.5=637875日元，
利息差=637875-60750=577125元。當57，765，438+025/65，438+0，265，438+0.50 = 4，750美元且貨幣遠期無本金交割報價在壹定固定範圍內時，可以獲得無風險收益，因此持有高息貨幣美元壹年可以獲得57，765，438+025日元(4，750美元)。如果美元升值，除了利息，匯率也會獲利；以前匯率是1: 119，現在美元已經升值到122。即使美元貶值，只要貶值不超過利息差，妳還是會盈利的(當然會比匯率不變時的盈利少)。
所以美元應該被稱為套利貨幣。沒有隔夜利差，套利交易就不容易盛行。隔夜利差結合不同的金融形式，尤其是衍生模型，產生了極具競爭力的利潤衍生能力。資本的嗜血本性、風險偏好和金融發展使得套利交易成為壹個長期問題。
3.復利是21世紀顛覆性的金融核心，套利是復利的典型代表。
實踐中，保證金的交易利潤是巨大的。還有期權、遠期、掉期、期權、外匯期貨等形式。舉個例子，比如買多美元/日元，買入價是121.50。
融資融券交易，按2%繳納保證金，保證金金額為65438+萬美元，交易金額按500萬美元計算(50倍杠桿)。
壹年後，假設匯率沒有變化，利息差為500萬美元×(5.25%-0.5%)= 23.75萬美元。有人說日本幾乎所有人都做外匯存款。日本的問題是日元是自由貨幣，大量的日元可以換成世界各地的各種貨幣和資產。結果全世界的虛擬金融資產都被買了。對沖基金以套利交易覆蓋投機活動，通過離岸中心進行的日元套利交易估計達到6543.8+0000億美元，與其他貨幣和非外匯市場的自由金融資本相比，這壹數字更加可觀。
4.由於對國家、世界、經濟和金融的影響，套利交易已經成為影響和重塑世界經濟的壹個新的市場波動源。金融已經成為世界經濟中的另壹股力量。比如美國，在第三產業、金融、海外經濟等方面，已經成為世界上的主要力量。利差、套息交易的可持續性和交易頭寸的解除都對許多國家的宏觀經濟產生了巨大影響，包括投資過熱、通貨膨脹、房地產泡沫以及資本市場和國際金融市場的風險。因為股市和套息交易的背景壹樣，都是流動性過剩推動的。因為流動性過剩是全球性問題，中國和日本可能更嚴重。美國股市是套息交易的主戰場，其漲跌壹定程度上受套息交易的交易影響。比如日本和美國的利率差，使得高收益無風險套利發生，除非嚴重影響兩國經濟，否則依然會存在。但是利潤需要兌現，比如2.27日元套息交易的平倉，因素:日元資金的償還，大量的獲利回吐，股市因素，對沖基金主導的主力資金的兌現。1992歐洲匯率機制危機當時英國和意大利匯率堅挺，國際收支惡化，部分成員國競爭力下降，同期美元對馬克貶值，削弱了歐盟國家的競爭力。成員國財政赤字沒有得到有效控制，各國經濟周期不壹致，難以實施統壹的貨幣財政政策。第三，丹麥投票反對《馬斯特裏赫特條約》。
而法國的不明朗態度，更讓人擔心歐盟國家維護匯率機制的決心。對沖基金通過杠桿控制外匯市場的運作。共同基金、養老金、保險公司和其他機構投資者也加入了進來。措施和思路:完善金融體系，完善治理結構，提高市場監管能力，平衡金融體系建設與金融開放。定期披露信息，提高透明度。與國際經濟的變化緊密結合。實施壹定的外匯管制，嚴格準入條件或增加交易難度等。，防範和抵禦投機者和短期資本的沖擊。
5、中國與外國，以及不同國家之間，銀行和金融機構獲得資金和資源的渠道不同。這也是套息交易的動機和原理。中國近期推出(上海銀行間同業拆放利率)，意味著匯率開放和國際監管不可避免，全球經濟聯合不可避免，必須有貨幣參與，尤其是人民幣全球浮動匯率的制定和實施。中國擁有數萬億美元的外匯儲備。歐美的金融資本儲備是黑暗的，分布在民眾或各大金融機構中。目前全球金融資本總額估計在654.38+0.3萬到380萬億美元之間。中國的外匯儲備如果進入全球外匯市場，也只是很少的壹部分，因為總量是20多萬億美元。美國人怕我們不去，所以我們可以領導美國。壹旦進去，如果被對沖基金盯上，基本都會被吞並。中國的外匯管理公司對中國的命運極其重要。
英語叫套息交易，壹定要認識，經常出現。
日元套息交易是壹個簡單的數學問題:投資者借入當前利率僅為0.5%的日元，買入利率為5.25%的美元資產，理論上享受近5%的高額利潤。利率為3.5%的歐元資產和利率為5.25%的英鎊資產也是套息交易者的投資對象。
目前日本的利率太低，使得投機者的資金成本具有吸引力，導致從日本借入的低成本資金變成所謂的熱錢，投資於世界各地的各種金融商品。
但套利交易的風險在於匯率變化。借來的日元最終會以日元償還。如果日元升值，套利交易者回購日元償還債務的成本就會增加，從而侵蝕利潤。如果日元升值超過利差，套息交易就會虧損。