主張大力發展資本市場，就是試圖讓股票財富通過資本市場創造更多的收益。資本市場是壹種配置股票資源的機制。它通過對資產的估值和證券化，使資產流動，股票財富增值。這樣，社會就處於壹種非常良性的狀態:壹方面，現在的經濟增長了，收入水平提高了，這就是流動；另壹方面，過去創造的財富也在增值，兩種收入加在壹起，就是小康社會的財富形成方式。經濟增長的目標是讓所有中國人過上舒適的生活。經常看到很多人加班，很辛苦；中國人是世界上最努力的，對嗎？不管在國內還是國外，他們壹有時間就做賺錢的事情。我們也應該休息壹下，創造壹種新的生活方式。讓今天的收入保障今天的生活，讓過去買的那些資產通過升值保障未來的生活。
改革開放30年來，我們取得了巨大成就。中國從壹個貧窮、落後、封閉的國家變成了壹個正在現代化的小康國家。中國已成為世界第三大經濟體，國際影響力與日俱增。在過去的30年裏，中國的面貌發生了根本性的變化。世界關註了中國的非凡成就，但世界上很多人嫉妒中國的崛起。中國的崛起確實在改變全球經濟格局，所以有些人會覺得有點不舒服。但我不認為任何人能阻止中國的進步。
在繁榮的唐朝，中國是世界的中心。當時中國的GDP比今天的美國大得多，占全球GDP的40%以上。壹千年後，中國終於迎來了壹個新的繁榮時期。這完全歸功於我們改革開放30年來所走的正確道路。我們現在是經濟強國，但成為經濟強國不是我們的目標。我相信中國壹定會成為壹個經濟強國，甚至是壹個各方面都非常強大的國家。我們有能力和智慧。在從經濟大國向經濟強國轉變的過程中，我們肯定會遇到許多困難。今天，中國經濟發展進入新壹輪調整期，我們將面臨更加復雜的矛盾，其中壹些矛盾是改革開放30年來沒有遇到過的。黨中央國務院高度重視我國改革發展過程中出現的新問題新矛盾，把握全局，審時度勢，不斷調整政策，化解矛盾，所以我國經濟社會還是朝著好的方向發展。
1.中國正處於經濟快速增長的時期。
今年以來，中國經濟增長仍然很快。年初，政府工作報告提出，2008年中國經濟增速保持在8%，CPI(居民消費價格指數)上漲4.8%。這是非常穩健的，在實際執行過程中可能會超過這個指標也是可以理解的。從上半年的經濟運行來看，我們的經濟增長保持在10.4%，低於去年的11.4%。上半年CPI上漲7.9%。總體來看，物價上漲得到遏制，經濟仍在高速運行。
中國目前正處於工業化中期階段。要成為壹個現代化國家，它必須經歷壹個漫長的工業化時期。對於中國這樣的國家，沒有工業化就沒有現代化。沒有現代制造業和現代核心裝備企業，如何成為經濟強國？我們要推進工業化，補上工業化的課。中國是從農業社會，或者說是農業經濟占主導地位的社會走過來的。總的來說，我們的工業化水平仍然落後。工業化水平落後會帶來很多問題，包括社會秩序，現代倫理道德，這些都是缺乏的。所以工業化是壹個綜合指標，不斷推動經濟發展，能夠帶來社會的全面進步。社會進步是我們的根本目標。現在我們還處於工業化的中後期，這個時期的壹個基本特征就是經濟快速增長。日本和韓國的現代化進程經歷了十年甚至二十年的經濟高速增長。沒有這十幾二十年的經濟高速增長，就沒有今天的日本和韓國。中國也在經歷這個過程，中國的經濟規模比當時大得多。從2000年開始，中國經濟進入起飛階段，我們的經濟高速增長將維持到2020年。屆時，中國將超過日本，其經濟規模應與美國相當。我們大概會在2012年超過日本，成為世界第二大經濟體。我們還需要八年時間才能在經濟總量上接近美國的水平。當然，壹些美國經濟學家認為，中國經濟將在2028年超過美國。這是樂觀的。因此，我們的經濟將繼續增長。在持續增長的過程中，要及時調整經濟政策，提升經濟結構和產業競爭力。
二、當前中國宏觀經濟面臨的核心問題
中國現在是世界第三大經濟體。到今年年底，人均國內生產總值將達到3000美元，接近中等收入國家水平。總的來說，尤其是壹個經濟體量很大的國家，人均GDP 3000美元，意味著這個國家的經濟結構需要升級，產業結構需要大幅度調整。在經濟結構調整和產業升級過程中，通貨膨脹、經濟增長、就業和中小企業發展之間的關系是壹個必須正視的問題。這就好比上世紀90年代初中國第壹次經濟體制改革和市場經濟發展，給當時很多國企帶來了沖擊。由於方向正確，政策得當，我們很幸運地度過了難關。現在進入了新時期，我們的中小企業該怎麽辦？該政策如何在通貨膨脹和經濟增長之間取得平衡？
經濟結構的調整包括兩個方面，即結構升級和產業轉移。中國的沿海地區和經濟發達地區應該是高科技產業和現代產業發展的地方。在產業升級過程中，勞動力成本也在增加，給勞動密集型產業帶來挑戰。
我們正處於經濟結構的全面調整時期，面臨著許多復雜的問題。但核心問題是保持經濟持續穩定增長和控制通貨膨脹的關系。壹般情況下，適度的通貨膨脹可以帶動經濟增長，但如果處理不好，可能會使經濟進入滯脹。我認為，當通脹超過7%時，應該把控制通脹作為經濟政策最重要的目標。但是，控制通貨膨脹不能過度損害經濟持續增長的基礎。保持持續穩定的經濟增長仍然是我們的首要任務。千萬不要認為中國是高收入國家，是發達國家，就可以暫時放下發展，考慮其他問題。
我們應該充分認識到，今年中國的通貨膨脹不同於上世紀八九十年代的通貨膨脹。今年的通脹有兩個重要特點:壹是輸入型通脹，主要是大宗商品價格的持續上漲，特別是油價的上漲，對物價整體上漲產生了重要影響。油價是能源價格的標桿，石油是資源之王。其價格上漲肯定會轉嫁到中國身上。中國是壹個開放的國家，我們對石油的需求非常大。我們50%的石油是進口的。最近油價從每桶147美元跌到120美元左右。油價大幅波動使世界經濟進入劇烈波動期，風險急劇增加。雖然現在油價在下跌，但是高油價仍然是基本趨勢，而且這個高油價和美元有關。我們采取緊縮的貨幣政策，比如收緊人民幣，收緊流動性，油價很難下跌。教科書上說，通過收緊流通中的貨幣，可以減少對商品的需求，從而壓低價格。教科書也說通貨膨脹是壹種貨幣現象。歸根結底，是貨幣過多導致物價上漲。但是，就油價而言，不是人民幣發多了，而是美元發多了。因此，美國對全球經濟動蕩負有很大責任，尤其是在衍生品金融市場。中國為什麽崛起？中國的崛起將改變全球金融秩序和貨幣體系。現在世界都用美元作為結算貨幣和儲備貨幣，所以美國壹直在發行貨幣。如果人民幣在20年後成為可以取代美元的國際儲備貨幣，將對維護全球金融體系和全球經濟體系的穩定發揮重要作用。
中國崛起的核心標誌是中國金融的崛起。除了工業的崛起和強大的制造業，中國還必須有金融業的崛起。中國金融的崛起可以改變全球金融秩序，有助於全球金融體系的穩定。沒有自主創新能力和強大的金融體系，中國不可能成為經濟強國。
當前通脹的另壹個基本特征是，這種通脹是成本推動的。所謂成本驅動型，有兩層意思:壹是人力成本大大增加。勞動力成本的提高是社會進步的標誌，所有勞動者都應該在中國的經濟發展中得到應有的利益。經濟發展的最終目的是提高人民的社會福利和生活水平。如何實現這個目標？首先，通過增加勞動力的收入。在很多沿海地區，為什麽會出現企業用工荒？因為勞動者的收入沒有得到足夠的提高。工人收入水平的提高是中國現代化的標誌。
二是資源價格上漲。鐵礦石，各種有色金屬礦，甚至淡水都會漲價。價格的上漲，某種意義上也是利益關系的調整，是在動態地尋求利益的平衡點。30年前開始的經濟體制改革對改革僵化的價格體系至關重要。計劃經濟時期，價格管制扼殺了經濟，沒有利潤就沒有經濟發展的動力。價格低到很多人會把稀缺的資源耗盡。其實現在更應該關註供給。中國改革開放30年來的成就，在於中國有非常強大的市場化供給體系。抗震救災顯示了我們強大的供應能力。如果回到30年前汶川地震的災難，別說三個月，就很難穩定當地人民的生活。400多萬人受到直接影響，3000萬人受到間接影響。我們在三個月內穩定下來，我們依靠強大的供應系統。這是改革開放30年的成果。另外，我們的政府是壹個負責任的政府，所以中國很難出現惡性通貨膨脹。
提高存貸款利率被視為收縮流動性的手段。在目前的條件下，提高存貸款利率可能會創造更大的流動性，這可能會促進通貨膨脹。為什麽？這涉及到匯率機制和國際熱錢。中國的經濟變得越來越開放和復雜，不像20年前簡單的經濟活動，當通貨膨脹來的時候，我們知道原因是什麽，應該采取什麽措施。今天的經濟結構太復雜了。如果存貸款利率上調，在不考慮匯率預期的情況下，可以減少流動性。但是在目前的匯率機制下，會帶來更多的國際熱錢，也就是熱錢。
為什麽熱錢試圖進入中國市場？因為人民幣在升值。我們今年已經漲了6.3%，也就是年初1美元兌換成人民幣，現在通過匯率變動已經賺了6.3%。同時我們的存款利率是4.65，438+04%(壹年期定存)，加起來大概是65，438+00.5%。也就是說，在年底之前，收益已經達到10.5%，無風險。
關於熱錢，首先要知道它來自哪些渠道。不能因為熱錢的進入就試圖關門。開放是當今中國的主旋律。中國永遠不可能回到封閉的時代。只有開放才能讓中國強大。因為害怕蒼蠅進來而關門是非常錯誤的。熱錢通過各種渠道進入。地方政府招商引資是壹個很重要的渠道，還有外商直接投資，經貿中誇大價格，很多個人自己帶進來的。國際熱錢，或者短期資本流動，壹旦時機成熟肯定會流出。如果流量非常大，非常急，會對中國的金融體系，尤其是貨幣體系產生影響。壹個國家的金融危機最終會轉化為貨幣危機。
對於熱錢，我有以下看法:第壹，不要怕熱錢。有這麽多外資進入中國，是因為中國經濟持續增長，經濟環境穩定，人們有很好的預期。其實我們會和熱錢壹起存在，不可能消滅熱錢。問題在於及時引導。同時，要通過改革把熱錢變成正常的短期資本流動。為此，應努力推進匯率形成機制改革。目前，中央銀行與個人和企業進行交易。未來外匯市場交易的主體應該是企業對企業的交易，風險分散到企業。
第二，從技術層面采取措施，防止這些以排、營形式進來的熱錢在未來某個時間以集團軍形式出去。熱錢大規模流出會給壹國貨幣體系帶來巨大沖擊。我們現在有1.8萬億美元的外匯儲備，按照壹定的結構分布在不同的資產上。我們不可能把這些儲備換成現金。如果熱錢以集團軍的形式出去，負債和資產的結構可能不匹配，就會產生危機。韓國的金融危機與資產和負債的結構性失衡有關。在壹個國家的金融體系中，如果單個銀行出現資產負債結構嚴重失衡導致的支付危機，央行通常會提供流動性幫助其度過危機。但在國際上，如果壹個國家的金融體系出現危機，IMF也會提供幫助，但這種幫助必須建立在付出巨大代價的基礎上。
要從政策和技術上防止熱錢以集團軍的形式出去。外匯管理要做大量細致的工作，不斷調整外匯資產結構，防範未來的金融風險。
三。環境保護和資源的可持續利用
環境和資源的保護和可持續性是當前中國經濟發展中的壹個重要問題，也可能是壹個長期問題。首先是有害氣體減排與工業化的關系。隨著人類社會的發展，整個大氣環境遭到破壞，南極和北極的冰川正在融化。工業化增加了溫室氣體排放，威脅到人類的生存環境。在這方面，我們做出了與我們的經濟發展相匹配的減排承諾。美國是世界上排放溫室氣體最多的國家。近年來，中國的溫室氣體排放量迅速增加。但中國是發展中國家，中美不可能承擔同樣的義務。盡管如此，我們應該非常重視環境保護，因為只有壹個地球。
其次，生態環境惡化。從南到北，我們的水受到了不同程度的汙染，尤其是在比較發達的地區。經濟發展的最終目的是讓人民生活得更好，我們永遠不能忘記這個最終目的。如果人均GDP達到1萬美元或2萬美元，妳就不能喝水。GDP有什麽用？因此，保護環境，特別是水資源，應該放在最重要的位置。環境被汙染後再治理太難了，而且要花很多錢。
第三，是自然資源的保護和可持續利用。我們目前的經濟增長模式非常令人擔憂。資源匱乏，環境汙染。我們的後代應該如何生存？美國在石油、煤炭、水和各種礦產資源的保護和可持續利用方面有很多值得學習的地方。美國海上油田不開發，煤礦基本不開發，資源保護得很好。美國不開發自己的地下資源，主要從其他國家購買。從這個意義上說，美國人是自私的。自私的壹面我們不學，環保的壹面我們要學，要學。我們不能耗盡自己的資源。我們現在也應該學會保護資源。要學會資本運作，通過資本市場實現全球資源的配置。中國外匯儲備的相當壹部分應用應該放在這方面。沒有海外資源的支撐，中國這樣的大國經濟增長是不可持續的。
最後是中小企業在經濟轉型過程中的生存、發展和勞動就業。我們對中小企業的支持還不夠。應該更加重視中小企業的發展，特別是在貨幣政策、財政政策和稅收政策方面。
4.我們應該制定什麽樣的宏觀經濟政策？
我們應該在解決上述問題之間找到深層次的平衡。現在中國的經濟結構發生了很大的變化，單壹的政策目標是不夠的。我們必須統籌規劃，堅持科學發展觀和以人為本的理念。這是制定宏觀經濟政策的指導思想。
如前所述，我們應該正確處理經濟持續穩定增長和控制通貨膨脹的關系。同時，要控制高耗能企業。中國的經濟增長需要由國內需求的增長來推動。像中國這樣的國家，長期試圖通過美歐的出口、外需、消費來刺激經濟增長，存在嚴重的結構性缺陷，這種增長模式肯定是有問題的。我們必須依靠內需拉動，我們必須完成經濟增長模式的轉變。內需拉動，首先要提高與內需相關的經濟主體，尤其是勞動者的收入水平。這就涉及到另壹個重要問題:收入分配。經濟增長和收入分配政策應更加關註民生。能否調整收入分配結構，適當減稅？中國尤其需要從經濟發展的角度靈活運用稅收政策。目前，稅收政策應用的重點是降低稅率或增加稅基。至於個人所得稅的起征點，由於我國社會發展迅速，建議進壹步提高起征點。這樣，如果錢留了下來，人們就會消費它，刺激經濟增長。
努力增加群眾的財產性收入。這其實是在說，要充分重視存量財富的增長和存量資源的再分配。我們的文化中有壹個負面因素，就是不關註存量，只關心流量和增量。這其實是對前人成就和歷史的不尊重。我們現在經常看到許多建築物被炸毀。這些建築很多都是10年前建造的，構成了當年的GDP。這座建於10年前的建築其實很新。我參觀了歐洲的大學，讓他們帶我去看最新的建築。他們最新的建築建於10和15年前。歐洲人非常重視歷史以及前人的物質和無形財富，並盡最大努力保護它。我們沒有做到。這種對歷史的不尊重往往存在於學術研究中，抄襲是對前人成果的蔑視行為。寫壹篇幾萬字的論文，不帶註釋，說這些都是我自己創作的。之前的研究成果對妳沒有任何影響嗎？不是紙條，不是前輩的壹句話？作為研究生導師，我在評判研究生論文的時候，首先要看論文的註釋，看學生是否尊重前人的研究成果。我們必須尊重過去和他人的成就。學術研究應該如此，經濟發展和財富創造也應該如此。
我在很多場合主張大力發展資本市場，就是想辦法讓股票財富通過資本市場創造更多的收入。資本市場是壹種配置股票資源的機制。它通過對資產的估值和證券化，使資產流動，股票財富增值。這樣，社會就處於壹種非常良性的狀態:壹方面，現在的經濟增長了，收入水平提高了，這就是流動；另壹方面，過去創造的財富也在增值，兩種收入加在壹起，就是小康社會的財富形成方式。經濟增長的目標是讓所有中國人過上舒適的生活。經常看到很多人加班，很辛苦；中國人是世界上最努力的，對嗎？不管在國內還是國外，他們壹有時間就做賺錢的事情。我們也應該休息壹下，創造壹種新的生活方式。讓今天的收入保障今天的生活，讓過去買的那些資產通過升值保障未來的生活。
在正確處理經濟增長與通貨膨脹的矛盾時，要善於運用財政政策，包括稅收政策。中國財政收入快速增長。我們能不能把這筆錢的壹部分留在私營部門？中國的經濟增長依賴於私人需求。我們應該告別政府投資推動經濟增長的時代。私人資本在促進經濟增長中的作用是持久的。