FX168財經報社(香港)訊市場參與者試圖解釋美元持續走弱的原因，並將此歸咎於美國雙赤字(貿易赤字和預算赤字)，在全球債券基金巨頭太平洋投資管理公司(PIMCO)看來，盡管這很有說服力，但還有其它更深層次的原因導致美元走軟。
彭博周五最新撰文稱，美國“雙赤字”正在對美元造成傷害。美國1月份貿易赤字擴大至2008年10月以來的最高水平，為美國總統特朗普(Donald Trump)本周的關稅行動“火上澆油”。
彭博文章指出，貿易赤字加上聯邦預算赤字(通常被稱為雙赤字)，進壹步給美元帶來壓力。在去年創下2003年以來最糟糕年度表現之後，美元在2018年繼續走勢掙紮。
(美國雙赤字與彭博美元指數圖片來源：彭博、FX168財經網)
PIMCO負責全球固定收益的投資組合經理Mohsen Fahmi周三撰文稱，雙赤字觀點可能有壹些優點，但美元走軟還有其它更多的原因。
他寫道：“畢竟，壹些美元大牛市是在美國出現巨額雙赤字時期發生的，比如1980年至1985年的裏根時期。”
自2016年末美元以來壹直呈下降趨勢，特朗普(Donald Trump)意外勝選曾壹度導致美元飆漲。
Fahmi說道：“盡管市場對美國經濟增長抱有樂觀情緒、大規模減稅、增加財政支出以及美聯儲在2017年加息三次，但美元兌大多數主要貨幣依然下滑。”外界普遍預計美聯儲今年將加息三次。
此外，10年期美債收益率與同期限德國國債收益率之間的利差有所擴大，也暗示美元應該走強。
(圖片來源：PIMCO、FX168財經網)
但實際情況並非如此。那麽原因究竟何在？
在Fahmi看來，與其將美元走軟歸咎於雙赤字，倒不如說是下面這個因素在起作用：許多市場參與者似乎已經相當確信，美國短期利率的終點是2.5%到3%區間。
他指出，有鑒於此，美聯儲每壹次的連續加息行動都變成利空美元、而非利好美元，因為投資者認為，“每壹次加息意味著我們距離最終目的地又近了壹步”。
有市場人士指出，美聯儲仍在按照自己的節奏進行加息，而從加息周期來看，可能已經步入中段。與此形成對比，全球整體經濟增長趨勢料相對美國更為強勁，這意味著非美國家央行應自當前寬松的政策立場轉變，尤其是日本央行和歐洲央行。隨著全球其他國家經濟增長表現出色，意味著投資者需求將從美國轉移，這壹態勢也可能對美元構成壓力。
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校對：巴飛特