智能家居的興起，不少消費者在設備上會發現壹行字：Powered by Tuya。
成立5年來，塗鴉智能通過物聯網PaaS為超過1.165億臺設備賦能，提供支持的設備已在全球220多個國家銷售和使用。
3月18日晚，塗鴉智能正式登陸紐約證券交易所，股票代碼為“TUYA”。塗鴉智能***發行了4359萬股美國存托股份（ADS），發行價為21美元，融資金額超9億美元。摩根士丹利、美銀證券及中金公司擔任主要承銷商。首日收盤，塗鴉智能股價上漲19.05%，收報25美元/股，市值140億美元，約合900億人民幣。
在IoT賽道上，阿裏雲、騰訊雲、華為雲都是大玩家，其中，華為IoT已經覆蓋30余個行業及子場景中的不同設備。麥肯錫預測，到2025年，物聯網將帶來11萬億的潛在經濟影響。
在巨頭林立的賽道上，塗鴉如何突圍，成為IoT雲平臺第壹股？
起家北美
塗鴉智能副總裁兼中國總裁付強接受《21CBR》記者采訪時回憶道，塗鴉智能在海外起家，抓住了兩個契機。
塗鴉智能副總裁兼中國總裁付強 ：付強個人微博
2014年底，亞馬遜Echo智能音箱橫空出世，激發了消費者對於語音控制家具的需求。當時，能夠支持設備互聯互通並接入亞馬遜語音權限的，只有塗鴉壹家。
這使得塗鴉的訂單量通過跨境電商實現了壹年幾十倍的增長。付強解釋道，塗鴉擔任的角色，並不是智能音箱的操作系統，而是為各種設備提供智能物聯的操作系統（IoT OS），傳統的照明、開關、門鎖、窗簾等設施設備，都可以通過塗鴉的底層模塊和操作系統，連接到各個不同品牌的智能音箱，實現智能化控制。
塗鴉自有的硬件模組和AIoT平臺，能夠幫助客戶在壹天之內把壹款傳統設備變成智能設備，並在7—15天之內，實現產品的大規模量產。“塗鴉最早是跟著亞馬遜和谷歌等智能音箱生態***同成長的。”付強告訴《21CBR》記者。
塗鴉的第二個契機，來自海外的大型零售商。當沃爾瑪、Costco、家樂福等零售商開始引入智能家居產品，它們發現很多智能產品不能互聯互通。而在這些智能家居產品中，50%都采用了塗鴉的操作系統。
“智能化對產業升級帶來的影響力比我們想象的大得多，以照明企業為例，壹個普通的LED燈價值是0.4美元，智能化以後，其價值升級到2.5 美元，智能技術為整個產業帶來了4至6倍的產業價值的提升。”塗鴉智能創始人兼董事長陳燎罕說。
銷售渠道的加成之下，塗鴉開始了和TCL等大品牌的合作，並從北美開始，逐步走向全球。
進入國內的塗鴉，繼續擴大服務場景，從智能家居延伸至更多行業垂直領域，包括智能企業、醫療保健、教育和農業等。招股書顯示，2020年，公司營收增長至1.799億美元，與2019年相比增長70%。
根據CIC的數據，截至2020年底，塗鴉智能驅動了大約2.043億部智能設備，其IoT雲平臺每天處理超過840億個雲請求和超過1.22億次AI語音交互。如今由塗鴉提供支持的智能設備已在全球超過10萬家商店中使用。
定位底層平臺
在北美發展時，塗鴉推出的C端App幫助其拓寬了大型零售商的渠道，但如今這家企業實現戰略回撤，將目光聚焦於B端客戶。
塗鴉給自己的定位是，扮演好底層平臺的角色，幫助客戶開發符合行業需求的應用。
具體來說，塗鴉提供的硬件模組和AIoT平臺，開發者可以像玩積木壹樣，將這些套件自由組合，快速實現七大品類、超過500個產品種類的智能化升級。與此對應的聯網模塊、雲、APP等，則交給塗鴉來解決。
陳燎罕分析道，全球開發者關註三個點: 第壹，個性化APP的開發；第二，設備之間的互聯互通，真正形成壹個產品化的企業；第三，數據的存儲風險，基於此能夠洞察消費者的產品需求和產品演進的路徑。
塗鴉智能創始人兼董事長陳燎罕
招股書顯示，公司建立了壹個由26萬名IoT設備和軟件開發人員組成的龐大社區，其物聯網PaaS服務能使2700多個品牌的企業和開發者開發1100多個類別的智能設備，包括Calex、飛利浦和施耐德電氣等領先品牌。
塗鴉根據IoT PaaS產品的數量，向企業和開發人員收取費用。根據招股書，PaaS服務占了塗鴉營收的絕大部分。2020年，PaaS服務營收為1.51677億美元，占比為84.3%，分發智能設備、SaaS和其他服務收入的營收為2207.1萬美元、612.6萬美元，分別占 12.3％、3.4％。
塗鴉正在不斷優化PaaS服務的效率。2020年，PaaS服務的毛利率從2019年的26.3%提高至34.4%，其中由於物聯網PaaS部署相關的效率提高，PaaS業務毛利率優化顯著。
付強強調，塗鴉會壹直做好平臺，做好做底層的能力跟服務，先撬動B端，再用B端推動C端。“畢竟靠同樣的力量去推動C端真的是太難了，而且這是跟我們的客戶形成競爭關系的。這些事情我們不會做。”
未擺脫虧損
創立之初，塗鴉便受到資本的青睞。上市前，塗鴉完成了多輪融資，投資方包括阿米巴資本、元_資本、NEA恩頤投資、Quadrille Capital、東方富海、中金公司、香港查氏家族基金、CBC寬帶資本、中金矽谷基金和Future Fund。
塗鴉智能的身後，同時出現了阿裏系、騰訊系的蹤影。
兩位創始人王學集、陳燎罕均為阿裏的前高管。2008年，兩人合夥成立的軟件開發公司被阿裏收購，隨後王學集成為阿裏雲首任總經理，陳燎罕則先後擔任阿裏運營總監、雲OS運營總監以及淘寶無線O2O項目聯合創始人。目前，王學集、陳燎罕分別持股22%和5.6%。
而騰訊則以更直接的方式參與了塗鴉的成長。招股書披露，騰訊參與了塗鴉智能D輪融資，並在2019年9月和2021年2月，分別投資了約1.7億美元和0.8億美元，合約2.5億美元。
招股書顯示，從天使輪便開始投資塗鴉的恩頤投資（NEA）是公司的最大外部股東，持股比例為23.9％；騰訊的持股比例為10.8%，是第二大外部機構股東。
高估值的背後，塗鴉仍未擺脫虧損。
招股書顯示，塗鴉2020年第四季度凈虧損為1669萬美元，凈利潤同比下滑24%，連續四個季度同比下滑。從年度來看，凈虧損的規模則呈現縮小趨勢，2019年凈虧損為7050萬美元，2020年在營收大幅增長的情況下，凈虧損同比收窄5%至6690萬美元。
塗鴉智能2020年的經營支出為1.3億美元，其中研發費用支出最高，為0.7億美元，占總營收的43.1%，較2019年上升48.9%，並且仍處於不斷增長狀態。目前塗鴉智能的研發團隊擁有1637名研發人員，比2019年增加了628名，與雇員有關的行政開支也因此增加了46%。
“這跟我們的創始團隊有關系，先對外開放，不要求壹定賺錢。”付強說