1、這幾天，但斌幾乎清倉的事情引起了廣大散戶的討伐，這是壹個很有意思的現象，很有必要研究和討論壹下。
2、但斌幾乎清倉的理由是 系統性風險 ，很委婉的說是烏鵝沖突帶來的潛在風險。
A股每隔壹陣子就來壹次系統性風險，每次都比誰跑得快，每次都跑掉了，然後壹漲就全都回來了，這不就是股神嗎？
但真正的風險是旗下 大部分基金已經破了警戒線和逼近清盤線 。
如果這波沒有提前清倉，估計很多基金都已經被強制平倉了，那時候罵起來估計更慘。
3、知行不合壹
在但斌眼中，因系統性風險而減倉是真正的知行合壹，2015年、2018年都是這麽做過的，自己沒有錯。
但小散不樂意了，敢情時間的玫瑰是騙人的，說好的選擇與偉大的企業***同成長，現在偉大的企業更便宜了，妳卻悄悄跑了。
市場好的時候（2020-2021），他的微博畫風是 “養豬是高 科技 ”、“茅臺又到戰略配置時”、“不相信全球化會中斷”、“與中國***進退”、“龍頭公司溢價是壹場認知革命 ”等等死多頭言論。
市場不好的時候（2022年），他的微博畫風是 “2萬億股權質押逼近平倉線”、“烏鵝戰爭長期化準備”、“十年美債收益率跌破長期趨勢線”、“賽道股剛涼，還需要兩年來冷卻”、“美外貿代表威脅坐等中國 ”等令人膽戰心驚的大空頭和悲觀言論，就差大聲喊出來，現在風險很大，趕緊清倉。
總之，短短幾個月時間，觀點和言論發現翻天覆地的變化，這才是散戶吐槽和嘲諷的地方。
這背後也映射出現階段頭部資金對市場的悲觀態度，已經反應在倉位上了，相信但斌不是第壹個，也不會是最後壹個，人心不齊了，A股也就難了。
4、教條式價投主義
這幾年價值投資很流行，因為短期真賺過錢，很多散戶和大V都加入了“投資”的大本營。
在他們眼裏，長期持有才是標準的價值投資，像巴菲特那樣持有壹只股票幾十年才是價值投資，妥妥的價值投資教條化。
所以但凡有什麽基金經理做了所謂的高拋低吸操作，最後壹定會被嘲諷和噴死。
但斌只不過撕掉教條式價投最後的遮羞布，所以很多人惱羞成怒，群起而攻之。
5、非對稱性風險
其實不僅是但斌壓力大，雪球上的大金鏈子壓力也很大，很多公募和私募基金經理壓力也大，天天被噴和罵，擱誰心裏都不好受。
只不過但斌選擇清倉，大金鏈子選擇硬扛。
金融行業最大的風險就是非對稱性風險：金融高管們拿別人的錢冒險賺自己的大錢。
這幾年私募和公募們規模膨脹的很快，很多私募都突破百億規模，短短幾年規模翻了幾倍，且大部分都是在20年（高位）募資到的，背後的道德是值得懷疑的。
結果大家也知道了，大部分私募和公募規模膨脹了，但實力和風控並沒有跟上。
短短兩年時間凈值普遍回撤30%-50%，相當於 壹把虧光過去N年給投資者賺的錢。
行情好的時候，不會有人給投資者提示風險的， 這種時候最好的方式是借機加大宣傳和造勢，迅速融資做大規模，收管理費就完事了，李錄所說的受托人責任是不存在的。
這種機制導致近期散戶、基民、私募大戶近期虧得痛不欲生，死去活來，對所謂的“股神”和基金大佬怨聲載道、惡語相向。
種惡因，得惡果 ，這沒啥好解釋的。
資管行業的天職就是給投資者賺錢，妳虧錢了，說啥都是無力的。特別是連續兩年虧錢，壹下子沒了三分之壹，被罵是活該，是責任和義務。
募資的時候都是吹自己多牛逼，過去收益多好，壹昧擡高投資人的收益預期。現在翻車了，被罵純屬活該，就別又當又立了。
其實大家都沒有錯的， 錯的是都以為自己是價值投資，以為價值投資就是長期持有、時間的玫瑰、時間的朋友。
結果沒想到玫瑰說雕零就雕零，朋友可以立馬變炮友，這種反差讓很多人信徒無法接受，特別是著了道高位接盤的韭菜，虧錢總得找人出口惡氣。
錯的是本來就是在投機，硬要給自己各種造各種價投人設 。
之前說壹堆價投語錄，搞的好像投資、長期持有的才高大上，搞的自己每次高拋低吸都賺大錢，搞的自己就是股神。
結果回撤個30%-40%，自己就受不了了，扯壹大堆理由和不相幹的事情，硬是要找回場子和人設。
這個市場韭菜是很多，但騙久了，人也是會變聰明的，曾經好用的那壹套也就不管用了。
最後，跑跑跑才是價投最後的宿命！
#知名私募經理但斌承認空倉，妳怎麽看#