上半年，居民存款增加了10多萬億。這是什麽概念？這意味著，上半年全國居民平均每天在銀行存款約574億元。
截至6月末，我國居民存款余額達到113.69萬億元，全國人均存款達到8萬元。
壹是居民存款激增，大宗商品銷售下滑，令人擔憂。
上半年，全國居民人均可支配收入18463元，比上年同期僅增長4.7%，創下近十年來的新低。
由於中國人民銀行兩次下調LPR利率，上半年居民存款利率呈下降趨勢。據金融部門初步統計，今年6月份，全國銀行新增存款加權平均利率約為2.32%，較調整前的4月份下降0.12個百分點。新吸收定期存款利率降至2.5%，比去年同期低16個基點。由此看來，居民存款利率也創下了近十年來的新低，說明存款增加並不是利率的因素。
上半年新增家庭存款，但在收入和存款利息雙雙創新低的情況下，卻創下了至少近十年來的新高。前五年，每年上半年的居民存款增量壹般在7萬左右，如2017上半年為7萬億元，2021上半年為7.41萬億元。而之前5年，上半年居民家庭新增存款壹般在4萬億左右。
上半年，我國人均消費支出11756元，同比僅增長2.5%。其中，居民住房、汽車、手機消費下降明顯。全國商品房銷售額6.6萬億元，同比下降28.9%；國內汽車銷量1205.7萬輛，同比下降6.6%；國內市場手機出貨量654.38+0.36億部，同比下降265.438+0.7%。
在居民收入僅同比增長4.7%的前提下，居民存款同比增長40%，而居民支出僅增長2.5%，大件商品消費也大幅下降。這種不正常的情況引起了很多人的關註。
有人認為上半年存款大幅增加是消費復蘇緩慢的主要原因；有人建議采取措施擠出居民存款，讓居民少存多花；在7月13日國務院新聞辦發布會上，在被問及中國人是否更傾向於存錢時，中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長阮表示，預計隨著疫情的逐步緩解，居民的投資意願將逐步恢復，消費意願將穩步回歸。可能意味著居民因為疫情願意存錢而不是消費。
但是根據我們對家庭存款和家庭收入數據的深入梳理，恐怕大家對家庭存款大幅增長的認識還是比較膚淺的。事實上，上半年居民存款的大幅增加可能與大多數居民無關，這也意味著，如果我們期望減少居民存款來促進住房、汽車等消費，或者增加對實體經濟的投資，我們可能會失望。
2.新增存款95%來自中高收入人群，低收入者沒有存款增加消費。
我們根據國家統計局上半年城鎮居民和農村居民的收入分組數據，重新整理為低收入、中等收入和高收入三組，計算三組的人口比重、收入比重、平均收入和平均支出，計算各組的新增存款(各組的收支差額乘以平均收支差額與新增儲蓄的比值)。重新整理計算數據後，我們發現:
第壹，低收入群體約占總人口的41%，平均月收入只有1137元。扣除每月990元的支出，上半年人均存款僅增加882元；中等收入群體中約46%的居民平均月收入3368元，平均月支出2365元，上半年平均新增存款6022元。高收入居民，占總人口的13%，上半年人均收入7902元，每月支出2544元，人均增加存款約32147。
二是占總人口41%的低收入居民，上半年存款僅增加0.52萬億元，占全部新增存款不到5%；占總人口13%的高收入居民，上半年新增存款5.89萬億元，占全部新增存款的57%。另有46%的中等收入居民新增存款3.92萬億元，占全部新增存款的38%。
6月末113.69萬億元居民存款中，低收入居民人均存款約0.97萬元；中等收入居民人均存款余額6.63萬元，是低收入群體的6.8倍；高收入居民人均存款余額35.38萬元，是低收入群體的36.4倍，中等收入群體的5.3倍。
這個分組數據和北京大學姚洋教授在去年2月底的壹次論壇演講中提到的，中國40%的家庭幾乎沒有儲蓄，其中10%的家庭都在存錢，基本相同。
從中等收入和高收入的分組來看，上半年後者的人均收入是前者的2.35倍，但兩者的消費是人均支出，後者僅比前者多7.5%。而這兩項分別比低收入群體人均支出高出139%和157%。
這組數據意味著，只要妳達到中等以上收入水平，基本消費支出在每月2500元左右。拉動常規消費的不是高收入或中等收入人群，而是低收入人群。
但新增存款95%來自中高收入人群，低收入者沒有存款增加消費。
三、新增存款中只有30%屬於活期存款，可以用來增加消費或者增加投資。
從國珍大數據制作的“居民存款中活期存款占比”曲線圖來看，自疫情以來，居民存款中活期存款占比直線下降，定期存款占比直線上升。這意味著疫情徹底改變了居民的儲蓄偏好，居民更願意為長遠的未來準備資金，留給近期消費的活期儲蓄越來越少。
疫情發生前，2020年1個月期間，居民新增儲蓄中，活期儲蓄占36.7%，超過三分之壹。6月份，這壹比例已經降至31.7%，是繼5月份31.2%之後的三年來第二低點。
活期儲蓄比重下降，固定儲蓄比重上升，意味著居民，主要是中高收入居民對未來預期缺乏信心。為什麽沒有信心？疫情反復，俄烏戰事不斷，各國通脹高企，利率紛紛上調，國家政策頻繁調整且不穩定，國內外經濟似乎正在走向經濟調整或低增長甚至滯脹的周期，導致中高收入階層采取防禦性儲蓄措施。
應該說，這種增加定期儲蓄比例的趨勢與央行發布的“居民消費、儲蓄和投資意願”數據相匹配。
央行發布的2022年第二季度城鎮儲戶問卷調查結果顯示，58.3%的居民傾向於“多儲蓄”，比上季度增加3.6個百分點；傾向於“多投資”的居民占17.9%，比上季度減少3.7個百分點；傾向於“多花錢”的居民占23.8%，與上季度基本持平。
以上分析表明，制定壹些政策措施來擠壓新增的10萬億儲蓄，增加消費，似乎有點不著邊際。妳讓他們(中高收入階層)怎麽消費？買車，他們基本都有車。讓我們去國外旅行。政策限制不讓我們出去。周遊全國。疫情並沒有滅絕。到處都需要核酸。萬壹是陽性，隔離就麻煩了。
第四，投資渠道有限，短期內引導中高收入群體減少儲蓄增加投資不太現實。
首先，不可否認的是，上半年10萬億新增存款中，由於國際金融市場的震蕩，上半年我國資本市場波動加劇，股票和基金收益明顯下降，尤其是銀行的理財產品實際上已經破凈，導致中高收入階層風險偏好下降，部分投資被收回重新存入銀行。
更重要的是，中高收入居民中，可能有2-3套應該買房的家庭。看到半年10萬億存款增量後認為房地產有希望的人，需要冷靜分析這10萬億存款的結構。95%存款的中高收入人群已經買房。他們不僅擁有房屋，還出租房屋。面對壹年多來不斷萎縮的房市，他們該如何重新買房？
真正住房差的是41%的低收入者，但他們只存了半年882元，壹個月不到150元，人均存款余額不到1萬元。妳想讓他們付什麽首付？月供要交什麽？新存150元壹個月，利息不到十分之壹。哪個銀行敢貸款給他們買房？